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美聯儲“換血”大戲將開演 耶倫下台特朗普安插自己人！
本周，美聯儲主席耶倫在國會證詞一展鴿喉震驚市場，不僅如此，她坦言稱 “這可能是我最後一次在國會發表證詞”。雖然此前不時有消息傳出，特朗普有可能提名耶倫連任，但目前特朗普身邊的知情人士認為，這一可能性已經降至零！華爾街盛傳高盛前高管科恩將接替耶倫成為美聯儲下一任主席。也就說美聯儲換血大戲或將拉開帷幕。
在此次國會作證的證詞中，耶倫表達了對通脹及財政政策的擔憂，並暗示加息空間有限，鴿派的言論令金融市場出現巨震，美元應聲重挫，隨後反彈，但很快重續跌勢。不過令市場人士“沒想到”的是，耶倫親自放風，稱“這可能是我最後一次在國會發表證詞”。
在聽證會上，耶倫回答了五花八門的問題，涵蓋勞動參與率低下、美聯儲4.5萬億美元的資產負債表以及金融監管對社區銀行的影響等方方麵麵。鑒於耶倫的主席任期將於明年2月3日結束，一些議員也想知道她是否對再做四年感興趣。
“我絕對打算做滿我的任期，”她在持續了三個小時的聽證會上對眾議院金融服務委員會的成員表示， “在這個問題上，當前我真的還沒有到了必須進一步思考的地步。”
在金融街，換美聯儲主席和換總統同等重要
這是耶倫在特朗普上台後首次直麵是否連任的問題。作為美聯儲主席，耶倫的任期將於2018年2月3日結束。從曆史經驗來看，在金融市場，美聯儲主席的更迭與總統選舉向來同樣重要。從開啟了美聯儲現代時期的沃爾克(Paul Volcker)開始，他在1979年8月6日開始就任美聯儲主席，單在當年10月，沃爾克便將美聯儲聯邦基金利率上調了4%至15.5%，由此開啟了美聯儲以貨幣供應作為調控通脹手段的時代。
接著就是從1987年8月11日開始接任的格林斯潘(Alan Greenspan)。在其接任的第三個月起，美聯儲就開始下調聯邦基金利率；對於1998年的金融危機，他同樣以降息的政策應對危機。危機過後，格林斯潘便提出要讓利率回歸到所謂的“中性水平”。在這幾年的貨幣政策聲明中，美聯儲都偏愛使用“measured”(可理解為緩慢而有節奏的意思)一詞，這就是格林斯潘的創舉。
之後的伯南克(Ben Bernanke)則開創了“量化寬鬆”的時代。伯南克治下的美聯儲將聯邦基金利率降至了最低水平，當時的媒體戲言其政策是“坐在直升機裏撒錢救市”。最後就是2014年2月上任的耶倫，加息循序漸進論成為了美聯儲的政策導向。可見，美聯儲主席的更替往往預示著貨幣政策的轉變。
“高盛係”將接管？
自特朗普當選以來，下屆美聯儲主席人選就倍受關注。早在去年競選期間，特朗普就曾公開表示耶倫“不是共和黨人”，“當她的任期結束時，我很可能會把她替換掉”；到了今年4月中旬，特朗普對耶倫的態度來了個180度大轉變，表示不反對耶倫在任期滿後連任；但沒過兩個星期，華爾街又盛傳白宮國家經濟委員會主席、高盛前高管加裏·科恩(Gary Gohn)可能成為耶倫的接班人。
本周早些時候，美國政經網站Politico援引四名消息人士的話稱，特朗普提出讓耶倫連任的可能性越來越低，而科恩是候選人列表中的最熱門人選。一名熟知遴選過程的共和黨消息人士表示：
“如果科恩想拿下這個職位，那麼(美聯儲主席)就是他的囊中之物了。我認為科恩是有這個想法的。”
一名高級國會共和黨議員稱，如果科恩要當選美聯儲主席，參議院或許會表達出一定的保留意見，但更可能的是他將獲得廣泛支持，因為“大部分保守派成員都挺喜歡他”。
即將年滿57歲的科恩畢業於華盛頓地區的美利堅大學考戈德商學院。自1990年起，科恩開始在高盛從事大宗商品交易。盡管沒有經濟學博士學位，也不夠熟悉貨幣政策，但有知情人士對他的評價是“對金融市場的了解顯然比之前的美聯儲主席深入許多”。
從科恩以往的表態來看，他在放鬆金融監管這一問題上比特朗普要中立得多。科恩曾向美媒表示過對美國現行金融監管政策的認同，強調這是延續融資能力的根本。至於貨幣政策，科恩未曾對此發表過意見，但Politico稱他比較接近耶倫“循序漸進加息”的政策偏好。由於美聯儲已經開啟了政策正常化的進程，因此新任主席難以逆轉這一趨勢。CNBC則指出，考慮到特朗普曾於今年4月份表示支持低利率，市場人士認為科恩將“不得不”放緩加息進程。
如果科恩成功接任，那麼他將會成為40年來首位非經濟學家出身的美聯儲主席。這令不少人質疑他是否適合這個職位。路透在一篇題為“科恩隻適合在特朗普帝國裏出任美聯儲主席”的評論文章中指出，盡管科恩有著高盛出身的背景，但是央行行長需要的是更加沉著冷靜的性格，像耶倫和她的前任們就對於自身措辭一直小心翼翼，因為他們知道任何的意外都會擾亂市場。
再者，科恩仍然承擔著稅改的重要任務。如果稅改進展受阻，那麼科恩很可能不再是美聯儲主席的頭號人選。而且，科恩在白宮內部的對手——白宮首席策略師班農——很可能會試圖阻止特朗普提名科恩為美聯儲主席。
Politico稱，如果科恩落選，那麼前美聯儲理事、現斯坦福大學胡佛研究所學者沃爾什(Kevin Warsh)獲提名的可能性最大。
美聯儲“大換血”已悄然啟動
其實，美聯儲的“大換血”本周初就已開始：當地時間周一晚間，白宮發表聲明稱，特朗普已確定提名前財政部高級官員誇爾斯(Randal Quarles)出任美聯儲負責銀行業監管的副主席。
這個職位是在2010年根據多德-弗蘭克法案設立的，職責是監督美國幾間最大的銀行。不過，自職位設立以來，時任總統奧巴馬沒有提名過任何人，是美聯儲目前空缺的三個位子之一。美聯儲前理事塔魯洛擔起了金融監管的職責，但他已於今年4月離任。
根據流程，誇爾斯美聯儲副主席後還要經過“兩關”，一是參議院銀行委員會，二是參議院全體會議投票通過，均遵循簡單多數原則。從參議院的黨派勢力來看，誇爾斯獲得任命的希望很大。
如果誇爾斯順利就任，除了負責銀行業監管工作之外，他也將作為FOMC成員參與貨幣政策的決策。對於這兩項工作，他此前均有紀錄可循：在貨幣政策上，誇爾斯更傾向“鷹派”，曾質疑美聯儲長期接近零的低利率政策，希望引入更明確、透明且簡潔的貨幣政策規則來決定利率水平；在金融監管上，他主張放鬆對大銀行的管製，認為一味要求銀行增加資本金，將推高信貸成本，損害實體經濟。
當前，FOMC內部對於逐步加息的分歧較小，因此即使誇爾斯偏向鷹派，但邊際作用也有限。不過，美聯儲後續還會有一係列的人事任命，均由特朗普提名。特朗普在貨幣政策方麵的主張或通過任命在美聯儲中得以貫徹和落實。未來，FOMC或將深烙特朗普的印記。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-07-14 14:42:41