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機構：風格轉向低估值 仍有資金在逃離
A股市場曆來有個規律，就是盈虧同源。就是說，市場參與者在新興產業股上升周期中掙的利潤，往往會在新興產業股調整周期裏虧掉，但在周期性個股熊市時虧的錢，仍然會在牛市時掙回來。
這其實對應的就是周期循環理論，體現在盤麵中，就是2012年至2015年火爆衝天的創業板指，在2016年至2017年持續低迷。與此同時，在2012年至2015年走勢悶悶不樂的煤炭股、有色金屬股在2017年猶如神助，股價蹭蹭地上漲。當然，煤炭股、有色金屬股大幅上漲的推動力在於產品價格的回升，業績的大幅度提升，所以降低了市盈率估值坐標，抬升了估值重心。
這使得越來越多的資金偏好低估值品種，不僅僅是主板的銀行股大幅上漲，而且在近期還出現了炒作一季度業績大幅漲升品種的現象。不管其一季度業績漲升的誘因是一次性損益還是季度性因素，總之悶頭狂炒，主板的東湖高新、重慶百貨、西水股份以及創業板的朗瑪信息均出現突破加速的態勢。
此類個股的走勢與創業板指跌跌不休的K線形態形成對比，可以發現兩個現象，一是領漲品種、主線、邏輯雖然有了一定的變化，但是，急功近利的炒作心態仍然沒有改變。因為此類個股的一季度業績是一次性、不可持續的，不能用一季度業績乘以4，再去推算當年的市盈率。但市場熱錢認可，就說明市場熱錢現在追求的是當下的一次性損益。二是說明市場當前主流方向偏好低估值，而估值仍然相對高企的創業板指仍然不斷有資金逃離。
綜上所述，近期創業板指的走勢可能仍然不容樂觀，畢竟估值仍然高於主板。但值得指出的是，如果單純從業績與成長的延續度來看，創業板指近40倍的估值數據已不是太貴。相信隨著時間的推移，股價重心的漸次下移，會有越來越多的先知先覺的資金感受到單純的低估值並不是股票投資的核心，投資的核心在於合理的估值，疊加持續的成長，否則還不如去買債券呢。
當然，這在短期內難以改變創業板指的低迷格局，在此隻是想提醒投資人，市場機會永遠偏向那些耐得住寂寞的投資者，而不是那些追逐市場熱點的投機者。
最後更新：2017-07-22 15:48:36