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股價已按捺不住！蘋果上遊產業鏈公司大梳理-美股篇

上一篇文章介紹了A股和港股的蘋果產業鏈上遊標的。詳見：股價已按捺不住！蘋果上遊產業鏈公司大梳理（A股港股篇）。本文接著梳理美股市場。

從數量上來說，美股市場上有著最多的蘋果產業鏈上遊公司，並且，從產業鏈價值看，這些供應商以半導體企業為主，常見的產品有芯片、傳感器等，與A股港股企業相比具有更高的產業附加值。

不過，要提醒投資者的是，不要以為這些有著更高的技術門檻的美股市場的供應商，就能比A股港股的供應商更加「吃定」蘋果。

這裏講幾個蘋果「劈腿」的例子大家就會明白。

為蘋果提供圖形芯片（GPU）的供應商、英國最大的半導體廠商想象技術公司（Imagination Technologies）在今年4月股價暴跌70%，創下8年新低，原因就是蘋果宣布未來兩年之內將隨時停用想象技術的圖形芯片，並終止專利費的支付。該公司從2008年起就成為蘋果的供應商，蘋果是其最大的客戶，為其貢獻了超過一半的收入。

同在4月，另一家英國半導體廠商、為蘋果提供電源管理集成電路的Dialog（戴樂格）芯片公司股價暴跌20%，原因同樣是由於分析師警告蘋果正在自主研發集成電路，可能放棄其供應商資格。蘋果占Dialog收入比重超過70%。

還有更早的一例，美股老司機或許知道，2014年，顯示屏藍寶石玻璃的供應商GT Advanced Technologies，被蘋果「拋棄」之後股價暴跌，然後宣布破產。

蘋果的這些舉動，很大程度出於成本考量，主要是自主研發替代。當然，也有最後一例供應商產品不達標的情況。

了解這個背景後，投資者在選擇標的時可酌情避開蘋果貢獻收入比例過高的企業，以及盡量選擇那些細分領域的絕對龍頭，以減少不確定風險。

以下為富途資訊梳理的美股市場蘋果上遊供應鏈標的，供大家參考。

淩雲半導體(CRUS.US)

Cirrus Logic淩雲半導體是精密線性電路和高級混合信號芯片的供應商。淩雲半導體供應了iPhone7/7+的無線耳機芯片，附帶有主動消噪技術。據彭博預測2017年數據，蘋果貢獻其的營收占比為76%。

Cirrus Logic最近季度營收3.2億美元，同比上升23.6%；淨利潤0.43億，同比上升137%。

Qorvo, Inc.(QRVO.US)

Qorvo與Skyworks、Avago並稱RF（射頻）三巨頭。Qrovo的優勢在於整合能力，將原來單頻段的射頻器件延展到寬頻段，幫助客戶節省頻段投資並減小器件尺寸，Qrovo向蘋果供應功率放大器等射頻芯片。據彭博預測2017年數據，蘋果貢獻其的營收占比27%。

Qorvo最近季度的營收6.4億美元，同比下降8%；淨虧損3060萬，同比增大440%。

思佳訊(SWKS.US)

Skyworks（思佳訊）也向蘋果供應功率放大器等射頻芯片。Skyworks在三月份財季錄得的營收中，有將近40%來自於蘋果，它的業績也將隨著今年iPhone的升級而增長，同樣受到RF複雜度不斷上升的的推動。

思佳訊最新季度營收9.01億美元，同比增長20%；淨利潤2.46億，同比增長32%。

安華高科技(AVGO.US)

安華高科技（新博通）一直在為蘋果的iPhone提供RF功率放大器模塊、Wi-Fi/藍牙組合芯片和GPS芯片。該公司在四月份舉行的季度電話會議中表示，iPhone 8將采用博通的8個元件，相較於iPhone 7，iPhone 8采用的博通元器件的價值增長了40%，其中或包括博通的無線充電芯片。博通2016年收入132億美元，其中26億美元即20%的收入來自公司與蘋果的合作交易。

安華高最近季度營收41.9億美元，同比增長；淨利潤4.6億美元，去年同期虧損122億。

捷普科技(JBL.US)

捷普科技（Jabil Circuit）為全球第三大的電子合約製造服務商（EMS），供應給iPhone的零部件有手機外殼等。JBL在2016年收入184億美元，其中45億美元即60%到70%的收入來自公司與蘋果的合作交易。

捷普最近季度營收44.9億美元，同比上升4%；淨虧損2600萬，去年同期為盈利580萬。

TTM科技(TTMI.US)

TTM科技（迅達科技）是北美最大的印刷電路板供應商。2016年收入25億美元，其中5億美元即20%的收入來自公司與蘋果的合作交易。

TTM最近季度營收為6.27億美元，淨利為2070萬美元，同比分別增長4%和11%。

美光科技(MU.US)

美光科技是全球最大的半導體儲存及影像產品製造商之一，其主要產品包括DRAM、NAND閃存和CMOS影像傳感器。美光是蘋果iPhone6的LPDDR3內存主要供應商，LPDDR4有望供應新iPhone。據彭博預測2017年數據，蘋果貢獻其的營收占比為11%。

美光最近季度營收由29億美元勐增至55.7億美元，季淨利達到16.5億美元，上年同期分別為淨虧損2.15億美元。

德州儀器(TXN.US)

德州儀器是世界第三大半導體製造商，僅次於英特爾、三星，同時也是在世界範圍內的第一大數字信號處理器（DSP）和模擬半導體組件的製造商。德州儀器向蘋果供應觸屏控製和電源管理芯片。德州儀器2016年收入134億美元，其中20億美元即10%到15%的收入來自公司與蘋果的合作交易。

