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股价已按捺不住！苹果上游产业链公司大梳理-美股篇

上一篇文章介绍了A股和港股的苹果产业链上游标的。详见：股价已按捺不住！苹果上游产业链公司大梳理（A股港股篇）。本文接着梳理美股市场。

从数量上来说，美股市场上有着最多的苹果产业链上游公司，并且，从产业链价值看，这些供应商以半导体企业为主，常见的产品有芯片、传感器等，与A股港股企业相比具有更高的产业附加值。

不过，要提醒投资者的是，不要以为这些有着更高的技术门槛的美股市场的供应商，就能比A股港股的供应商更加「吃定」苹果。

这里讲几个苹果「噼腿」的例子大家就会明白。

为苹果提供图形芯片（GPU）的供应商、英国最大的半导体厂商想象技术公司（Imagination Technologies）在今年4月股价暴跌70%，创下8年新低，原因就是苹果宣布未来两年之内将随时停用想象技术的图形芯片，并终止专利费的支付。该公司从2008年起就成为苹果的供应商，苹果是其最大的客户，为其贡献了超过一半的收入。

同在4月，另一家英国半导体厂商、为苹果提供电源管理集成电路的Dialog（戴乐格）芯片公司股价暴跌20%，原因同样是由于分析师警告苹果正在自主研发集成电路，可能放弃其供应商资格。苹果占Dialog收入比重超过70%。

还有更早的一例，美股老司机或许知道，2014年，显示屏蓝宝石玻璃的供应商GT Advanced Technologies，被苹果「抛弃」之后股价暴跌，然后宣布破产。

苹果的这些举动，很大程度出于成本考量，主要是自主研发替代。当然，也有最后一例供应商产品不达标的情况。

了解这个背景后，投资者在选择标的时可酌情避开苹果贡献收入比例过高的企业，以及尽量选择那些细分领域的绝对龙头，以减少不确定风险。

以下为富途资讯梳理的美股市场苹果上游供应链标的，供大家参考。

凌云半导体(CRUS.US)

Cirrus Logic凌云半导体是精密线性电路和高级混合信号芯片的供应商。凌云半导体供应了iPhone7/7+的无线耳机芯片，附带有主动消噪技术。据彭博预测2017年数据，苹果贡献其的营收占比为76%。

Cirrus Logic最近季度营收3.2亿美元，同比上升23.6%；净利润0.43亿，同比上升137%。

Qorvo, Inc.(QRVO.US)

Qorvo与Skyworks、Avago并称RF（射频）三巨头。Qrovo的优势在于整合能力，将原来单频段的射频器件延展到宽频段，帮助客户节省频段投资并减小器件尺寸，Qrovo向苹果供应功率放大器等射频芯片。据彭博预测2017年数据，苹果贡献其的营收占比27%。

Qorvo最近季度的营收6.4亿美元，同比下降8%；净亏损3060万，同比增大440%。

思佳讯(SWKS.US)

Skyworks（思佳讯）也向苹果供应功率放大器等射频芯片。Skyworks在三月份财季录得的营收中，有将近40%来自于苹果，它的业绩也将随着今年iPhone的升级而增长，同样受到RF复杂度不断上升的的推动。

思佳讯最新季度营收9.01亿美元，同比增长20%；净利润2.46亿，同比增长32%。

安华高科技(AVGO.US)

安华高科技（新博通）一直在为苹果的iPhone提供RF功率放大器模块、Wi-Fi/蓝牙组合芯片和GPS芯片。该公司在四月份举行的季度电话会议中表示，iPhone 8将采用博通的8个元件，相较于iPhone 7，iPhone 8采用的博通元器件的价值增长了40%，其中或包括博通的无线充电芯片。博通2016年收入132亿美元，其中26亿美元即20%的收入来自公司与苹果的合作交易。

安华高最近季度营收41.9亿美元，同比增长；净利润4.6亿美元，去年同期亏损122亿。

捷普科技(JBL.US)

捷普科技（Jabil Circuit）为全球第三大的电子合约制造服务商（EMS），供应给iPhone的零部件有手机外壳等。JBL在2016年收入184亿美元，其中45亿美元即60%到70%的收入来自公司与苹果的合作交易。

捷普最近季度营收44.9亿美元，同比上升4%；净亏损2600万，去年同期为盈利580万。

TTM科技(TTMI.US)

TTM科技（迅达科技）是北美最大的印刷电路板供应商。2016年收入25亿美元，其中5亿美元即20%的收入来自公司与苹果的合作交易。

TTM最近季度营收为6.27亿美元，净利为2070万美元，同比分别增长4%和11%。

美光科技(MU.US)

美光科技是全球最大的半导体储存及影像产品制造商之一，其主要产品包括DRAM、NAND闪存和CMOS影像传感器。美光是苹果iPhone6的LPDDR3内存主要供应商，LPDDR4有望供应新iPhone。据彭博预测2017年数据，苹果贡献其的营收占比为11%。

美光最近季度营收由29亿美元猛增至55.7亿美元，季净利达到16.5亿美元，上年同期分别为净亏损2.15亿美元。

德州仪器(TXN.US)

德州仪器是世界第三大半导体制造商，仅次于英特尔、三星，同时也是在世界范围内的第一大数字信号处理器（DSP）和模拟半导体组件的制造商。德州仪器向苹果供应触屏控制和电源管理芯片。德州仪器2016年收入134亿美元，其中20亿美元即10%到15%的收入来自公司与苹果的合作交易。

