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特斯拉發布2017第三季度財報：總交付超25萬輛，2017年將交付10萬輛

近日，特斯拉發布的2017年第三季度財報顯示，自公司成立以來，特斯拉已累計向客戶交付超過250,000輛新車。這是一個重要的裏程碑，與5年前Model S上市時相比，特斯拉的保有量增長約達100倍之多。

第三季度特斯拉交付26137輛，2017年將交付10萬輛

第三季度的特斯拉車型總交付量為26,137輛，其中Model S和Model X交付量為25,915輛，Model 3為222輛。全球範圍內，車型的總交付量環比增長18%，同比增長4.5%。因此，車型在美國豪華車市場中獲得了更高的市場份額。另外，特斯拉官方二手車銷量相比第二季度提高了超過一倍。

特斯拉預計在2018年第一季度末，Model 3的每周產能將會達到每周5000輛。之後，將向每周生產10,000輛新車的目標邁進。Model S和Model X在北美、歐洲和亞洲市場的淨訂單輛都在第三季度刷新了曆史記錄，這得益於Model 3車型的發布帶來的特斯拉品牌知名度的提升，以及在全球範圍內特斯拉體驗中心的不斷落成。特斯拉預計2017年Model S和Model X的交付量約為100,000台，相比2016年增長30%。

在第三季度，特斯拉在全球開設了18家體驗和服務中心，全球體驗和服務中心數量達318家。其中服務中心的數量在第三季度增長了6%，每個服務中心的售後服務能力增長了10%。 移動服務車隊在第三季度增加到了160輛。預計在今年年末，這個數字將再增加一倍。得益於移動服務的速度以及便利性，在第三季度特斯拉幾乎獲得了消費者100%的滿意。

上海丁香國際超級充電站

在第三季度，特斯拉新增了126座超級充電站。至此，特斯拉已擁有超過1000座超級充電站、超過7000個超級充電樁。截止第三季度末，全球範圍內共有7200個目的地充電站，這意味著用戶的目的地充電選擇在一個季度內增加了18%。特斯拉已在中國上海開設了擁有50個超級充電樁的超級充電站。未來，這樣的高密度站點將在高交通流量區域更為常見。另外，特斯拉還引入了為停車場和城市中心設計的城市充電樁，城市充電樁更緊湊和易於安裝，並且擁有72kW的高充電速率。這會加速並且擴大超級充電的可用性，以應對特斯拉車輛的預期增長。

同時，特斯拉持續地更新自動輔助駕駛軟件（Autopilot），並在近期對自動輔助轉向功能（Autosteer）進行了重要的改善。對實現全自動駕駛具有戰略意義的特斯拉人工智能團隊在今年也得到了全麵加強，許多世界頂級AI工程師和研究人員加入了我們。我們將持續建設特斯拉人工智能團隊，盡管特斯拉在汽車的人工智能領域已經處於領先，但我們的目標是打造全行業領域中世界領先的人工智能團隊。這會同時運用到軟件和硬件。

Model 3的產能正穩定上升

對任何車型來說，量產初期都充滿挑戰，Model 3的產能爬坡過程也不例外——特別是我們的工作核心是高度自動化的生產流程，而這一流程終將達到在極低成本下的高產量目標。Model 3就是為大規模生產設計的，製造它本身並不困難。也就是說，Model 3的量產流程將比Model S、Model X，甚至目前市場上絕大多數車型都擁有更高的自動化程度，而在產能爬坡初期實現這樣的自動化程度所帶來的挑戰也是顯而易見的。我們在解決量產初期的一些瓶頸中正不斷取得進展，但不論對我們的供應鏈還是量產流程而言，這些挑戰都不是什麼根本性問題。

一些生產線，如驅動單元、座椅裝配、噴塗以及衝壓車間，已經具備了短期內每周超過1,000輛的生產能力。其他生產線，如電池組裝配、車身焊接以及車輛總裝，則已經擁有每周超過500輛的生產能力，並且仍在不斷快速爬升。同樣，1號超級工廠中的電池產能也在繼續提高，而目前我們的電池產量已經使超級工廠成為了世界上最大的電池量產設施。

