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2018年補貼新政有望本周發布 或將重點退坡A00級車型補貼
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記者從相關渠道獲悉，近日四部委已對2018年新能源汽車補貼新政開會定調，最新消息表示，最快有望本周發布。
從目前電動汽車資源網獲得的信息來看，2018年新能源汽車補貼政策主要從三個方麵進行調整：續航裏程補貼的分檔將更細、電池能量密度要求提高、能耗係數分檔補貼。乘用車方麵，續航裏程補貼可能將按50km一個檔進行劃分，或將重點退坡A00級車型補貼；物流車方麵，動力電池能量密度要求將可能提升至115Wh/kg，此前要求為90Wh/kg；客車方麵，動力電池能量密度要求將可能提升140Wh/kg，此前要求為120Wh/kg。
市場分析>>>
傳新能源車補貼大幅退坡40% 券商卻稱“短期利好 長期無憂”
11月15日，市場再度傳聞新能源汽車補貼大幅退坡，這也引發了A股新能源車板塊的大幅下跌，其中金龍汽車跌停，宇通客車跌幅逾7%。港股市場同樣未能幸免，正通汽車、比亞迪股份領跌。不過，券商分析師們普遍認為，補貼退坡會倒逼新能源車企進行技術革新，未來行業會更加健康。例如，國金證券表示，“傳聞可能是最壞版本，未必一刀切，未來龍頭有望強者恒強。”
新能源車板塊大跌
11月15日，受“新能源汽車補貼大幅退坡40%”傳聞的影響，A股新能源汽車板塊大幅下跌。金龍汽車跌停，宇通客車跌幅逾7%，比亞迪、富臨精工、寶龍科技、濰柴動力等紛紛走低。同時，相關的上遊設備、鋰電池等亦大幅下挫。
此外，港股市場的汽車股也出現普跌態勢，其中正通汽車(01728.HK)和比亞迪股份(01211.HK)領跌，跌幅超過5%，五龍電動車(00729.HK)、吉利汽車(00175.HK)、和諧汽車(03836.HK)、北京汽車(01958.HK)跌幅逾3%。
關於新能源車補貼退坡的政策調整，此前市場已經有所傳聞：“2018年新能源汽車補貼政策或將再次調整，繼續退坡20%。”
11月10日，中國汽車工業協會常務副會長董揚也撰文建議對電動汽車補貼政策作出調整，希望有關部門按照過去的承諾實施補貼額度的退坡。“由於新能源汽車的發展速度超過主管部門的預期，造成補貼金額會超出預算，因此主管部門有加大退坡比例的想法。”
業內普遍認為，未來新能源汽車政策取向將逐步轉向以市場力量驅動為主，在雙積分政策已經確定實施的情況下，補貼的盡快調整似乎成為理所應當的選擇。
國金證券：傳聞可能是最壞版本
總所周知，新能源汽車銷售受政策影響，那麼究竟應該如何看待新能源汽車補貼退坡的消息呢？
國金證券汽車團隊表示，市場再度傳聞新能源汽車補貼大幅退坡，引發板塊大幅下跌，我們認為市場傳聞的補貼退坡版本，可能是最壞的情況，實際情況未必如傳聞版本，理由有兩點：
1)補貼大幅退坡40%，未必是一刀切，可能跟車輛性能有關，分檔下調標準；
2)能量密度大幅提升140wh/kg，市場可能擔憂過度，我們判斷政策結合了上遊電池廠商技術的提升。
此外，國金證券指出，行業負麵影響遠不如2017年的退坡，龍頭有望強者恒強。
第一，補貼金額即使下調40%，那也最多從45萬下調到27萬，與2017年最多從100萬下調45萬相比，影響相對沒那麼大。
第二，2017年補貼退坡之後，市場花很長時間進行產業鏈上下遊協調，預計此次下調，協調效率會高很多。
