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王者榮耀
連續九年牛市 美股市場空頭已瀕臨滅絕？
特朗普稅改本周有望落地，有分析師預計，美股仍存在上漲空間。
瑞銀首席股票策略師Keith Parker認為，當前的市場價格以及個股股價僅僅在35%-45%的程度上反映了最新稅改方案，“我們的預期是，市場會快速對稅改進行price in。”
Parker提到，從曆史經驗來看，在過去兩次美國稅改通過後，標普500指數都出現了大幅上行。這兩次稅改通過的時間分別是1964年2月26日和1986年10月22日。對於特朗普稅改通過後可能帶來的效果，Parker預計短期內標普500指數短期內將升至2800點。
美股空頭要死絕？
如今的美股市場上，空頭真的已經成了瀕臨滅絕的“稀缺品種”。美股已經連續九年牛市。那些曾經高調的空頭現在都沉默了。
在Icon Advisers 管理20億美元的基金經理Craig Callahan的多空分級基金裏缺少了一點東西，即做空。Callahan表示，晨星評級機構把我們剃出去了，我們正處在一個巨大的牛市中。這個市場正在走高。為什麼現在要做空？
連著名價值投資者、資管巨頭GMO聯合創始人Jeremy Grantham都不禁“離經叛道”。Grantham表示，1996年是價值投資理念的一個轉折點，自那之後市盈率的估值原理未變，但是數值卻大幅攀升，比曆史均值起碼高出“65%到75%”。利潤率也在逐年攀升，過去二十年的均值要比1997年前的均值高出30%。
而美國著名財經專欄作家Jim Grant曾把今年Grantham的立場轉變形容成是“叛道背宗”，覺得Grantham此舉無異於是放棄自己的信仰，但現年79歲的傳奇投資人在接受彭博相關采訪時似乎不以為然。“ Grant的說法是誇張了點，但他有一點說的沒錯，我已經暫時從價值投資圈的主流觀點中完全脫離出來了。”
Grantham稱，標準普爾500指數市盈率現為22.5倍，我的觀點是，從5年前開始，你就不應該期望市場的快速下降到更低的水平，雖然過快上漲可能會以眼淚收場，但如果美聯儲不改變政策，你應該為持續上漲的物價而作準備。
NAAI協會最近的一項調查發現，即使是最悲觀的共同基金基金經理也全倉股票。股票頭寸升至2006年以來的最高水平。
千萬別低估了風險
市場給空頭出了一道難題。今年以來，標準普爾500指數上漲了20%，較2016年的低點上漲了46%，在過去的71天裏，該指數波動都小於1%，這是自1995年以來最長的一次。動蕩不存在於2017年，Cboe波動性指數保持在10%以下，而標準普爾500指數每4天觸及紀錄高位。高盛分析師avid Kostin將他對標普500指數的2018年目標提高了350點，至2850點。
但市場並不是沒有空頭，隻是非常安靜。看跌押注占美國股市總交易量的百分比徘徊在4%左右，高於彭博數據調查的平均水平3.8%。
根據摩根士丹利的數據，由於股市上漲吸引了買家，未動用的資金正從個人經紀賬戶中消失，導致現金水平跌至創紀錄低點。對衝基金經理們押注股價的杠杆率接近2007年的高點。
一位投降的空頭就是是特朗普自己，他在2016年將股市稱為“大泡沫”，現在定期就牛市的榮耀發布twitter消息。所有這些樂觀主義都是好事嗎？
本月早些時候，羅素投資公司的首席投資官Jeff Hussey在一份報告中說：“與公牛一起跑步入場可能是危險的。”“人們很容易在人群的興奮中被卷入，低估了風險。”
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-22 15:29:30