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火熱7月美元寒冬加劇 全球緊縮黃金爭寵遇阻
摘要
盛夏7月，美元指數走勢卻延續著寒冬，月K線5連陰已成定局。
盛夏7月，美元指數走勢卻延續著寒冬，月K線5連陰已成定局。市場擔憂，美聯儲可能放慢未來加息的步伐。現貨黃金或收複上個月跌幅，但全球其他主要央行相繼流露出收緊政策的想法，限製了黃金的吸引力。
驕陽似火的7月行將逝去，但7月份的美元指數走勢卻延續著寒冬，不僅月K線5連陰已成定局，而且跌幅(逾2.2%)很有可能超過之前4個月中的任何一個月份，月K現頭部雛形進一步明朗。美國總統特朗普在推行國內改革方麵繼續遭受來自多方的阻撓，加上美聯儲在7月份的政策聲明中出現“將會相對更快地啟動縮表”措辭，迎合了主席耶倫此前在國會作證時的表態，這使得市場不免擔憂，美聯儲可能放慢未來加息的步伐。
現貨黃金或上漲逾2.1%，基本收複上個月全部跌幅，但最近4個月金價呈現出寬幅震蕩格局，並未表現出與美指明顯的負相關走向。全球其他主要央行相繼流露出欲追隨美聯儲，移除現行寬鬆貨幣政策的想法，在一定程度上打壓了避險資產黃金的吸引力。
寬鬆政策全球範圍內漸趨失寵
7月利率會議，加拿大央行如市場預期決定加息25個基點至0.75%，為2010年來首次。美元兌加元月線3連陰，並刷新2015年7月以來新低至1.2412,2016年以來的大倒N結構已經形成，加元或開啟大幅升值空間。
歐洲央行行長德拉基在本月新聞發布會上立場明顯轉鷹，他稱，歐洲央行的政策製定者將會在今年秋季開始討論改變QE計劃的可能性。歐元兌美元月線5連陽，並且刷新2015年2月以來新高至1.1775，月線呈現三重底跡象，大幅上攻態勢愈發明顯。
日本央行在7月份的政策會議中表示，日本不需要額外的貨幣寬鬆政策，因為物價上升的動能依然完好。美元兌日元延續了此前3個月的震蕩盤整走勢，110整數關口得以堅守。
英鎊兌美元延續底部緩慢複蘇跡象，本月刷新去年10月以來高點至1.3156，料收高逾0.8%。有機構認為，英國央行沒有維持寬鬆政策的緊迫性，英國公投脫離歐盟後，英國經濟表現仍遠超此前所擔憂的水平，因跡象顯示英國就業表現良好。
美國薪資、通脹表現繼續拖後腿
美國雖然在6月份實現新增非農就業崗位22.20萬，大幅好於預期，但是美聯儲最為倚重的薪資數據還是拖了後腿，年率和月率均持平前值，分別為2.50%和0.20%，且均不及預期值0.1個百分點。
荷蘭國際銀行(ING)表示，令人失望的美國薪資增速是關鍵所在，這無法幫助美聯儲說服市場相信通脹下行是暫時的。
美國6月核心消費者物價指數(CPI)同比預計將僅增長1.7%，與5月漲幅相近。6月核心CPI料較前月增長0.2%，5月為增長0.1%。
美國6月份核心CPI持平，但零售銷售數據連續第二個月下降，突顯通脹低迷，國內需求疲弱，削弱了美聯儲今年進行第三次加息的可能性。
美聯儲對通脹前景缺乏底氣
美聯儲主席耶倫在國會發表證詞指出，美聯儲已經認識到通脹持續運行在2%目標位下方的危險，但導致通脹疲軟的因素都是暫時的，就此判斷美國通脹無法再未來幾年內達標為時尚早。
耶倫還強調，美國經濟足以創造很多就業機會，逐步去除寬鬆政策是合適之舉。全球經濟已經複蘇，經濟增長強勁，足以創造很多就業機會。這成為支持美聯儲收緊的來源。
達拉斯聯儲主席卡普蘭讚同耶倫有關“通脹疲軟可能是暫時”的觀點，他預計：“未來幾個月工資壓力會上升，希望各界耐心等待通脹升至2%目標位。”
美聯儲理事布雷納德表示，近期通脹疲弱，應針對加息路徑進行評估，希望在進一步加息方麵保持謹慎。她還指出，美聯儲決策必須堅決捍衛2%的通脹目標。
芝加哥聯儲主席埃文斯坦誠，不足2%的低通脹依然是美國經濟麵臨的一大挑戰，長期無法達標是嚴重的政策失誤。
安本資產管理公司的投資策略師Luke Bartholomew表示，耶倫的國會陳詞表明，美聯儲對通脹的態度並不像他們讓外界相信的那樣肯定。如果美聯儲真的在通脹問題上猶豫不決，那麼下半年再加息的可能性就會小一些，盡管這一證詞表明，美聯儲縮表將是板上釘釘的事情。
瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文稱，經過6月的加息後，美聯儲在再度升息之前，料將密切觀察通脹趨勢。因此市場對通脹數據的關注程度也相當高，美元可能出現大幅震蕩。
生產率增長疲軟
