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港股尚未进入 最疯狂岁月

港股上周末急跌至26800点后，本周一举收复二万七，真是“来回地狱又折返人间”。股民不禁要问，究竟牛市是否真的进入了“牛三”？若真的进入了“牛三”，牛市又会维持多久？又会在甚么时候上演最后的疯狂？

金融海啸后，港股曾经两度出现“冗奋”状态，其中2010年年底、即欧债危机爆发前夕，以及2015年坊间所谓的“大时代”。不过，从历史数据看，恒指要从“牛三”走向“熊一”前，必定先创新高，过往1994年美国连环加息前夕如是、1997年亚洲金融风暴前夕如是、2007年次按危机又如是，难道今次的牛市，在未升至上一浪顶之前已完结？

牛市终结三个特征

借古鉴今，我们还是要从历史学习。观乎牛市走向终结的表征，不外乎以下特征：一、发生大型巨额收购及资本操作；二、大量散户投入股市；三、大量企业申请首次公开招股(IPO)或分拆业务；四、传媒一面倒唱好，营造歌舞声平之兆。

不过，除了上述第四项外，头一、二项均未见纵影，原因是金融海啸后，香港「大孖沙」在资本操作特别审慎，但值得留意的是，若果冠君产业信托(2778)部署放售旺角朗豪坊办公楼成事，将会是香港股楼见顶的其中一个重要指标。

犹记得2008年情人节那天，鹰君(041)以125亿元，向冠君产业信托注入朗豪坊商场、大部分办公楼楼面及停车场。当时股市仍是如日中天，结果呢？当年秋天，金融海啸席卷全球，雷曼破产收场。

另一牛市尾声的征兆，就是一众大妈及“少年股神”加入战团。笔者绝对无意对大妈不敬，她们对社会的贡献，绝对不会少于高高在上的高官。不过，牛三股市畅旺，人人都希望为手上财富增值，大妈如是、“少年股神”又如是。不过，若果他们的“战绩”见诸于媒体，那便是牛市即将见顶的强烈警号。

未来三个月是安全期

可以说，当前股市尚未进入最疯狂岁月，至少在未来三个月至半年亦是入市的安全期，故未入市者当下仍可放心“Risk On”，但是，股市会否出现“未知的未知”，当前资本市场仍是极度扭曲下，会否出现不能预见的动荡，这些都是我们要思考的。在即将进入“牛三”前，奉劝各位“小赌怡情、大赌乱性”！

最后更新：2017-08-20 03:05:28

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