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股價一時爽，阿裏巴巴莫要忽視3個盛世危局的問題
股價一時爽，之後“火葬場”。這話不是危言聳聽，因為盛世危局，總是如影隨形。
這兩天阿裏巴巴發布了2017-2018財年的一季度業績，財報顯示，當季阿裏巴巴營收為人民幣501.84億元，同比增長56%。而來自核心的電子商務營收為人民幣430.27億元，同比增長58%。阿裏股價應聲而漲，市值站上4000億美金。
這都沒什麼不好的，甚至我還關心阿裏未來的健康發展。如果仔細分析財報和目前阿裏的業務，我認為馬雲一定要謹慎在阿裏盛世下可能會導致危局出現的3個問題。
核心電商業務摻雜了線下實體零售“雜質”，實物商品“財報大考”勉強過關，虛擬商品很不明朗
現在很難說清阿裏巴巴到底是什麼，它早就不說自己是一家電商公司了。這次電商業務就表現就2大跡象。一個是電商作為阿裏起家發展和現在核心的業務，居然也不那麼純粹了。銀泰商業和盒馬鮮生這兩個線下實體明顯更重的零售業務，被納入到財報中來。這就好像摻雜了許多“雜質”。
這次財報雖然很難得的公布了單季天貓的GMV，但僅僅是說天貓實物商品的交易額，同比增長了49%。阿裏全平台的GMV仍然沒有在季度財報裏體現，但推算的話，2016-2017財年阿裏零售平台GMV是3.767萬億元，同比增長22%。照這個口徑計算，即便這個季度總體GMV有所上升，但肯定阿裏全平台無法突破49%這樣的數字。有增就有降，天貓49%增長，可能就是：要麼淘寶GMV出現了大幅下跌，要麼天貓的虛擬商品交易GMV增速下跌。
虛擬商品業務很不明朗。而更奇怪的是阿裏隻公布增速，卻故意隱瞞GMV總額。雖然難以從財報裏看出端倪，但從增速上幾乎可以判斷阿裏的某些平台零售業務出現了較大問題。
四大業務有三個虧損，其中新興業務不具規模還要持續燒錢
阿裏的四大業務中有三大業務虧損，而且數額龐大，總計55億元人民幣。其中雲計算虧損為人民幣5.32億元，媒體和娛樂業務的運營虧損為人民幣33.88億元，新項目及其他投資業務的運營虧損為人民幣16.12億元，隻有零售業務盈利。
包括盒馬鮮生、無人超市等在內的新興業務，應該最讓馬雲頭疼了。為了給華爾街“畫餅”，為了給廣大股民製造想象空間，阿裏巴巴不惜把養了3年仍然在虧損燒錢的盒馬鮮生裝進上市體係。
同時，阿裏拋出無人零售概念，在杭州、北京等地做了幾個“樣板工程”。需要清醒的看到，無人超市、無人口紅販賣機和汽車自動販賣機，在具體應用場景裏還有一些漏洞和障礙。比如，我無人超市裏買了東西，但馬上後悔了要退貨怎麼辦。網傳還有利用時間差和掃描、監控的漏洞，逃單現象會滋生。理性來看，新興業務都不具規模，而且還要砸很多錢。
一個被掩蓋的最殘酷事實：阿裏用戶幾近停滯增長，全網流量已經被瓜分殆盡
這次阿裏財報，仔細分析，我發現了一個被掩蓋的事實，阿裏的用戶幾乎逼近到停滯增長邊緣了！公開財報顯示，截至2017年6月30日，阿裏中國零售平台上的年活躍用戶數量為4.66億，同比僅增長7%，環比增長3%。也就是說，從2016年一季度的4.23億到現在的4.66億，一年多的時間阿裏用戶僅增長了4300萬用戶。
更可怕的是，阿裏的增長速度遠低於主要的競爭對手京東。京東前幾天發布的二季度財報顯示，其活躍用戶已達到2.583億，同比增長了37%，雙方在用戶數上的差距正迅速縮小。
簡單到隻說本質，阿裏還是一個倒賣流量的平台。可是，現在全網流量已經被瓜分殆盡了——
1 、騰訊是京東的大股東，京騰計劃進一步把微信、手Q的流量開放給了京東。
2 、作為阿裏的最有力競爭對手，京東這兩年相繼推出京條計劃、東聯計劃，給予品牌商涵蓋京東App、PC、微信、手Q、騰訊五大平台的資源置換及資源位的精準投放等。
3 、2017年8月，通過“京度計劃”，百度的流量又被京東拿下，將為京東提供優勢流量入口和產品合作，並在AI助力下從內容、商業政策和數據等多個層麵展開全方位合作。
4 、反觀阿裏，盡管在優酷土豆、阿裏影業下功夫，還利用淘寶做內容生態，甚至也不斷投資把控微博、封麵新聞等社交媒體平台的流量，但是全網已經沒有更多流量可以吃進了。
最讓人擔憂的，還是阿裏用戶增長乏力，實際上想象空間越來越小。如果馬雲不重視盛世危局的這3大問題，恐怕一年來股價漲了一倍的阿裏還會在股市裏受挫。境外做空機構死盯阿裏也不是一天兩天了，除了假貨，現在阿裏必須要重新麵對業務形式的嚴峻挑戰。
最後更新：2017-08-20 01:31:50