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爱奇艺谋求上市背后：百度掉队BAT 视频网站厮杀升级

9月26日，一再被传上市的爱奇艺，又有了上市的消息。

9月26日，一再被传上市的爱奇艺，又有了上市的消息。据彭博社消息，消息人士称爱奇艺正在谋求2018年美国上市，估值至少80亿美元，并有望冲刺100亿美元估值。通过AB股制，在IPO之后，百度希望继续持有爱奇艺的控股股份。不过，目前IPO进程正在早期阶段，最后估值会有所调整。对此，爱奇艺回应时间财经称目前没有明确计划。

此前，爱奇艺曾有在国内战略新兴板、A股，甚至港股上市的传言。更广为人知的是爱奇艺2016年初启动私有化，押宝A股战略新兴板，不过天不遂人愿，不仅战略新兴板落空，私有化也遭到股东阻击化为泡影。爱奇艺不断谋求上市背后是视频网站竞争日趋白热化。一位视频网站从业人员告诉时间财经，爱奇艺现在盯腾讯盯得很紧，把腾讯视为最大的竞争对手。腾讯和优酷此前也曾出现过员工大打出手的事件，或反映出视频网站争斗之激烈。

BAT入局

“让这个市场打下去，反正最终没钱的不是爱奇艺。”百度CEO李彦宏如是说。

2010年，爱奇艺才刚成立，相比于05、06年成立的土豆、优酷，算是视频网站领域里的后发者。在视频网站这个烧钱的行业，一开始就有百度作为后盾，是爱奇艺实现弯道超车的重要保障。百度对于爱奇艺的收购，源于李彦宏提出的“中间页”战略，其内含的逻辑是通过投资或自建一批“中间页”网站从而提升百度长尾关键词的价值。百度在2010、2011年发起了一系列视频、电商、家居、旅行等“中间页”公司的投资并购，其中包括爱奇艺、去哪儿网等名气较大的企业。

爱奇艺CEO龚宇也承认爱奇艺能取得今日成功，百度是绕不开的关键角色。2011年8月、12月，百度先后耗资4500万美元认购爱奇艺B轮优先股，2012年11月，百度进一步收购原爱奇艺第二股东普罗登斯所持股份，成为其单一大股东。2013年，百度斥资3.7亿美元收购PPS，2014年又为爱奇艺引入小米的投资，并再次追加3亿美元投资。今年2月，爱奇艺宣布完成15.3亿美元的可转债认购，百度又出现在资方名单中。百度年报显示，爱奇艺2013至2016年，分别亏损7.43亿元、11.1亿元、23.75亿元、27亿元。

同时，百度还带来了巨大的流量。爱奇艺能在短短一年内，从名不见经传，冲入视频网站前五名，百度功不可没。尽管在2012年年初，爱奇艺副总裁耿晓华称，通过百度搜索进入到爱奇艺的流量比例从80%降至40%左右。到2014年，这个数字是12%。

2010年，爱奇艺的劲敌之一——腾讯也看到了视频网站的机会，并于2011年6月悄悄上线了纪录片频道。但是，在赛道前半段，“不差钱”玩家，腾讯视频并没有展现出应有的爆发力，从2015年中国互联网信息中心统计的一份数据来看，当时的腾讯视频占市场份额的第五名，位于搜狐视频之后。

一时间，腾讯要放弃自建视频业务，以“买买买”的方式入场视频战线的传言盛起。2014年3月，据新浪科技报道，消息人士称，腾讯一直在寻求视频方面的网站投资，计划以“3亿美元+腾讯视频”获取20%股份，此前，还传过腾讯有意将腾讯视频与搜狐视频合并。

最后入局者阿里巴巴，才是真正用资本圈地的玩家。2014年5月，阿里巴巴12.2亿美元投资优酷土豆，持股16.5%，但是这并不能满足阿里进军视频领域的野心。2015年11月，阿里巴巴与优酷土豆集团进一步就收购优酷土豆股份一事签署并购协议，最终这场交易在2016年4月完成，代价是46.7亿美元，优酷土豆成为了阿里的全资子公司。

不过，据《创业邦》报道，两者结合可能会带来财务上的优势，但是能否产生协同优势还很难说。阿里投资过众多娱乐产业，整合得好，会在更上游的版权市场带来一定资源，但是对于市场和用户，短期内很难有明显帮助。

毕竟，阿里巴巴是一家靠电商起家的公司，优酷如何与阿里营销、数字娱乐等业务结合，又如何反哺阿里电商，都是一时间很难想清楚的事情。

至此，BAT三家全部入局，视频网站的游戏换上新赛道，开启新篇章。

两场并购

资本入局后，行业资源会进一步向头部玩家集中，资本整合资源的方式就是并购。影响视频行业格局的两大并购案，一是优酷与土豆的合并，二是爱奇艺并购PPS。

前者为视频网站从宽带烧钱过渡到版权之争，长视频崛起阶段画上完美句号；后者让爱奇艺一度成为用户规模最大、用户时长最高的网站，打破了优酷土豆一家独大的格局，视频网站又重现双雄并立的局面。虽然这两起并购发生的时间前后相差只有一年。

在爱奇艺入局之前，行业已经历了一轮大洗牌，视频网站里的老大和老二，优酷与土豆也已经打了一仗。在这轮洗牌中，少有视频网站能够独善其身。前几名的玩家中，六间房最后转向视频直播领域，在2016年3月被宋城演艺收购；酷6网在2009年并入盛大集团；56网在2011年被人人网收购，后又在2014年并入搜狐视频；激动网在2014年成为复星旗下的新三板公司，当年净亏损3012万元；PPTV则在2013年被苏宁收购，更多的在大浪淘沙中不见影踪。