美聯儲還在其公布的半年度貨幣政策報告中認為，很難判斷生產率增長疲弱的情況將會逐步消退，還是已經成為新常態。
美聯儲副主席費希爾稱，政府決策者應該考慮監管、稅收政策對企業活力的影響，政策的不確定性可能會影響投資，美國的生產力可能陷入停滯。
Seaport Global的總經理TOM DI GALOMA表示，美聯儲擔心的可能不是加息問題，而是關於縮減資產負債表，因為他們可能會更加側重於後者。
貴金屬頂級預測機構法國巴黎銀行大宗商品市場策略主管Harry Tchilinguirian稱，美聯儲計劃年內再度升息，並同時縮減資產負債表，這對作為無息資產的黃金而言，無疑是利空。
9月縮表基礎夯實
美聯儲在本月末公布的最新一期利率決議，維持現行聯邦基金利率區間1%-1.25%不變，並在政策聲明中重申，短期內通脹水平仍將略低於2%的官方目標水平。
但聲明同時指出，縮減資產負債表將在相對較短的時間內啟動。主席耶倫早前在國會作證時曾提及“相對較快縮表”一說，並表示縮減資產負債表不應該對市場造成破壞。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏表示，龐大的資產負債表對提升經濟沒有太大幫助，希望在未來數年內的緩慢縮表。他並指出，在通脹更接近2%的目標之前，他反對繼續提高利率。
TD Ameritrade的首席市場策略師JJ Kinahan表示：“在開始放鬆資產負債表時，很難不會擾亂市場。不過，美聯儲過去九年來一直支持市場，他們做得很透明，透明度將有助於盡可能的減少對市場的破壞。”
LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick表示：“事實證明，美聯儲縮表這個話題已經討論了這麼長時間了，我們認為這不會對市場造成任何幹擾。”
富國銀行資管部投資策略師Brian Jacobsen表示：“‘相對較快’一說表明，美聯儲幾乎就差向市場直接告白了，9月份啟動縮表的概率甚高。”
利率曲線反映了短期和長期利率之間的關係。縮表將能夠改變長期利率，而加息則影響短期利率。“債王”格羅斯表示，一條更為陡峭的利率曲線將帶來很多好處，而一條平滑的利率曲線最終將帶來衰退。
他指出，一旦縮表開始，不要期待縮表將對股市和債市產生太大影響。這是因為縮表的節奏較為緩慢。他說：“相比於影響市場，這更具有象征意義。”
特朗普醫改，橫豎都遭否
7月28日，美國參議院阻止了共和黨廢除奧巴馬醫改的最新嚐試，“瘦身版”新醫療法案再次遭到拖延，至少現在是這個樣子。廢除奧巴馬醫改是特朗普競選時提出的目標，但在他上台6個月後，共和黨在這方麵的努力依然沒有取得成功。
緬因州的柯林斯(Susan Collins)，阿拉斯加州的穆考斯基(Lisa Murkowski)，以及亞利桑那州的麥凱恩(John McCain)這三位共和黨人士投了反對票，令參議院最後以49票讚成，51票反對的結果否決了新醫改法案。
特朗普在Twitter上，將矛頭指向阿拉斯加州共和黨參議員穆考斯基(Lisa Murkowski)，因為她在討論美國醫療體係改革的潛在計劃時，反對通過一項程序性動議。特朗普稱，她此舉讓共和黨人以及美國政府都失望了。
大規模基建遙遙無期
據美國當地媒體報道，至少最近幾個月以來，特朗普提到基建投資的頻率已經越來越低，直到近日已經幾乎不再提起。而媒體同時爆料稱，至少在美國國會完成醫保改革立法，並放行減稅政策之前，特朗普所提出的雄心勃勃地基建刺激計劃將不會被提上議事日程。這也就意味著，美國基建投入匱乏的格局，至少暫時還將延續一段時間。
“通俄門”又爆新勐料
據外媒報道，美國特別檢察官Robert Mueller將擴大對特朗普“通俄門”的調查至其商業交易，也會順便調查“第一女婿” 庫什納和前競選經理Paul Manafort就其家族房地產業的融資實踐。
知情人士表示，調查將主要集中在四個方麵。包括：俄羅斯商人對特朗普大廈內公寓的購買、對曼哈頓SoHo特朗普酒店的融資、2013年莫斯科環球小姐大賽，以及特朗普向俄羅斯巨富出售佛羅裏達州棕櫚海灘豪宅等。
加拿大皇家銀行RBC的財富管理總監Gero發布的報告中稱，隨著美元走弱，金市回暖具有建設性，黃金回到1300美元/盎司已擺在桌麵上。他認為，基本麵持續改善，黃金年末上1300美元是真正有可能性。
(原標題：火熱7月美指寒冬加劇，全球緊縮漸興黃金爭寵遇阻)
(責任編輯：DF305)
最後更新：2017-08-01 02:50:33