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美聯儲昨晚定了兩件大事 你可能還不知道
摘要
對於今天美聯儲加息的“零”期望，所有的目光都集中在縮減資產負債表時間表。
1、對於今天美聯儲加息的“零”期望，所有的目光都集中在縮減資產負債表時間表。美聯儲表示，將在“相對短期內”啟動縮減資產負債表。在“資產負債表”的表述中插入“暫時”，同時插入“相對較短”，預計會在9月份宣布調整資產負債表。
2、美聯儲在通脹率方麵作出重大調整。美聯儲6月聲明曾表示，通貨膨脹“略低於”2%，而本次重申通脹率將升至2%“，但語氣較弱，語言中去除了”略微一詞，這很關鍵，說明通脹數據得到更新。
注：在美國，過去五年通脹率幾乎從未升破2%，而在歐元區，過去四年通脹率從未超過2%。這使人不禁提出疑問，美國和歐元區2%的通脹目標是否應被視為通脹上限，因為到目前為止通脹率不被允許升至這一水平以上。美國和歐元區都麵臨通脹疲弱的問題，但由於市場預計歐洲央行比美國更迫切希望收緊政策，近幾個月歐元走強。
3、美聯儲就業語言也發生輕微的鷹派升級。從6月的“穩中有升”，7月的聲明隻是“漲勢穩健”。
4、美聯儲沒有給出任何加息線索，目前9月份加息概率已經降至0左右，12月份加息概率在50%左右。不過，不少華爾街機構已經認為今年不會再加息。
綜上所述，美聯儲至少定了兩件事：
1、9月份啟動“縮表”(下一個有主席記者會的會議在9月)；
2、12月份不會再加息。
Jefferies經濟學家Ward McCarthy和Thomas Simons在報告中稱，美聯儲7月份的政策聲明仍然指向利率和資產負債表正常化，但將近期通脹減速從一個“難以理解的煩惱”提升到了一個恐導致加息和縮表推遲的進展的位置。“相對”這樣的說法給了決策者一些回旋餘地，防範勞動力市場、通脹數據，或者是潛在的債務上限危機讓美聯儲在9月份變得踟躕不前。
對市場有什麼影響？
@美聯儲，就來一場暴風雨吧
美聯儲最近似乎成為了市場的焦點。由於交易員本周預期美聯儲不會加息，投資者也很快放棄了美聯儲會穩步加息的美夢，所以市場上就出現了一件有趣的事情——在美聯儲眼中，他們的貨幣政策自2008年10月以來就一直不是“緊縮”的。而在市場眼中，金融環境已達到史上最寬鬆水平(比2005年9月以前的寬鬆水平還寬鬆).
對於美聯儲努力使資產負債表正常化的計劃，就像是華爾街的一個形象比喻——交易員小明的回家之旅，由汽車速度變成了超級高鐵速度。而助推美聯儲這一做法的原因可能是為了避免震蕩金融市場。對低通脹的擔憂促使美國的金融環境出現了最新的寬鬆，因為市場認為美聯儲的收縮幅度將比預測得要小得多。目前，美國經濟正處於自2007年5月以來最寬鬆的金融環境中。寬鬆環境和低波動，在先天上是沒有錯的。然而，即使美聯儲實行貨幣政策正常化，市場的寬鬆程度也依然是前所未有的。
但目前華爾街的現實情況是：貨幣市場充滿挑戰，美聯儲等各國央行通過貨幣對金融市場施加的影響，比對通貨膨脹的影響更為直接。最近的兩個經濟增長周期因為貨幣市場的波動而結束，而這都可以部分歸咎於過度的寬鬆政策。
低波動性往往會產生漣漪效應，除非發生一次震蕩或有其他的催化劑，不然低波動性持續的時間往往會過長。美聯儲現在有兩個選擇：現在進行市場的人為“波動”(不顧低通脹，通過控製實驗來保持正常化政策)，或者稍後被動的對市場進行“波動”(當現有體製出現問題，所有的經濟和市場周期最終都會這樣).
為了經濟和市場的長期健康，華爾街的分析師和交易員們希望他們最終會選擇前者，但美聯儲估計不會選擇前者。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-07-27 09:08:12