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油價僅有蛇尾缺虎頭 OPEC減產必敗亡？
摘要
如果OPEC想要重新平衡油市，就需要進一步加大減產力度。
在即將逝去的2017年上半年時間裏，由OPEC倡導並發起的集體減產協議(原定於6月底到期)得到了高度貫徹和執行，然而國際原油價格並未因此予以積極配合。美國原油產能和庫存水平持續旺盛，在很大程度上竊取了OPEC減產的果實，迫使後者在5月底作出決定，延長集體減產協議有效期9個月至2018年3月底。
美國原油和布倫特原油在本月，已分別刷新去年9月以來低點至42.05美元/桶和去年12月以來的低點至44.35美元/桶。相較去年收盤價(分別為53.89美元/桶和56.75美元/桶)，兩大原油期貨價格在此期間的最大跌幅均超過了20%，這標誌著原油市場四年來第六次進入熊市。月K線上看，國際油價在曆經了頭兩個月的高位盤整之後就開啟了漫漫尋底征程，並在3月份就跌破了去年達成減產協議當天(11月30日)的收盤價，月線4連陰已成定局。
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減產參與國信用獲多方認可
國際能源署(IEA)公布的5月報顯示，2017年OPEC減產協議執行率為96%；
JBC能源谘詢公司認為，OPEC參與減產的11個國家5月減產執行率為92%；
科威特石油部長稱，OPEC及非OPEC產油國5月減產執行率高達106%；
【加碼減產有無可能？】
OPEC在5月份一如預期，將減產協議有效期延長九個月至2018年3月份，但減產規模維持在180萬桶/日不變。油價後來的走勢也表明，這一決定並未獲得市場支撐，這和去年底的情況完全不同。
市場上唿籲OPEC深化減產的聲音與日俱增，但由於忌憚美國原油產量的虎視眈眈，OPEC目前還未為所動。
摩根士丹利分析師表示，除非OPEC宣布進一步加大減產力度或者將減產協議延長至2018年底，否則油市供應過剩狀況依然突出。
前阿爾及利亞能源部長、日內瓦谘詢機構Nalcosa的總裁Ait-Laoussine稱，由於全球燃油庫存仍處於過剩狀態，OPEC需要進行“深化減產”。
今年7月24日，產油國將在俄羅斯聖彼得堡召開會議。但俄羅斯方麵周三(6月28日)表示，屆時不會討論擴大減產議題。
阿聯酋能源部長Suhail Al Mazrouei周四(6月29日)在巴黎表示，在進一步減產方麵“並無相關計劃或討論”。
【豁免國增產不可忽視】
作為OPEC成員國的尼日利亞和利比亞因國內長期戰亂，導致石油產能一度大幅縮水，因此得以從減產名單中豁免。但近期兩國的石油產量增幅還是讓外界感到吃驚。
相關知情人士周四(6月29日)稱，利比亞原油產量自本周初的93.5萬桶/日有所上升。目前浮動在95萬桶/日上下，接近100萬桶/日，錄得近四年來最高水平。
在2011年之前，利比亞原油產量超過了160萬桶/日，但自2013年7月以來其平均產量就從未超過100萬桶/日。
每日信托公司發表的一篇文章強調，隨著尼日利亞福卡多斯輸油管道恢複運營，目前尼日利亞原油產出已達200萬桶/日，且有望進一步提高，這表明OPEC可能會要求尼日利亞也加入減產協議。
據路透援引消息人士報道，OPEC不會急於進一步削減原油產量或結束一些國家的減產豁免。不過，下個月在俄羅斯舉行的會議會考慮采取進一步措施來支持市場。OPEC代表稱，利比亞與尼日利亞豁免減產，但這兩國原油產量持續上升，這在7月會議上或被討論。
★美國謀求能源霸主地位★
美國能源資料協會(EIA)周三(6月28日)公布的數據顯示，截至6月23日當周，美國原油庫存增加11.8萬桶至5.092億桶，預期為減少215.46萬桶。
貝克休斯公司公布的最新數據顯示，美國截至6月23日當周石油鑽井總數升至758口，較上周增加11口，連續23周錄得增加，創史上最長連增周數。
據美國白宮一名高級官員透露，為了突顯美國日益增長的能源優勢，美國總統特朗普料將鼓吹美國石油和天然氣出口激增。並強調，在依賴外國能源供應數十年之後，美國即將成為石油、天然氣、煤炭和其他能源的淨出口國，並試圖尋求美國在世界上的能源主導地位。
EIA預計，美國有望在明年平均每天生產1000萬桶原油，這將打破美國原油產量在1970年創下的紀錄。
【頁岩油生產如火如荼】
根據EIA的報告顯示，5月份美國頁岩油生產商在二疊紀盆地鑽了125口井，這意味著每天有大約96000桶的產量徘徊在市場上。
報告還顯示，4月二疊紀盆地有2038口油井未完工，5月有2163口油井未完工。目前，7大產區共有5946口油井未完工。這些未完工的油井全部完成還需要三年時間，待這些油井完工投入生產，美國原油供應量將大幅增加。
高盛集團表示，將未來3個月WTI油價預期從55美元/桶下調至47.5美元/桶。美國頁岩油產量迅速增長以及利比亞與尼日利亞石油產量大幅回升將為庫存正常化帶來風險，並將阻礙OPEC在明年3月達成其減產目標。美國頁岩油增產以及利比亞和尼日利亞產量回升，油價在45美元/桶附近將麵臨較大阻力。
高盛分析師庫爾瓦蘭(Damien Courvalin)和柯裏(Jeff Currie)在6月28日發表的報告中表示，尼日利亞、利比亞等國家原油產量劇增，這對OPEC的減產努力造成了威脅。如果OPEC想要重新平衡油市，就需要進一步加大減產力度。
★基金大舉增倉空單★
美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的數據顯示，WTI原油基金淨多頭寸減少60556手至134742手。CFTC稱，多頭頭寸減少5.7%至301476手，為近八個月以來的最低水平，而空頭頭寸增加34%至166734手，錄得自去年8月份以來的最高水平。
路透分析師John Kemp撰文指出，對衝基金似乎已不指望OPEC能夠平衡原油市場供需，他們大幅減持先前在期貨和期權市場建立的多頭頭寸，對油價走強幾乎不抱希望。
花旗集團(Citigroup)的全球市場分析師Tim Evans表示：“市場不僅在擺脫油價下跌的影響，而且還在積極地采取措施以應對油價的進一步下跌。市場對油價前景真的感到很悲觀。”
根據匯豐銀行的報告，截至5月31日，擁有13億美元資金的對衝基金Andurand Commodities下跌17.33%，該基金一直是原油多頭，而在這一輪油價下跌中也不得不認賠出場。
Forex.com技術分析師Fawad Razaqzada認為，目前市場處於熊市思維，投資者似乎樂於在每一次反彈中拋售。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-30 22:18:15