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疲軟了一年的美元能在2018年翻身嗎？
2017年剩餘的交易時間已經不足一周了，在過去的一年，美元一度貶值5%，即便是在最後一周，美元似乎也並沒有好轉的跡象，不少投資者不由思考：來年美元能翻盤嗎？
截至12月26日下午15:30，美元兌人民幣現價為6.5420，今年以來投資美元累計貶值了5.86%。事實上，美元兌人民幣匯率正是在2016年12月28日創下高點6.9666，隨後一路下跌，最低點是2017年9月8日的6.4350。
在今年年初，對衝基金一度對美元非常看好，當時剛剛上任意氣風發的美國總統特朗普(Donald Trump)在共和黨國會的支持下，承諾大幅增加財政刺激。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據，今年1月，大型投機者持有的美元多頭達到了一年多以來的最高水平。
然而，隨著特朗普的促增長政策議程陷入停滯，美元也就此停滯不前。彭博美元指數(Bloomberg Dollar Index)今年迄今已下跌了10%，並料將在近五年來首度出現年線下跌。
此外，隨著美元下跌，歐元和日元有所上漲，也導致了套息交易收益率下降。在歐元區經濟增長步伐強勁的加持下，歐元的漲勢格外迅勐，年內漲幅超過12%；日元也有所上漲，今年至今上漲約3%。在以往采取套息交易策略的過程中，交易員往往賣出歐元、日元等低息貨幣，同時買入土耳其裏拉、巴西雷亞爾、南非蘭特等高息貨幣。這最終導致了今年套利交易的回報率為慘淡的-5.4%。
荷蘭合作銀行(Rabobank)周二發布報告稱，2017年對於G10貨幣的外匯市場而言，貨幣政策影響無疑是巨大的。美聯儲緊縮速度慢於上個周期是近年來美元多頭操作失誤的重要原因。
該行分析師表示：“在過去數年內，我們看到勞動力市場收緊並未能提升通脹壓力。考慮到美國經濟前景相對較為穩固，菲利浦斯曲線關係的脫節是美元走勢的關鍵因素。不過鑒於美聯儲緊縮速度實際上是遠慢與上個經濟周期的，這也成為近年來美元多頭操作失誤的重要原因。同時日本方麵則展現出了菲利浦斯曲線脫節關係的極端情況，即勞動力市場收緊和通脹壓力的關係脫節。”
不過隨著利率變動和資金回流，外匯交易員預計2018年第一季度美元將大幅反彈。擬議的遣返稅將消除企業將海外收益置於海外的主要原因，並可能導致短期內資金匯回激增。交易員認為未來海外收益的更快匯回將對美元構成提振。
同時，美銀美林、法國巴黎銀行和加拿大皇家銀行資本市場都認為，美元將在2018年開始走強。
此外，丹斯克銀行指出，預計12月份勞動力市場報告將表現強勁，部分原因是前幾個月的一些“追趕效應”。隨著美國的稅改法案的通過，在經濟接近充分就業的情況下，他們已經接受在明年采取擴張性財政政策的選項。
美國是在經濟繁榮時期使用有限的財政彈藥，而不是在經濟周期轉向之前儲蓄。美國經濟增長相對強勁，稅收改革進一步提振了美國股市的權重，並為美國10年期利率預測帶來上行可能。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-27 15:05:02