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奇艺
爱奇艺将赴美上市，估值超80亿美元？中国在线视频格局将生变？
9月26日，一条科技圈消息刷屏了，爱奇艺寻求在2018年美国IPO，将获得超过80亿美元的估值。
据彭博社消息，知情人士称，爱奇艺将启动与投行的谈判，希望获得最高100亿美元的估值。通过AB股制度，在IPO之后，百度希望继续持有爱奇艺的控股股份。不过爱奇艺的IPO还处于初期阶段，最终估值有可能调整。
资料显示，百度是爱奇艺大股东，雷军系的小米科技、顺为资本都是其股东。如果爱奇艺IPO将会创造包括龚宇在内的多位亿万富翁，李彦宏、雷军都会成为大赢家。
目前，官方的回应是不予置评，也没有否定，。
事实上，自去年开始，就不断有爱奇艺IPO的消息传出，传闻上市地点也在中国香港、美国之间来回游走。
此前，有媒体报道称，百度计划2017年分拆爱奇艺于中国香港或美国上市，集资约10亿美元（约78亿港元），当时爱奇艺估值最多达50亿美元（约390亿港元）。不过，这一消息很快遭到百度官方否认。几个月后，又有类似的消息传出，爱奇艺官方均表示“不予置评”。
去年2月份，李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇曾提出拟以28亿美元整体估值（不含现金和债务）的基础上，收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。龚宇曾发内部信表示，私有化实现之后，爱奇艺将寻求在合适的时机回国内上市。不过，今年7月份，李彦宏和龚宇最终宣布放弃此项收购计划，原因在于各方无法就架构和价格达成一致。
值得注意的是，近年来，无论是优酷土豆，还是腾讯视频在版权购买、自制网剧方面均进行了不同层面的大投入。
而作为唯一一家获得Netflix授权的中国视频网站，爱奇艺需要获得更多资金购买和制作更多内容，以维持在视频领域的领先地位。而百度目前在大力投资人工智能和自动驾驶汽车，难以给予更大力度的支持。
目前尚无有官方消息确定，不过，值得注意的是，爱奇艺在上市利好因素颇多：
1，从去年的数字看，爱奇艺的收入达到113亿元，同比增长了113％，虽然亏损依然接近28亿元，但亏损率大幅缩减。
2，今年，从百度的方面的信息来看，爱奇艺的财务还是在优化的。第二季度财报时，百度方面披露，爱奇艺的付费用户数超过3000万，贡献的营收要比竞争对手都要多。同时，百度的CFO在谈到公司财务增长时，也将爱奇艺付费订阅用户增长作为了第一位的原因。
3，爱奇艺的付费会员数虽然从2000万到3000万花了一年的时间，这较去年上半年井喷式爆发（会员数量从1000万增长到2000万，仅用了半年左右的时间）速度有所降低，但这也和外界所担忧的会员数涨不动不同。而中国网民数这么多，爱奇艺未来可以开拓的付费用户还有挺大的潜力。与此同时，龚宇在今年6月披露，爱奇艺的会员付费收入和广告收入已达到1：1，这也进一步表明爱奇艺收入结构更优化了。因此，也有华尔街分析师预计，爱奇艺将在2019年实现盈亏平衡。
4，而从吸纳付费用户的原创能力而言，爱奇艺也在今年表现了可复制性的成长，比如，今年作出了《中国有嘻哈》这样的爆款。
5，从市场格局看，随着优酷并入阿里之后的小衰落，爱奇艺和同样有钱有势的腾讯视频算是双寡头了，这也有助于广告议价权。
值得注意的是，2015年，龚宇曾对外表示：“爱奇艺自建立时的目标，就是要做独立IPO为股东获得更大回报。”
但是，龚宇当时却说：“我并没有过去纳斯达克上市的情节。对爱奇艺而言，新三板和战略新兴板都是不错的选择。”
一方面，国内资本市场对科技股展现出的热情，让不少已上市和未上市的科技公司眼馋，谁都想成为下一个“暴风”或下一个“乐视”。
而且，战略新兴板淡化了盈利要求，对财务指标不再做硬性要求，为不少尚未有盈利的互联网公司上市开了绿灯，也为股权架构存在特殊性的公司预留了上市空间。
另一方面，中概股在美国资本市场受到的冷落前所未有，虽然一定程度与中概股纷纷私有化有关，但在这个小背景下，还有不看好视频网站的大背景。从酷六到优酷土豆，华尔街方面对于视频网站的前景并没有展现出乐观，酷六甚至一度面临摘牌危机。
在爱奇艺之前，优酷和土豆已经分别于2010和2011年赴美IPO，然而因为业绩萎靡两者显示合并，之后又成功私有化，于2016年正式变为阿里巴巴子公司，成为阿里巴巴大文娱的重要棋子。除了优酷土豆赴美IPO外，在A股还有妖股乐视网和暴风，在港股则有距离消费者较远的第一视频，这些都不是主流视频网站。
因此，如果爱奇艺成功上市，意味着它将成为真正意义上的视频第一股。
爱奇艺最成功之处则在于率先启动自制内容战略，同时兼顾第三方内容，成为中国的Netflix+Hulu+Youtube，《盗墓笔记》《河神》《老九门》《中国有嘻哈》等等节目都大获成功。基于优质内容，爱奇艺率先尝试付费会员模式，成为最先进入2000万会员俱乐部的视频网站。正是这一基础盈利模式为爱奇艺创造了稳定的现金流，进而为IPO打好了基础。爱奇艺平台正在从视频内容向泛娱乐服务（文学、直播、游戏、动漫、音乐、泡泡等）衍伸，同时也在会员模式之外探索更多的营收可能性。
现在，随着视频网站会员服务的增强、中国版权保护环境越来越好，在线视频已进入付费时代，有数据显示，2016年中国网络视频付费用户数已突破7500万，增速为241%，是美国市场的9倍。苦等多年的用户付费习惯终于养成，曾因内容和带宽成本而不堪重负的行业终于看到了盈利曙光。 可以预见，爱奇艺赴美IPO，只是视频网站独立IPO的开端，腾讯视频、搜狐视频从母公司拆分独立上市的可能性不是没有。
文章作者/（lp411502）
最后更新：2017-10-08 06:45:04