德州儀器最近季度營收為36.9億美元，同比增長13%；淨利潤10.6億美元，同比提升29%。

意法半導體(STM.US)

意法半導體曾經是蘋果iPhone、iPad和iPod touch的加速儀、陀螺儀和運動傳感器的唯一供應商，後來蘋果在這幾個應用單元增加了新的供應商。業內推斷今年下半年即將上市的蘋果iPhone 8預計將集成一款來自ST的飛行時間（ToF）圖像傳感器。ToF傳感器技術常應用於智能手機的接近和測距傳感。蘋果占其營收比例未知。

其第二季度營收19.2億美元同比增長12.9%。淨利潤1.51億美元，同比增長40%。

亞德諾(ADI.US)

亞德諾主要為蘋果供應芯片，包括類比IC及電源管理IC等。ADI 的類比／數位轉換器有相當高的精準度，在業界中表現出色，此前應用在iphone6s和ipad的轉換器的平均售價在 1.5 至 2 美元，一部 iPhone 須要一個轉換器、一台 iPad 則須要3 個轉換器。據彭博預測2017年數據，蘋果貢獻其的營收占比為6.5%。

亞德諾最近季度的營收為14.3億美元，同比增長65%；淨利潤6890萬，同比減少70%。

KnowlesCorporation(KN.US)

樓氏電子是美國電聲元件供應商，和瑞聲科技和歌爾聲學是競爭對手，其為蘋果供應耳機及麥克風，iPhone 7 Plus至少一半的的麥克風是由Knowles生產的。2016年其全年營業額4840萬美元年收入4.4億美元，其中11%來自與蘋果的合作交易。

樓氏電子最近季度的營收為1.902億美元，同比減少0.05%；淨虧損2970萬，同比增加20.73%。

高通(QCOM.US)

在一部手機的硬件成本中僅次於顯示屏的是基帶芯片，基帶芯片在iPhone成本中累計占比超過15%。2010年6月，iPhone4的基帶芯片供應商，從英飛淩首次換成了高通。由於高通在基帶領域實在太過於強大，一方麵這帶來了暴利，另一方麵這也意味著壟斷和反感。去年蘋果把高通告上法庭，起訴高通濫收專利費，要求其賠償10億美元。蘋果指控高通利用市場支配地位濫征專利使用費，要求高通支付已承諾退還蘋果的10億美元專利使用費。受此訴案影響，高通股票1月大幅下跌。高通2016年營收235億美元，其中19億美元即8%的收入來自公司與蘋果的合作交易。

高通最近財季營收為54億美元，比上年同期的60億美元下降11%；淨利潤為9億美元，比上年同期的14億美元下降40%。

英特爾(INTC.US)

英特爾的基帶芯片遠遜於高通。iPhone 7基帶有兩個版本，分別是高通的X12，網速可以達到600Mbps，而英特爾供貨的XMM 3360基帶，網速最高隻有450Mbps。為了反製高通，蘋果將強行限製其X16 LTE基帶的最大下行速度，使其保持和IntelXMM係列基帶相同的性能。據彭博預測2017年數據，蘋果貢獻其的營收占比為3.42%。

英特爾最近季度營收為148億美元，與去年同期的135億美元相比增長9%；淨利潤為28億美元，與去年同期的13億美元相比增長111%。

Universal Display Corporation(OLED.US)

Universal Display主要從事OLED和UniversalPHOLED磷光有機發光二極管（phosphorescent OLED）技術與原料研發及市場化，產品主要應用在顯示器與固態照明。iPhone 8將會由三星獨家提供的OLED屏幕，而Universal Display是三星OLED麵板的材料供應商，可以說OLED是蘋果供應鏈隱形冠軍。

OLED最近季度的營收為1.02億美元，同比增長59.20%；淨利潤4700萬美元，同比增加116.43%。

康寧(GLW.US)

康寧公司是特殊玻璃和陶瓷材料的全球領導廠商，2011年iPhone 4S使用的便是康寧於2008年推出的第一代大猩猩玻璃。康寧和藍思科技並不是競爭關係，而是玻璃產業鏈的上下遊關係。藍思科技使用的玻璃基板98%由康寧供貨，而蘋果在其中替藍思進行價格談判；在藍思拿到玻璃基板後，再進行一係列的熱彎、絲印、鍍膜等技術加工成玻璃機殼，供應給蘋果。蘋果在今年5月把「先進製造基金」中的2億投資於康寧，傳聞蘋果VR眼鏡需要新玻璃技術，蘋果或將有獨家使用康寧增強現實相關的玻璃權利。

康寧最近季度營收25億美元，同比增加5.8%；淨利潤4.4億，同比減少80%。

Lumentum Holdings Inc. Common Stock When Issued(LITE.US)

光學元件供應商Finisar和Lumentum控股公司首次成為iPhone供應商，這兩家廠商都將提供激光組件，這將使iPhone 8的相機支持3D深度感測，從而能夠實現麵部識別和增強現實效果。最初的報告顯示，蘋果隻在前置攝像頭上使用此項功能，但Fast Company7月份的報告顯示，蘋果公司還希望在後置攝像頭上也可以使用這項功能。Lumentum在3D感測雷射組件的市占率可能高達65%，Lumentum在此領域研發時程至少10年。

LITE最近季度的營收為2.558億美元，同比增長11.02%；淨虧損5600萬美元，同比增加636.84%。（文/Richard）

最後更新：2017-10-08 02:35:35

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