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疲软了一年的美元能在2018年翻身吗？
2017年剩余的交易时间已经不足一周了，在过去的一年，美元一度贬值5%，即便是在最后一周，美元似乎也并没有好转的迹象，不少投资者不由思考：来年美元能翻盘吗？
截至12月26日下午15:30，美元兑人民币现价为6.5420，今年以来投资美元累计贬值了5.86%。事实上，美元兑人民币汇率正是在2016年12月28日创下高点6.9666，随后一路下跌，最低点是2017年9月8日的6.4350。
在今年年初，对冲基金一度对美元非常看好，当时刚刚上任意气风发的美国总统特朗普(Donald Trump)在共和党国会的支持下，承诺大幅增加财政刺激。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，今年1月，大型投机者持有的美元多头达到了一年多以来的最高水平。
然而，随着特朗普的促增长政策议程陷入停滞，美元也就此停滞不前。彭博美元指数(Bloomberg Dollar Index)今年迄今已下跌了10%，并料将在近五年来首度出现年线下跌。
此外，随着美元下跌，欧元和日元有所上涨，也导致了套息交易收益率下降。在欧元区经济增长步伐强劲的加持下，欧元的涨势格外迅猛，年内涨幅超过12%；日元也有所上涨，今年至今上涨约3%。在以往采取套息交易策略的过程中，交易员往往卖出欧元、日元等低息货币，同时买入土耳其里拉、巴西雷亚尔、南非兰特等高息货币。这最终导致了今年套利交易的回报率为惨淡的-5.4%。
荷兰合作银行(Rabobank)周二发布报告称，2017年对于G10货币的外汇市场而言，货币政策影响无疑是巨大的。美联储紧缩速度慢于上个周期是近年来美元多头操作失误的重要原因。
该行分析师表示：“在过去数年内，我们看到劳动力市场收紧并未能提升通胀压力。考虑到美国经济前景相对较为稳固，菲利浦斯曲线关系的脱节是美元走势的关键因素。不过鉴于美联储紧缩速度实际上是远慢与上个经济周期的，这也成为近年来美元多头操作失误的重要原因。同时日本方面则展现出了菲利浦斯曲线脱节关系的极端情况，即劳动力市场收紧和通胀压力的关系脱节。”
不过随着利率变动和资金回流，外汇交易员预计2018年第一季度美元将大幅反弹。拟议的遣返税将消除企业将海外收益置于海外的主要原因，并可能导致短期内资金汇回激增。交易员认为未来海外收益的更快汇回将对美元构成提振。
同时，美银美林、法国巴黎银行和加拿大皇家银行资本市场都认为，美元将在2018年开始走强。
此外，丹斯克银行指出，预计12月份劳动力市场报告将表现强劲，部分原因是前几个月的一些“追赶效应”。随着美国的税改法案的通过，在经济接近充分就业的情况下，他们已经接受在明年采取扩张性财政政策的选项。
美国是在经济繁荣时期使用有限的财政弹药，而不是在经济周期转向之前储蓄。美国经济增长相对强劲，税收改革进一步提振了美国股市的权重，并为美国10年期利率预测带来上行可能。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-12-27 15:05:02