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特斯拉回應落地傳言，國內供應商情況最新梳理

天風證券-風馳電車

團隊成員

楊 藻/首席分析師

工學學士，經濟學碩士，2010~2011年間就職於深圳發改委新能源汽車辦，隨後先後就職於凱基證券和浙商證券，2016年8月加入天風證券，擔任新能源與電力設備組首席分析師。

李恩國/分析師

天津大學工學學士、管理學碩士，獲2016年水晶球分析師公用事業行業公募榜單第三名。七年國家電網公司跨區電網設備采購及設備質量管理經驗，2014年加入國海證券，2016年12月加入天風證券，覆蓋電力設備板塊，並覆蓋部分新能源標的。

李丹丹/助理研究員

上海社會科學院產業經濟學碩士。2016年7月加入天風證券，現為天風電力設備與新能源行業助理分析師，覆蓋光伏、新能源汽車充換電設備板塊。

楊星宇/助理研究員

英國杜倫大學碩士。2017年2月加入天風證券，曾任職於浙商證券。

正文

特斯拉中國回應上海建廠傳聞

據中國證券網報道，特斯拉（Tesla）中國23日表示，為更好服務中國市場，特斯拉正在與上海市政府探討在上海地區建設工廠的可能性。特斯拉中國還表示，到今年年底，特斯拉的國產化計劃將會更加清晰。

特斯拉落地時點正在逼近

實際上，最近兩年關於特斯拉落地的傳言一直不斷，此次特斯拉正麵回應確認傳言的真實性，提出年底會有更清晰的規劃，顯示特斯拉明顯加快了在內地市場的布局，我們推測落地時點將近。因為Model3已經開始進入產量爬坡階段，在最大電動車市場建廠事宜必須在此時提上日程。

最為利好本地動力電池供應鏈

根據我們在之前特斯拉專題報告中的測算，2018年特斯拉目標產量50萬輛，對應鋰電池需求將超過30GWh。2020年目標產量100萬輛，對應動力電池需求量將超過60GWh。如果屆時中國市場全球占比達到40%的話（目前占比15%以上），則動力電池需求量將超過20GWh，出於供應鏈安全和成本的考慮，我們相信特斯拉未來電池材料將基本實現本地化，對於電池材料供應商來說將有明顯增量。

投資建議

盡管主流車企明顯加大對電動汽車的資源投入，但我們認為特斯拉在電動汽車上的領先優勢仍將維持，無論是電池技術、設計理念、行駛數據等方麵的積累都難以被快速超越。特斯拉落地中國後，產業鏈上公司將獲得更大訂單空間。根據上市公司公告等公開消息，以及我們對於特斯拉產業鏈最深度最全麵的研究，我們篩選出以下特斯拉產業鏈標的（包含我們認為技術水平符合全球供應要求，有潛在進入可能的優質公司）：

電池係統：貝特瑞（負極材料已批量供貨，NCA正極材料技術實力過硬有望供貨，子公司芳源環保公告與鬆下簽訂NCA前驅體訂單）、科達利（電池結構件，進入鬆下供應鏈），以及潛在進入者上海恩捷（創新股份，化工覆蓋）、杉杉股份（正負極龍頭）。

其它零部件：三花智控（家電覆蓋，特斯拉熱管理供應商）、宏發股份（有望為特斯拉供應繼電器）、旭升股份（汽車覆蓋）、銀輪股份（汽車覆蓋，潛在進入）

鋰電設備：先導智能（進入鬆下供應鏈）、萬好萬家（科恒股份，已進入鬆下供應鏈）

風險提示

特斯拉銷量、產能爬坡不及預期，產業政策出現調整。

風馳電車：唯一能夠Tesla產業前沿驗證、唯一一個總覽全球新能源汽車數據的英雄聯盟。天風電新/機械/海外策略。

評級說明

股票投資評級：自報告日後的6個月內，預期股價相對於同期基準指數收益20%以上為“買入”、10%～20%為“增持”、-10%～10%為“持有”、-10%以下為“賣出”。

行業投資評級：自報告日後的6個月內，預期行業指數相對於同期基準指數，漲幅5%以上為“強於大市”、-5%～5%為“中性”、-5%以下為“弱於大市”。

火眼財經轉自：天風證券電力設備新能源研究團隊；

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最後更新：2017-10-24 19:55:43

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