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多部委共推PPP資產證券化 中長期將構建萬億級市場
日前，財政部金融司、人民銀行金融市場司、證監會債券部共同主辦，中國PPP基金公司承辦的首期PPP項目專題業務培訓班在北京舉辦，並特別關注了PPP資產證券化的相關問題。
財政部金融司司長孫曉霞在會上表示，PPP項目能夠利用資產證券化這一創新金融工具的優勢，推動實體項目與資本市場對接，拓寬融資渠道，降低融資成本，從根源上破解PPP項目融資難題。有利於盤活PPP項目存量資產，提高流動性，進一步拓展社會資本發展空間。也有利於豐富資產證券化市場產品類別，擴展我國資本市場發展空間，增強發展活力；有利於規範PPP項目運作，通過資本市場更為謹慎、理性、嚴格的約束，推動PPP項目各參與方規範運作、嚴格履約，提升項目實施質量。
對於PPP項目資產證券化的風險，孫曉霞也強調，不能讓PPP項目資產證券化成為社會資本的快速“退出”渠道，應堅決避免本應完全依賴項目未來現金流收益的PPP資產證券化產品，將償付責任向政府延伸，“綁架”政府剛性兌付。
國務院總理李克強7月5日主持召開國務院常務會議，提出政府要拿出更多優質資產，通過與社會資本合作吸引資金用於新的公共設施建設，實現良性循環。而2017年政府工作報告中也明確提出了“促進企業盤活存量資產，推進資產證券化”。
隨後在今年的6月19日，財政部、中國人民銀行、中國證監會聯合發布《關於規範開展政府和社會資本合作項目資產證券化有關事宜的通知》，要求分類穩妥地推動PPP項目資產證券化，嚴格篩選開展資產證券化的PPP項目，完善PPP項目資產證券化工作程序，著力加強PPP項目資產證券化監督管理。
中國PPP基金董事長周成躍稱，PPP項目資產證券化已有堅實的政策支撐。PPP資產證券化為資本市場與實體項目架起了一座橋梁，解決融資難題，將成為PPP項目發展的重要推動力。
財政部PPP中心主任焦小平在解讀上述文件則表示，首先是發行主體擴圍，這次不僅明確項目公司，提供融資支持的各類債權人、提供建設支持的承包商以及項目公司股東也可作為發行主體。其次，對基礎資產建設運營期限要求有所放寬。過去主要針對已經運行兩年的項目，這次提出除申請綠色通道以及項目公司股東作為發起人的PPP項目仍須成功運營2年之外，其他未對運營期限作出要求，並且在項目建設期也可以探索資產證券化。
中國PPP基金總經理劉隆文在培訓班上表示，上述文件還明確了對於各省級財政部門推薦的項目和中國政企合作支持基金投資的項目，中國銀行間市場交易協會、證券交易所、中國證券投資基金業協會等單位要研究建立受理、審核和備案的綠色通道，專人專崗負責，這將提高PPP項目注冊、備案、審核、發行和掛牌的工作效率。
數據顯示，2017年我國迎來PPP項目落地高峰期，至6月底，全國已落地項目2021個，總投資額3.3萬億元，存量資產空間較大，所以PPP資產證券化潛在市場很大。放眼中長期，市場預計，中國PPP資產證券化潛在市場規模應該是萬億級別。
證監會債券部主任蔡建春在培訓班上表示，資產證券化源於美國，我們在吸收借鑒其經驗的同時，也要注意到美國等境外成熟市場與國內金融市場在結構、組成等方麵存在的差異，不能讓資產證券化成為簡單的“會計報表的遊戲”；要脫虛向實，以服務供給側結構改革和切實服務實體經濟為出發點，充分發揮資產證券化的優勢。
孫曉霞表示，資產證券化的健康發展，根源上依賴於PPP本身的健康發展。要堅決防範由PPP項目運營風險蔓延到投資人風險。各地要進一步增強風險意識，加大監管力度，糾正“完全兜底”和“偽裝上馬”的“假PPP”項目，強化財政承受能力論證10%“紅線”的硬性約束。
孫曉霞表示，要進一步提高PPP項目質量，防範PPP資產證券化風險。資產證券化是項目再融資和提高資產流動性的手段，應堅持在確保實現PPP項目全生命周期管理、確保公共服務供給質量和效率的基礎上推進，作為一種獨立於主體信用的市場化融資工具，強調“資產支持”的本質， 要注重防範風險。
蔡建春表示，下一步證監會將加強監管協調，統一PPP證券化的監管標準。今年以來，證監會與人民銀行就資產證券化市場監管進行了深入溝通與交流，就監管協調等方麵達成了多項共識，後續將共同推動統一市場準入、監管和信息披露標準。
最後更新：2017-07-15 20:42:10