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OLED大幕開啟 機構揭示掘金三路徑
備受關注的iPhone8將於9月12日正式發布。在業內人士看來，蘋果新機型采用OLED屏，將真正開啟OLED行業發展的快車道，並帶來極大的投資機會。
從機構布局情況看，主要從三方麵著手：首先是設備生產線，相關的公司有京東方A、深天馬A、TCL集團旗下的華星光電等。其次是OLED相關裝備領域，相關的上市公司有精測電子、聯得裝備、智雲股份等。最後是OLED原材料領域，相關的上市公司有濮陽惠成、萬潤股份、隆華節能等。
從去年開始，不少公募基金就已動手建倉。近期的調研情況也顯示，精測電子、聯得裝備、隆華節能、萬潤股份等公司均吸引眾多機構前去調研。
市場空間巨大
在業內人士看來，隨著iPhone8 大概率使用AMOLED 屏，未來幾年內OLED 屏將加快滲透步伐。預計到2020年，全球AMOLED 市場規模將達到400多億美元。
從生產線投資情況看，從2017年開始，以OLED和高世代麵板線為主的新型顯示麵板投資進入高峰期。根據廣發證券的測算，從2017年到2019年OLED和高世代麵板線帶來的總投資需求將超過5000億元，其中OLED總投資規模接近2000億元。
從相關公司對OLED產業的布局情況看，截至2017年8月，全球OLED規劃產能包括：三星規劃2019年初增加量產6代線，規劃產能18萬片/月至27萬片/月，為現有產能2倍；LGD規劃2020年前投資150億美元，其中45億美元用於8代線和10代線TV產能，90億美元用於6代線產能；BOE預計2018年初量產6代線柔性OLED麵板；TCL規劃2019年點亮武漢6代線，2020年量產，投資51億美元。
從OLED配套的裝備設備市場空間看，根據測算，未來國內設備投資將高達2000億元，相關的裝備模組占10%，市場空間約為200億元。
從材料市場看，多家券商預測顯示，2017年OLED材料市場規模約為15億美元，2020年有望達到30億美元以上。並且OLED材料屬於從LCD到OLED變革過程中的純增量環節，國內廠商有望分享該市場規模帶來的機會。
三路徑布局
記者從采訪中了解到，機構主要從以下幾方麵布局OLED板塊。
首先是麵板廠商。除了韓國的三星和LGD以外，國內主要有京東方、深天馬、華星光電、和輝光電等。
從上市公司披露的情況看，京東方A在成都的G6 AMOLED 產線已經於二季度點亮，下半年產能有望陸續釋放。浙商證券預計年底達到5k/月產能，並於明年規模供貨，助力“OLED國產化”。該公司將受益於未來三年內OLED的持續賣方市場優勢，綿陽OLED產線的投產再次鞏固該公司在OLED產能上的優勢。
深天馬A旗下的6代AMOLED 線已點亮，是國內最早點亮6代AMOLED 產線的企業。公司此前5.5代AMOLED產線已經量產。近期公司發布公告，擬收購天馬有機發光，卡位高端OLED 顯示。公開信息顯示，天馬有機發光在AMOLED顯示屏的核心技術及模組領域居國內領先地位。
TCL集團近期發布公告，擬收購華星光電10.04%股權，交易後公司直接持有華星光電85.71%股權。作為全球六大麵板廠商之一，華星光電積極布局OLED，旗下6代柔性OLED產線正處於建設階段。
其次是OLED裝備投資。這方麵主要涉及OLED背板生產的激光結晶設備、蒸餾設備和封裝監測設備等。其中，激光和蒸餾等關鍵設備基本被韓國和日本企業壟斷，中國企業很難進入，也缺乏相關的技術儲備。但在模組設備上，國內設備企業有機會實現進口替代。比如，大族激光在激光切割、異形切割領域，技術水平與國外企業已經相差無幾。另外，在監測設備上，國內企業可能實現進口替代。
廣發證券分析師許興軍認為，接下來三年裏都是OLED裝備投資高峰期，看好在OLED後製程中邦定和貼合領域的核心設備企業，以及麵板檢測設備領域產品不斷擴張的龍頭企業，核心投資標的包括精測電子、聯得裝備、智雲股份。