优酷、土豆二者于2010年、2011年分别在纽交所、纳斯达克上市。同时，爱奇艺、腾讯视频带着充足的资金和流量杀进来继续搅动市场，早早上市的优酷、土豆要考虑投资者利益、财务报表，反而受束缚，市场份额渐渐流失。特别是土豆网，一度被传现金流吃紧。

2011至2012年，爱奇艺、腾讯、优酷、土豆展开了持续近一年的多边谈判，爱奇艺当时想和优酷合并，来结束视频网站之间的竞争，但是最后优酷选择了土豆。2012年3月12日，优酷、土豆正式宣布合并。

优酷和土豆的合并致使龚宇不得不发起另一场并购来稳固市场地位。2011年初，原本打算上市的PPS，由于资本市场萧条，无奈之下只能寻找战略投资人。这与爱奇艺不谋而合，爱奇艺选择PPS的理由是，用户重合率低，不同于爱奇艺用户集中在北上广深等一二线城市，PPS用户主要在三四线城市，以及PPS在移动客户端有优势。2017年3月，百度最终花费3.7亿美元将PPS并入爱奇艺名下。

根据艾瑞2013年上半年数据，合并后的爱奇艺和PPS的月度用户在去重后为4557.03万人，排名第一，远超第二名PPTV的2572.28万人。

两场并购初步奠定了视频网站的格局，加上后来的腾讯，视频网站开始三足鼎立，并且短期内，很难从资本层面上去撼动，BAT三家会各守一方阵营。龚宇的判断是，在业务层面上，未来1-2年三家会处在胶着期，市场排名还会略有变化。

打法变了

做对事情，除了资金、流量，时机也非常关键。2010年，是视频网站开始发生改变的一年。以前，视频行业都是对标YouTube——网络视频原创、免费分享、流量换广告的商业模式。但是，这一年大家开始发现，最终吸引用户的，还是专业的长视频内容，单一靠广告活下去的道路根本走不通。在现在主流商业模式形成以前，视频网站经历了近5年的试错。

另外，移动互联网的兴起，多屏时代的开启是一条全新的赛道，为后入者提供了弯道超车的机会。

龚宇说，爱奇艺比主流的商业模式只晚了半年，百度在资金、流量上的优势完全可以弥补。另外关键一点是，在一开始，龚宇就下对了赌注。2010年，龚宇在公司内部成立了一个新业务拓展事业部，研究除已有的PC业务和广告模式的其他模式，最终确立了移动端、会员和其他新兴模式三个方向。这也成为后来视频网站主流的商业模式。

在2017年爱奇艺世界大会上，龚宇表示，爱奇艺已成为用户数量、使用时长和使用次数排名第三的移动APP，仅次于微信和QQ。这与龚宇一开始的移动端策略有很大关系。龚宇说，如果市场不迁移，爱奇艺不可能超过优土，因为他们市场地位在那，只有市场迁移了才有机会。

更关键在于竞争对手在移动端上的滞后。当爱奇艺向移动端甚至互联网电视等大屏发力时，劲敌优酷先是困于上市公司身份无法在版权购买等内容投入上大展拳脚，后来又一直处在并购又被收购的过程中，更重要的是，在PC端积累很深的网站长久以来并不重视移动端，据《创业邦》报道，优酷的移动部门想要其他部门专门针对移动设备做码流，或者专门设置配套的服务器，很难得到积极的响应，或者响应得很慢。根本原因就在于他们PC端的负担很重。

另一个打法上的大改变是会员付费的突破，爱奇艺《盗墓笔记》的横空出世可以说具有划时代意义。自那以后，视频网站的收入开始出现移动端追平PC端、会员收入追平广告收入的趋势。

在爱奇艺世界大会上，龚宇表示，除去付费、点播、广告和出版，还有发行、衍生品授权、游戏和电商，从而全面提升爱奇艺的货币化能力。这也是行业内的共识，只不过是各有侧重，腾讯视频主推品牌广告，优酷土豆在热剧宣发上，与阿里电商有更多联动。

这个行业的变量依然存在。优酷土豆在经历完人员调整的动荡期，真正打通阿里大文娱的资源后，会爆发出怎样的力量还不得而知；另外，腾讯与搜狐的暧昧关系仍然存在，2016年3月，再次有消息称腾讯将以10亿美元收购搜狐视频。一位不愿透露姓名的视频网站从业人员告诉时间财经，从现在的各项数据来看，腾讯很强大，爱奇艺很有可能在AT的围剿下掉队。至少，在付费会员这一关键数据上，优酷、腾讯已然反超。

这可能也是爱奇艺的焦虑所在，一再谋求上市，首先可以应对可能出现的资金吃紧问题，当然，现在爱奇艺应该并不缺钱，以现在每年亏20亿元的速度来看，15.3亿美元可转债至少能够亏损四五年，其次也可以减轻不堪重负的百度的压力。

至于视频网站依然绕不开的盈利问题，龚宇认为只有在三家视频网站之间形成一个动态平衡时，才有盈利的可能。毕竟，在还在争夺用户的现阶段，成本的控制取决于竞争对手的策略。别人烧钱，也就只能陪着烧。

北京时间记者 万佩

最后更新：2017-10-08 07:41:19

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