第三，上遊成本持續下降，下遊客戶需求剛性，價格接受度高，2018年產量預計相比2017年將有較大提升，企業毛利率總體影響不會太大。
第四，補貼下調對於行業總體是負麵的，但是或將帶來四季度新能源汽車搶裝。另外，明年新能源客車需求相比今年會大幅好轉，且對於宇通客車而言，補貼大幅退坡將帶來市占率大幅提升，業績有支撐，堅定推薦。
招商證券：短期利好、中期承壓、長期無憂
招商證券也指出，我們認為若2018年如果進行補貼退坡，更合理的是“補貼金額不變，但是標準提高，變相降低補貼額度”。
2017年，80%的銷量來源於政策推動(推廣、限行、限購)，核心原因就是技術仍較為落後(續航裏程、充電時間等)，而2018年如果對補貼“一刀切”，短期對技術優勢的企業是一個打擊，而如果采取金額不變標準提升模式，則更加有利於政策向技術優勢企業傾斜，形成較好的篩選效應。
綜合來看，短期利好，補貼退坡壓力或短期推動4季度產銷提升；中期承壓，車企利潤削弱，倒逼技術提升；長期無憂，雙積分落地建立中長期發展機製。
聯訊證券：利好四季度產銷
聯訊證券同樣短期看好，認為短期來看，如果補貼提前退坡落地，對於第四季度的新能源汽車的產銷是利好的，需求旺盛，原材料價格有望持續攀升，產業鏈公司下半年業績有保障。
雖然補貼退坡會對2018年車企帶來一定壓力，有望重現今年年初新能源汽車行情低迷的情況，經曆調整陣痛期。但是，長期來看，將加速市場中低端產能出清，使新能源汽車行業更加健康，倒逼新能源車企進行技術革新，優勢企業將最終成為市場的最大受益者。
聯訊證券表示，我們繼續看好新能源汽車全產業鏈的投資機會。建議投資者繼續關注上遊擁有原材料資源優勢的企業，下遊關注市占率高、擁有穩定優質生產能力和客戶資源龍頭。我們推薦長園集團、先導智能、杉杉股份、藍海華騰、天賜材料.
廣發證券：調整方向以提升技術門檻為主
廣發證券同樣強調，2018年補貼調整方向仍將以提升技術門檻為主，以補貼標準調整為輔。
“目前政策發展重心已由商用車切換至乘用車，而商用車補貼絕對額和占比高，我們認為未來商用車補貼標準有隨成本而下調的可能。消費級的A級或更高級車型乘用車代表政策重點鼓勵方向，目前補貼額占終端產品售價比例較低，因此這部分車型補貼標準短期內調降概率不大，甚至不排除短期提升補貼以反映政策擇優扶強的鼓勵方向。”
此外，低能量密度和續航裏程的A00級車，不屬於政策重點鼓勵方向，且補貼額占終端售價比例較高，未來補貼標準有下調的可能。
標的上，上遊資源長期看具備戰略配置價值，重點關注鋰和鈷，如天齊鋰業、贛鋒鋰業、華友鈷業(有色行業覆蓋)等，同時建議關注汽車電子為主的電動車配件和中遊三電製造業，標的順絡電子、法拉電子、三花智控(電子行業覆蓋)及電池龍頭國軒高科、第三方電控龍頭藍海華騰.
國金證券：首當其衝的是動力電池
此外，雖然短期利好四季度產銷，但是對中遊領域還是有一定衝擊。
國金證券表示，對於新能源車補貼退坡，雖然短期之內會有壓力，但對產業的長期健康發展是利好。政策是否出台還有一定的不確定性，如果按照繼續退坡20%的情況來看，短期內影響最大的是中遊領域，首當其衝的是動力電池，其次電機電控都有一定降價壓力。上遊鋰鈷等環節由於原材料供給的剛性，調整壓力較小。
總體看，近期新能源汽車麵臨不確定性增大，建議觀望為主。
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(原標題：2018年補貼新政有望本周發布 新能源汽車進入“技術為王”時代)
最後更新：2017-11-16 14:19:09