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机器人
人工智能迎来窗口期 科大讯飞双增长的背后 三季报还释放了哪些讯号？
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戏言戏语：
这是标准的“大会”概念股啊！
# 文章 #
这两天，大家边看新闻边聊“大会”概念股（微信最近审核很严，用大会指代大家都懂吧），报告涉及的行业众多，但唯一重点提到的产业就是“机器人”。
报告原文如下：“机器人是‘制造业皇冠顶端的明珠’，其研发、制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志”。
巧的是，18号正好有一家相关上市企业发布三季度报，那就是科大讯飞。科大讯飞专业从事智能语音技术研究和开发，其企业愿景是“让机器能听会说、能理解会思考，用人工智能创造美好世界”，属于机器人应用领域。
科大讯飞不仅有代表世界最高水平的智能语音核心技术，曾两次荣获“国家科学进步奖”，还是我国唯一以语音技术为产业化方向的“国家863计划成果产业化基地”，可谓标准的大会概念股了。
不过，人家压根没等到大会概念助推。
从今年五月开始，科大讯飞的股价就进入了强牛行情，从29元/股一路飙升至最高的64.77元/股，三个月累计涨幅超过100%，公司市值离破千亿就差那么一哆嗦了。
科大讯飞周K线图，自今年五月开始，股价和成交量双双大涨。
人怕出名猪怕壮，过于抢眼的市场表现，前段时间也为科大讯飞引来了不少质疑。有人说科大讯飞是买来的增长，也有人说科大讯飞连年靠政府补助活着，没有市场变现能力。但科大讯飞一直没有回应。
科大讯飞董事长刘庆峰，一直憋到18号发三季报，才在投资者大会上用财报数据实力回应了外界的质疑。理工男出身的刘庆峰，习惯用数据和事实说话，没有含糊其辞，花哨的包装。
那么，科大讯飞通过三季报都“说”了些什么呢？
关键窗口期：
把应用落下去，把数据收回来
从财报看，三季度，科大讯飞正处在对商业市场积极攻城略地的阶段，市场费用、研发投入跟随市场开拓大幅增加。与此同时，多元化的营收结构已经形成，营收和毛利的增长也双双提速。
一般在市场导入期，营收还看不到的——就像挖井还没挖到蓄水层一样。这也是此前外界对科大讯飞的担忧之处，费用大笔花出去，营收还没跟上，就会在账面上拖累公司的盈利能力。
可喜的是，在科大讯飞快速导入市场的同时，已经能清晰地看到她营收和利润的迅猛增长势头了，可以想见其市场的空间和潜力有多大。
财报显示，三季度，科大讯飞实现营收12.84亿，同比增长89.11%；三季度实现毛利6.55亿，毛利率水平为50.98%。
格外值得注意的是，三季度，毛利率水平同比增长了2.96%，也就是近三个百分点。
刘庆峰在投资者大会上解释，这是因为科大讯飞一直在坚持软件加硬件，软件加服务的业务模式，兼顾2B和2C市场，加上科大讯飞的开放平台开始出现广告收益，拉高了整体的毛利水平。
再看对上市公司至关重要的现金流情况。
单从账面上看，前三季度，科大讯飞经营活动产生的现金流量净额为负，直到三季度才扭转，实现了正向现金流。一般营收持续增长，毛利还在提升的公司，是不会出现这种状况的。科大讯飞之所以会在基本面向好的情况下，出现负现金流，是因为其正处于一个特殊时段。
刘庆峰从年初就跟投资者反复说，在医疗、教育、司法、互联网等重点应用行业和领域，科大讯飞正处于关键窗口期，必须抓紧时间，加大市场布局，把应用落下去，并在这个过程中把数据收回来。
要做到这一点，科大讯飞必须有本地化的渠道，本地化的服务能力，这些正是其重点阶段性投入的地方。在财报上，对应的就是销售费用增长67.92%，研发费用增长62.37%。而且刘庆峰表示，“四季度还会加大投入”。
目前，科大讯飞已确立了“平台+赛道”发展路径，平台即为全行业提供人工智能能力，整合后台内容和服务，构建持续闭环迭代的生态系统。
其平台合作伙伴包括滴滴、京东、微博等多众多互联网企业，据科大讯飞财报披露的数据，前三季度累计终端数同比增长87%，目前已经达到15.9亿，第三方开发伙伴，由去年的20.2万增加到了45万，增长123%，日均使用次数由25.7亿增长到超过40亿。
赛道则是通过人工智能核心技术+应用数据+领域支持，构建垂直入口或行业的刚需+代差优势。
比如医疗领域，在国家卫计委的指导和安徽省支持下，科大讯飞建立了全国首个人工智能医院、人工智能辅助诊疗中心，其与清华大学联合研制的智医助理机器人，是全球首个参加临床医生职业资格考试的机器人（成绩尚待公布）。
司法领域，今年9月，科大讯飞与最高检签订了战略合作协议，其智慧庭审现已覆盖全国三百多家法院、一千多家法庭。
实力回应四大质疑
在这次投资者大会上，刘庆峰也毫不回避批评和质疑，用数据实力回应了外界对科大讯飞的四大疑问，包括“科大讯飞是否是买来的增长”，“有没有关联交易”等敏感问题。
刘庆峰也是个挺有意思的人，别的企业遇到负面舆情，老板难免会生气媒体瞎写。他反而关心人家解读得是否专业，是否对科大讯飞有提示作用？所以，每当有新观点的负面报道出来，刘庆峰不仅自己第一时间看，还会建个群发动高管一起看。
之所以这么看得开，是因为刘庆峰始终相信，做企业如果一点委屈和波折都不能承受，是不可能做大的。包括在科大讯飞发展的历程中，很多是九死一生的磨练。所以任正非一直说做华为如果不经历两次平均破产的危机，都不可能成为一个伟大的企业。
为了彻底澄清误会，科大讯飞这次甚至公开了自己的后台数据，包括自上市后所有上亿的收购项目及其收入占比，与三大运营商的合作规模等。事实究竟如何，相信看过你就会有判断。
最后说个有意思的细节，在科大讯飞的这场舆情风波里，各大券商和投资机构都坚定地对科大讯飞做出了“买入”的评级。在投资者大会现场，投资机构的代表还反过来安慰刘庆峰和科大讯飞管理层。
因为像科大讯飞这样的科技公司，其价值只有业内人才懂，他们知道，科大讯飞并非某些一夕爆红的概念股，刘庆峰和他的团队，研发积累了二十年，当初1999年作为大学生创业白手起家，熬过了十几年默默无闻的岁月，还在语音市场不清晰的时候，对抗过IBM、微软、摩托罗拉等国际巨头，只是最近才走进大众的生活和视野。外界因为看不懂而产生误会，也在所难免。
不过，让普通人都感受到科大讯飞价值的那一天，也不远了。
据透露，刘庆峰正在加大2C产品的研发和渗透，未来三年，他们要把2C业务的比重提高到40%，随身翻译机、智能音箱……我们会在越来越多的地方看到、体验到科大讯飞的科技力量。
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最后更新：2017-10-21 00:02:25