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它已成票房市場中的《王者榮耀》，憑一己之力拯救A股電影公司

電影《戰狼2》從7月27日上映之後票房一路飆升，日前已經突破47億。這麼好的撈錢機會怎能錯過？官方近日宣布，確認《戰狼2》將延期上映至9月28日。

不管是錢沒賺夠，還是影響太大，至少目前《戰狼2》票房已經躋身全球票房前100名，這也是亞洲電影，甚至是非英語電影首次入榜，打破了好萊塢/英語電影對該榜的壟斷。

上述消息並不是我們今天討論的重點，彩貝財經（公眾號：icaibei）想說的是，如果沒有這部電影，國內電影票房市場已經是一篇哀嚎。

2017上半年電影票房市場低迷，電影質量是主要製約因素

自2016年以來，國內電影票房增速驟降，2017上半年電影票房市場同比增長亦僅9.6%。在缺乏高質量電影推動下，上半年國產電影票房同比下滑20%，市場份額則降至39%，進口片票房占比大幅上升。

此番《戰狼2》掀起全民觀影狂歡，不僅帶動電影製作進入重工業時代，依靠精良的製作水準和優秀的選題，有望成為電影行業的《王者榮耀》，激發整體觀影熱情。

觀影熱情再起，電影票房市場有望實現觸底反轉

2017年1-7月全國票房表現略好於2016年同期，頭部效應愈發顯著。今年1-7月全國票房收入為322.00億元，其中前十名影片票房合計145.54億元，占總票房的45.20%，高於2016 年同期的31.30%，頭部效應愈發顯著。

《戰狼2》等國產電影陸續上映帶動8月票房高增長，預計單月票房達75億元。同時，9-12月預測票房168億元，大片持續上映力保票房市場觸底反彈。預計下半年總票房將293億元，同比增長37.56%，預計全年票房將達到565億元，同比增長23.6%，電影市場將觸底反彈。

院線板塊顯著受益票房市場增長。2017年整體票房表現回升，院線公司擴張速度符合預期，受益於票房市場觸底反彈，業績有望實現高增長。

聚焦院線集中度提升及產業鏈布局投資機會

1）電影市場尚未觸及天花板，供給端的匱乏限製觀影需求持續釋放。中國人均觀影次數不及美韓澳等發達電影市場，需求端上升空間巨大，三線以下城市觀影人次逐步提升，展現可挖掘市場容量。中國百萬人影院數量和銀幕數量上升勢頭迅勐，擴張空間尚存。銀幕數量增速不減，但是單銀幕產出能力下降，上半年院線市場出現階段性飽和疲態。在優質內容供給持續加大之下，單片及總體票房天花板有望持續打開。

2）院線格局一超多強市場分散，內並與外延帶動龍頭公司超越市場增速。院線行業集中度維持低位，單銀幕產出逐年下滑，通過以投資、合並、收購等方式提升市占率受到關注。縱向一體化趨勢加劇，院線向產業鏈上遊整合成為加強競爭力的重要手段，通過向影視製片、發行、衍生品以及廣告市場的延伸來形成全產業鏈運作。非票收入穩步提升，逐漸成為業績增長亮點。

投資策略：推薦受益票房市場增長的院線龍頭及優質電影製作發行標的

1）彩貝財經（公眾號：icaibei）看好國內電影市場潛力，在優質電影內容供給加速、院線板塊集中度提升之下，院線龍頭及優質電影製作、發行商將顯著受益。

2）推薦院線板塊的上海電影、幸福藍海、萬達電影、中國電影、文投控股，同時關注優質電影製作發行商光線傳媒、捷成股份、華誼兄弟、華策影視、中南文化等標的。

最後更新：2017-08-23 12:51:40

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