德州仪器最近季度营收为36.9亿美元，同比增长13%；净利润10.6亿美元，同比提升29%。

意法半导体(STM.US)

意法半导体曾经是苹果iPhone、iPad和iPod touch的加速仪、陀螺仪和运动传感器的唯一供应商，后来苹果在这几个应用单元增加了新的供应商。业内推断今年下半年即将上市的苹果iPhone 8预计将集成一款来自ST的飞行时间（ToF）图像传感器。ToF传感器技术常应用于智能手机的接近和测距传感。苹果占其营收比例未知。

其第二季度营收19.2亿美元同比增长12.9%。净利润1.51亿美元，同比增长40%。

亚德诺(ADI.US)

亚德诺主要为苹果供应芯片，包括类比IC及电源管理IC等。ADI 的类比／数位转换器有相当高的精准度，在业界中表现出色，此前应用在iphone6s和ipad的转换器的平均售价在 1.5 至 2 美元，一部 iPhone 须要一个转换器、一台 iPad 则须要3 个转换器。据彭博预测2017年数据，苹果贡献其的营收占比为6.5%。

亚德诺最近季度的营收为14.3亿美元，同比增长65%；净利润6890万，同比减少70%。

KnowlesCorporation(KN.US)

楼氏电子是美国电声元件供应商，和瑞声科技和歌尔声学是竞争对手，其为苹果供应耳机及麦克风，iPhone 7 Plus至少一半的的麦克风是由Knowles生产的。2016年其全年营业额4840万美元年收入4.4亿美元，其中11%来自与苹果的合作交易。

楼氏电子最近季度的营收为1.902亿美元，同比减少0.05%；净亏损2970万，同比增加20.73%。

高通(QCOM.US)

在一部手机的硬件成本中仅次于显示屏的是基带芯片，基带芯片在iPhone成本中累计占比超过15%。2010年6月，iPhone4的基带芯片供应商，从英飞凌首次换成了高通。由于高通在基带领域实在太过于强大，一方面这带来了暴利，另一方面这也意味着垄断和反感。去年苹果把高通告上法庭，起诉高通滥收专利费，要求其赔偿10亿美元。苹果指控高通利用市场支配地位滥征专利使用费，要求高通支付已承诺退还苹果的10亿美元专利使用费。受此诉案影响，高通股票1月大幅下跌。高通2016年营收235亿美元，其中19亿美元即8%的收入来自公司与苹果的合作交易。

高通最近财季营收为54亿美元，比上年同期的60亿美元下降11%；净利润为9亿美元，比上年同期的14亿美元下降40%。

英特尔(INTC.US)

英特尔的基带芯片远逊于高通。iPhone 7基带有两个版本，分别是高通的X12，网速可以达到600Mbps，而英特尔供货的XMM 3360基带，网速最高只有450Mbps。为了反制高通，苹果将强行限制其X16 LTE基带的最大下行速度，使其保持和IntelXMM系列基带相同的性能。据彭博预测2017年数据，苹果贡献其的营收占比为3.42%。

英特尔最近季度营收为148亿美元，与去年同期的135亿美元相比增长9%；净利润为28亿美元，与去年同期的13亿美元相比增长111%。

Universal Display Corporation(OLED.US)

Universal Display主要从事OLED和UniversalPHOLED磷光有机发光二极管（phosphorescent OLED）技术与原料研发及市场化，产品主要应用在显示器与固态照明。iPhone 8将会由三星独家提供的OLED屏幕，而Universal Display是三星OLED面板的材料供应商，可以说OLED是苹果供应链隐形冠军。

OLED最近季度的营收为1.02亿美元，同比增长59.20%；净利润4700万美元，同比增加116.43%。

康宁(GLW.US)

康宁公司是特殊玻璃和陶瓷材料的全球领导厂商，2011年iPhone 4S使用的便是康宁于2008年推出的第一代大猩猩玻璃。康宁和蓝思科技并不是竞争关系，而是玻璃产业链的上下游关系。蓝思科技使用的玻璃基板98%由康宁供货，而苹果在其中替蓝思进行价格谈判；在蓝思拿到玻璃基板后，再进行一系列的热弯、丝印、镀膜等技术加工成玻璃机壳，供应给苹果。苹果在今年5月把「先进制造基金」中的2亿投资于康宁，传闻苹果VR眼镜需要新玻璃技术，苹果或将有独家使用康宁增强现实相关的玻璃权利。

康宁最近季度营收25亿美元，同比增加5.8%；净利润4.4亿，同比减少80%。

Lumentum Holdings Inc. Common Stock When Issued(LITE.US)

光学元件供应商Finisar和Lumentum控股公司首次成为iPhone供应商，这两家厂商都将提供激光组件，这将使iPhone 8的相机支持3D深度感测，从而能够实现面部识别和增强现实效果。最初的报告显示，苹果只在前置摄像头上使用此项功能，但Fast Company7月份的报告显示，苹果公司还希望在后置摄像头上也可以使用这项功能。Lumentum在3D感测雷射组件的市占率可能高达65%，Lumentum在此领域研发时程至少10年。

LITE最近季度的营收为2.558亿美元，同比增长11.02%；净亏损5600万美元，同比增加636.84%。（文/Richard）

最后更新：2017-10-08 02:35:35

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