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黃金離牛市還有多遠？總結熱門指標表現
摘要
市場上已經開始有聲音認為，黃金也許已開啟了新一輪牛市。事情是否真的如此呢？
從2016年12月以來，黃金開啟了長期的上漲行情，其中每個波動的高低點都越來越高，市場上已經開始有聲音認為，黃金也許已開啟了新一輪牛市。事情是否真的如此呢？
SeekingAlpha專欄作家ANG Traders選取了和黃金息息相關的四大資產：美元指數、利率、美元兌日元匯率和通脹率，對它們和黃金波動之間的關係作了演化分析，並且對黃金自身的技術麵情況也做了分析，試圖探尋這一問題的結論。
美元和利率
一般來說，同為避險資產的黃金和美元有相互替代的作用，二者走勢呈負相關關係。從今年4月開始，美元開始跌破長期的趨勢線，但是還是一直維持在96.50上方。這一點位是去年5月到12月上一波高點的62%斐波那契回調線。如果美元一直難以跌破這一位置轉而上行，將會對黃金造成巨大壓力。不過考慮到近期美元走勢難明，美元對黃金走勢的影響可以暫時視為中性的。
此外，國債利率和黃金價格也呈反向走勢。從現在的走勢來看，2年期美國國債利率正保持上行，但10年期和30年期的國債利率則開始下跌，對金價構成了一定的支撐。除非長期國債利率向2年期靠攏，否則不會對金價造成壓力，因此國債利率可以暫時視為金價的看漲因素。
美元兌日元匯率
長期以來，美元兌日元匯率和黃金有著非常強的負相關關係。在之前試探去年8月到12月漲勢的50%斐波那契支撐線後，該貨幣對再回彈到了38.2%支撐線的上方。此外，金價的指數平滑移動平均線(MACD)變得平坦，而且有形成上升趨勢的跡象；從STO指標來看，美元兌日元也正在從超賣區間會談，因此從短期來看，這一貨幣對正在對黃金形成打壓。
通脹率
黃金作為最傳統的通脹對衝工具，通脹率上升會導致金價上漲。然而從今年1月開始，二者出現了一定程度的背離。未來如果出現修正，要麼是黃金價格下跌，要麼是通脹繼續上漲。考慮到美聯儲2%的通脹目標，通脹率並沒有太大的上升空間，那麼唯一的選擇就隻有金價下跌了。
總結一下，在以上四大驅動力中，有一個是偏向看漲的(長期利率)，一個是中性的(美元走勢)，一個偏向看跌(美元兌日元走勢)，還有一項看跌的則是通脹率，因此從演化分析的結果來看，很難說黃金會就此開啟一波牛市。
技術麵分析
接下來看看技術麵指標，50日MACD移動平均線重新下行，正在形成一個死叉；從STO指標來看，也正在向下往超買區間行進。此外，金價在兩條匯聚的長期趨勢線中分別構建了兩個大的頭肩頂結構，而二者都看不到突破形成牛市的趨勢。
不過從短期技術分析來看，金價正在走出超賣區間：STO指標正在從超賣區間回升，MACD指標正在形成新的金叉，RSI指標正在上升觸碰50%線。總的來看，金價正在處於50%斐波那契支撐線的上方，如果可以突破之前1265美元/盎司的阻力線，將有機會達到1280-1300美元/盎司的區間。不過從基本麵情況來看，金價沒有突破的動能。
總而言之，對於黃金來說，基本麵上因素基本總體偏向於看跌；長期的技術指標中，兩個頭肩頂結構預示著黃金走勢偏向下行，不過短期內金價可能還會迎來一波上升。無論怎麼說，現在還沒有明確的跡象可以預示黃金新一輪牛市的到來。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-06-30 15:29:23