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继续折腾！“买买买大王”王健林持续“卖卖卖”，万达真的还好吗？

对此时的万达而言

轻资产还是重资产或许都不重要

能否按期上市更为关键

王健林又在扔包袱了。

8月9日深夜，在香港上市的万达酒店发展公布了重大资产重组计划。

这笔买卖主要包括三个方面：

第一，万达酒店发展将以总计63亿元代价，向万达文化收购其下属公司万达文化旅游创意集团（以下称万达文旅）。

第二，万达酒店发展及其附属公司将向大连万达商业地产出售四个海外发展项目的部分持股。

第三、万达酒店发展暂定以现金方式，收购万达酒店管理（香港）有限公司（以下称万达酒管）的全部股权，其代价为7.5亿元。

涉及70亿的大买卖动静挺大，其实是人家左手倒右手。

万达商业是万达酒店发展的母公司。万达文旅主要从事主题公园设计、建造及营运管理业务，万达酒管主要从事酒店设计、建设及营运管理业务，二者都是万达集团旗下的轻资产公司。这桩交易完成后，万达酒店发展将作为万达文旅产业唯一上市平台。

瞎折腾啥呢？最快而明显的影响是，万达酒店发展港股于次日复牌后，大涨超20%，盘中涨幅一度达38.79%。

“买买买大王”的“卖卖卖战略”

已买买买大王着称的王健林，最近1个月，一直以卖卖卖占据媒体头条。

人们还记得这位“小目标总裁”的豪言壮语。那句“只要有万达，迪士尼十年到二十年之内盈不了利！”声音还在耳畔，包括13个文旅项目就已易主。

7月中旬，万达商业以637.5亿元的总价，将77家城市酒店全部股权和13个文旅项目的91%股权分别转让给富力和融创；

万达和融创、富力签约现场 富力背景板被多次更换

来源：网络

7月底，工商信息显示，万达集团将旗下金融板块部分股权出让给中国银联，同时将该业务增资扩股。虽然具体出资、入股具体比例未对外透露，但伴随同期上海万达网络金融服务有限公司的注册资本从90亿元变成93亿元，上海万达小额贷款有限公司和万达财富深圳金融服务有限公司注册资本金都由2亿元变成5亿元，合计增资9亿元，也意味王健林的万达最少获得了9亿资金的回收。

8月初，在香港上市的万达酒店发展公布了重大资产重组计划，金额涉及70亿。

从今年初，万达集团密集收回至少400亿元万达广场项目公司的注册资本金。再加上将万达酒管和万达文旅注入香港上市公司，以及将万达酒管和万达文旅注入香港上市公司，王健林已经完成了总金额高达1109.63亿元的资产大腾挪。

这些动作背后是王健林所谓的“轻资产战略”。

实际上，这是王健林2年前就提出的“瘦身小目标”：2015年“万达转型轻资产化战略”。

王健林要求到2020年，万达服务业（轻）和房地产（重）的收入与盈利占比大掉个儿：

2015年，万达服务业实际占：43% ；而王健林计划在2020年，服务业计划占比提升到：65%。

8月10日，在资产重组计划宣布后，万达集团官方微信发文称“万达只卖掉了钢筋混凝土的肉身，而留下了轻资产的灵魂”。同时，万达集团在文章中表示，万达彻底告别了房地产，从此大步走上轻资产之路。

这个言辞看起来有点春风得意。真的如此吗？

万达和王健林的“高压夏天”

今年夏天对于王健林来说，可谓压力重重。

其一，大形势变了：

曾凭借房地产商角色登上首富位置的王健林，早已感受到了大趋势的深刻变化。国家层面已出台租购并举等措施，试图狙击“中国经济的房地产化”，在行业集中度提高的同时，房地产商们则要想方设法进行结构调整。供给侧结构性改革逼迫万达做出长期战略转型。

其二，王健林的“海淘”被“剁手”：

7月，监管部门给万达的海外投资踩了刹车，要求对万达境外投资所涉及的并购贷款、内保外贷等业务进行核查分析，严控一些境外投资项目的融资。万达海外投资项目被叫停重罚。

屋漏偏逢连夜雨，今天国际三大评级机构之一标普宣布将大连万达集团的核心资产之一万达商业地产列入负面观察名单，意味着未来可能进一步下调评级，目前评级为“BBB-”（垃圾级）。

其三，万达商业能否按时回归A股，就差这一哆嗦：

一年后，将是万达商业的大日子。2016年9月，万达商业从港股私有化退市，募资重新登陆A股时，签下了对赌协议：万达商业需要在2018年8月31日之前完成上市。如果万达商业不能在规定时间登陆A股，万达集团将面临巨大的“兜底”风险。

对比2015年的申请IPO时的公司业务，“轻资产化”的万达商业已经“判若两达”。如果前文提及的交易顺利完成，万达商业的募资主体已由申请IPO时的万达电商、万达商业管理、万达文化集团、万达百货、万达酒店建设、万达酒店发展变为万达电商公司、万达商业管理、和万达百货。

此前万达商业与不少壳资源传出“绯闻”，但借壳计划都遗憾落空，上市希望只能借助排队IPO上。

有分析人士称，募资主体出现重大改变的情况下，意味着万达需要修改上市文件甚至重新提交上市计划。

对此时的万达而言，到底是轻资产还是重资产或许都不重要，如何向审核委员会解释业务变更、重新提交招股书更为紧迫。

这让人想起2014年的一桩旧闻。万达商业等23家企业因未按规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，被证监会终止了审查。

万达的时间不多了。

综合自界面、国是直通车、秦朔朋友圈

本文仅代表作者观点，不代表本刊立场

值班编辑：陶子子

最后更新：2017-08-20 10:11:12

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