在許興軍看來，OLED裝備領域是十分典型的具備大客戶導向邏輯的領域，通常單一大客戶的收入占比可以達到50%以上。在麵板、模組、蓋板玻璃等領域，都湧現出了大型的加工企業，例如麵板領域的京東方，模組領域的TPK、GIS、歐菲光等，蓋板玻璃領域的藍思科技、伯恩光學。圍繞著大客戶，持續獲取訂單的能力是設備企業的重要邏輯。大客戶曆史關係穩固、具備持續供貨能力、產品具備市場競爭力，同時大客戶複製和轉換成本較低的設備企業值得重點關注。
從上述公司業績表現看，精測電子2017年半年報顯示，上半年實現營業收入3.07億元，同比增長39.14%；歸屬於上市公司股東淨利潤5245.03萬元，同比增長77.56%。業績大增的主要原因為模組檢測、AOI 光學檢測設備銷量提增，產品毛利始終維持高位。在業內人士看來，OLED 市場迎來爆發，檢測設備一馬當先。受益於OLED 需求量大增，上遊顯示檢測設備需求增量巨大。預計未來三年檢測設備的市場空間約為685億元。該公司作為Module段檢測係統的國內龍頭，將充分受益行業高增長。
聯得裝備半年報顯示，今年上半年實現營業收入2.08億元，同比增長82.00%；歸屬於上市公司股東淨利潤2637.30萬元，同比增長66.44%。業績大增的主要原因為公司模組組裝設備業務持續貢獻業績增量，產品毛利率同比上升。在東北證券看來，OLED屏滲透必將帶動上遊零組件設備市場規模迅速擴大。隨著下遊客戶京東方、信利、深天馬的AMOLED產線具備量產能力，聯得裝備自主研發出的基於OLED 技術應用的高精度偏貼設備、綁定設備、曲麵貼合設備的出貨量將大幅增加。
第三是OLED材料領域。這方麵的上市公司主要有萬潤股份、濮陽惠成、隆華節能等。
公開數據顯示，萬潤股份母公司及全資子公司九目化學擁有OLED中間體及部分單體生產能力且已進入三星、LG供應鏈，三月光電也在研發第四代TADF型發光材料，後續有望深度受益於OLED市場的爆發。濮陽惠成布局了多類OLED有機發光材料。OLED功能材料和醫藥中間體為公司培育的兩個新的利潤增長點。
隆華節能半年報顯示，今年上半年，旗下子公司四豐電子鉬靶材、晶聯光電ITO靶材出貨量持續提升，帶動靶材業務快速增長。其中四豐電子成功獲得國內首條10.5代麵板產線的首批高純鉬靶訂單(京東方B9線)，取得國產鉬靶應用的曆史性突破。晶聯光電已順利通過華星光電G4.5(測試線)測試，新增TFT客戶測試立項3個。
事實上，從海外相關公司的業績表現看，主營 OLED顯示材料的美國科技明星公司Universal Display2017年二季度營收1.02億美元，同比增長59.2%，超華爾街一致預期32.5%(0.85億美元).
機構密集調研
從機構調研情況看，8月31日，精測電子吸引了58家機構前去調研，包括嘉實、易方達、博時、華商、國投瑞銀、海富通、華安等基金公司，東吳、廣發、方正等券商，以及星石投資等私募基金。
在調研中，公司高管透露，精測電子已經正式取得蘋果供應商代碼，但是目前尚未直接取得蘋果的正式訂單，未來與蘋果的訂單規模取決於市場需求。今年5月底公司在接受機構調研時表示，已經在OLED的模組和cell段檢測技術已部分實現產品化。
8月31日，23家機構調研了聯得裝備，包括長信基金、中銀基金、中信建投、光大證券等。公司透露，在國內平板顯示器件及相關零組件生產設備製造領域具有領先的市場地位，並與富士康、歐菲光、信利國際、京東方、深天馬、藍思科技、超聲電子、南玻、長信科技、勝利精密、宇順電子、華為、蘋果等平板顯示行業知名廠商建立了良好、穩定的合作夥伴關係。擬收購的華洋公司，其現有產品廣泛運用於PMOLED、AMOLED屏幕功能瑕疵檢查、AMLOED Mura修複等。
隆華節能在接受機構調研時透露，高純鉬靶是AMOLED麵板生產中的關鍵原材料之一，公司生產的寬幅鉬靶，打破了該產品被國外供應商長期壟斷的格局，填補了國內寬幅鉬靶的生產空白。
(原標題：OLED大幕開啟 機構揭示掘金三路徑)
最後更新：2017-09-04 03:47:27