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奇藝
愛奇藝將赴美上市，估值超80億美元？中國在線視頻格局將生變？
9月26日，一條科技圈消息刷屏了，愛奇藝尋求在2018年美國IPO，將獲得超過80億美元的估值。
據彭博社消息，知情人士稱，愛奇藝將啟動與投行的談判，希望獲得最高100億美元的估值。通過AB股製度，在IPO之後，百度希望繼續持有愛奇藝的控股股份。不過愛奇藝的IPO還處於初期階段，最終估值有可能調整。
資料顯示，百度是愛奇藝大股東，雷軍係的小米科技、順為資本都是其股東。如果愛奇藝IPO將會創造包括龔宇在內的多位億萬富翁，李彥宏、雷軍都會成為大贏家。
目前，官方的回應是不予置評，也沒有否定，。
事實上，自去年開始，就不斷有愛奇藝IPO的消息傳出，傳聞上市地點也在中國香港、美國之間來回遊走。
此前，有媒體報道稱，百度計劃2017年分拆愛奇藝於中國香港或美國上市，集資約10億美元（約78億港元），當時愛奇藝估值最多達50億美元（約390億港元）。不過，這一消息很快遭到百度官方否認。幾個月後，又有類似的消息傳出，愛奇藝官方均表示“不予置評”。
去年2月份，李彥宏和愛奇藝首席執行官龔宇曾提出擬以28億美元整體估值（不含現金和債務）的基礎上，收購百度持有的愛奇藝80.5%的全部已發行股份。龔宇曾發內部信表示，私有化實現之後，愛奇藝將尋求在合適的時機回國內上市。不過，今年7月份，李彥宏和龔宇最終宣布放棄此項收購計劃，原因在於各方無法就架構和價格達成一致。
值得注意的是，近年來，無論是優酷土豆，還是騰訊視頻在版權購買、自製網劇方麵均進行了不同層麵的大投入。
而作為唯一一家獲得Netflix授權的中國視頻網站，愛奇藝需要獲得更多資金購買和製作更多內容，以維持在視頻領域的領先地位。而百度目前在大力投資人工智能和自動駕駛汽車，難以給予更大力度的支持。
目前尚無有官方消息確定，不過，值得注意的是，愛奇藝在上市利好因素頗多：
1，從去年的數字看，愛奇藝的收入達到113億元，同比增長了113％，雖然虧損依然接近28億元，但虧損率大幅縮減。
2，今年，從百度的方麵的信息來看，愛奇藝的財務還是在優化的。第二季度財報時，百度方麵披露，愛奇藝的付費用戶數超過3000萬，貢獻的營收要比競爭對手都要多。同時，百度的CFO在談到公司財務增長時，也將愛奇藝付費訂閱用戶增長作為了第一位的原因。
3，愛奇藝的付費會員數雖然從2000萬到3000萬花了一年的時間，這較去年上半年井噴式爆發（會員數量從1000萬增長到2000萬，僅用了半年左右的時間）速度有所降低，但這也和外界所擔憂的會員數漲不動不同。而中國網民數這麼多，愛奇藝未來可以開拓的付費用戶還有挺大的潛力。與此同時，龔宇在今年6月披露，愛奇藝的會員付費收入和廣告收入已達到1：1，這也進一步表明愛奇藝收入結構更優化了。因此，也有華爾街分析師預計，愛奇藝將在2019年實現盈虧平衡。
4，而從吸納付費用戶的原創能力而言，愛奇藝也在今年表現了可複製性的成長，比如，今年作出了《中國有嘻哈》這樣的爆款。
5，從市場格局看，隨著優酷並入阿裏之後的小衰落，愛奇藝和同樣有錢有勢的騰訊視頻算是雙寡頭了，這也有助於廣告議價權。
值得注意的是，2015年，龔宇曾對外表示：“愛奇藝自建立時的目標，就是要做獨立IPO為股東獲得更大回報。”
但是，龔宇當時卻說：“我並沒有過去納斯達克上市的情節。對愛奇藝而言，新三板和戰略新興板都是不錯的選擇。”
一方麵，國內資本市場對科技股展現出的熱情，讓不少已上市和未上市的科技公司眼饞，誰都想成為下一個“暴風”或下一個“樂視”。
而且，戰略新興板淡化了盈利要求，對財務指標不再做硬性要求，為不少尚未有盈利的互聯網公司上市開了綠燈，也為股權架構存在特殊性的公司預留了上市空間。
另一方麵，中概股在美國資本市場受到的冷落前所未有，雖然一定程度與中概股紛紛私有化有關，但在這個小背景下，還有不看好視頻網站的大背景。從酷六到優酷土豆，華爾街方麵對於視頻網站的前景並沒有展現出樂觀，酷六甚至一度麵臨摘牌危機。
在愛奇藝之前，優酷和土豆已經分別於2010和2011年赴美IPO，然而因為業績萎靡兩者顯示合並，之後又成功私有化，於2016年正式變為阿裏巴巴子公司，成為阿裏巴巴大文娛的重要棋子。除了優酷土豆赴美IPO外，在A股還有妖股樂視網和暴風，在港股則有距離消費者較遠的第一視頻，這些都不是主流視頻網站。
因此，如果愛奇藝成功上市，意味著它將成為真正意義上的視頻第一股。
愛奇藝最成功之處則在於率先啟動自製內容戰略，同時兼顧第三方內容，成為中國的Netflix+Hulu+Youtube，《盜墓筆記》《河神》《老九門》《中國有嘻哈》等等節目都大獲成功。基於優質內容，愛奇藝率先嚐試付費會員模式，成為最先進入2000萬會員俱樂部的視頻網站。正是這一基礎盈利模式為愛奇藝創造了穩定的現金流，進而為IPO打好了基礎。愛奇藝平台正在從視頻內容向泛娛樂服務（文學、直播、遊戲、動漫、音樂、泡泡等）衍伸，同時也在會員模式之外探索更多的營收可能性。
現在，隨著視頻網站會員服務的增強、中國版權保護環境越來越好，在線視頻已進入付費時代，有數據顯示，2016年中國網絡視頻付費用戶數已突破7500萬，增速為241%，是美國市場的9倍。苦等多年的用戶付費習慣終於養成，曾因內容和帶寬成本而不堪重負的行業終於看到了盈利曙光。 可以預見，愛奇藝赴美IPO，隻是視頻網站獨立IPO的開端，騰訊視頻、搜狐視頻從母公司拆分獨立上市的可能性不是沒有。
文章作者/（lp411502）
最後更新：2017-10-08 06:45:04