Model 3車輛總裝

到目前為止，特斯拉主要的生產限製是在1號超級工廠的電池模塊裝配線上，在這裏電池將被組裝為模塊。每四個模塊裝入一個鋁製箱體，從而形成Model 3的電池組。該模塊設計的複雜性及其自動生產流程使這條生產線的生產時間比預期長了一些。其中最大的挑戰是在一項四步流程中的前兩步，完成這項工作的關鍵因素是製造係統供應商，因此特斯拉必須接管這一工作並重新進行設計。特斯拉已經鎖定了最好的工程師來調整自動化流程以及相關的機器人編程。相信，在未來幾周內，特斯拉的生產能力會持續增長，最終生產率將會得到顯著提升。

盡管每周都在解決Model 3生產的瓶頸問題中取得巨大進展，但是在產能爬坡期間，特斯拉很難預測何時會出現新的問題。根據目前的情況，特斯拉預計在2018年第一季度末，Model 3的每周產能將會達到每周5000輛。之後，將向每周生產10,000輛新車的目標邁進。

Model 3的需求在很長時間內都不會成為製約因素，第三季度Model 3的全球預定量持續保持了大幅增長。

推動可持續能源發展

南澳大利亞100兆瓦/ 129兆瓦時儲能項目的安裝工作正在順利進行，我們預計可以在100天完工。能源存儲使得建立和管理規模化公用電網更有效率、更具經濟性和可持續性，此外，我們預計這個項目將為今後許多類似的、規模更大的項目奠定基礎。

南澳大利亞儲能項目

遭颶風“瑪麗亞”重創後，波多黎各島發生大麵積停電。對此，我們已經向波多黎各運送了太陽能電池板，Powerpacks和數百個Powerwall儲能係統。此外，我們也積極與多個組織合作，為波多黎各島提供特斯拉的發電和儲能解決方案，這些解決方案不僅具有很高的經濟性，還可以為該島長期供應分布式能源。

特斯拉的體驗中心和服務中心仍在不斷增加太陽能和儲能產品的陳列。憑借不懈的努力，我們看到越來越多的特斯拉車主也購買了我們的發電和儲能係統，這驗證了我們交叉銷售這些產品的戰略是正確的。

第三季度，特斯拉部署了110兆瓦時的係統，相比第二季度增長12%，相比去年大幅上升138%，Powerwall的交付增多，在其中占有較大比重。迄今為止，我們為南澳大利亞項目安裝的Powerpacks儲能係統已完成超過80%；而整個項目的營收，將會在整個項目完成後結算。

第三季度，特斯拉還部署了109兆瓦的儲能係統。部署的減少，在很大程度上是由於特意減少了利潤低且現金生成有限的商業和工業太陽能項目。第三季度部署的住宅太陽能係統中約46%為出售而非租賃，這一數據相比去年同期增長了13%，這一增長勢頭推動了收入增長和現金生成。我們預計，第四季度住宅太陽能產品的現金收入將超過50％，由於我們正將生產程序從弗裏蒙特工廠（Fremont）轉移到紐約州布法羅市（Buffalo）的2號超級電池工廠（Gigafactory 2），第四季度初太陽能屋頂的安裝將緩慢增長。隨著不斷地調整和規範生產和安裝流程，預計到2018年，太陽能屋頂的產能將大幅提升。

Q3總結

營收及毛利

· 與2016年第三季度相比，汽車收入增長了10%，其主要原因是Model S和Model X的銷量增長了4.5%。ZEV積分在本季度的銷售額與本年第二季度的1億美元銷售額比減少了100萬美元，而去年第三季度的銷售額為1.39億美元。

· 2017年第三季度，約21%的車輛在交付過程中使用了融資租賃，這與第二季度大致相符。Model 3將不會提供融資租賃選擇，因此可以在交付時確認收入，並同時改善Model 3帶來的現金流。

· 非GAAP汽車毛利率暫時下降至18.7％，這符合我們的預期。 毛利率下降的主要原因是對Model 3生產成本顯著增加以支持有限的初期產能。

· 由於對下線車型以及不利車型產品線所做的一次性價格調整，使Model S/X 車型的毛利率較第二季度有所下降。改善措施正在進行中，我們預計在接下來的幾個季度，Model S/X車型的毛利潤將得到改善。

· 隨著儲能設備銷售的持續增長，2017年第三季度的能源生產及存儲收入比第二季度增長了11%。

· 由於儲能產品收入在整體收入占比的增加，毛利率相比2017年第二季度的28.9%變為25.3%。由於太陽能發電的季節性以及儲能設備的增長，第四季度能源生產及儲存設備的毛利率還會降低。由於1號超級工廠產能的繼續提升，使得產能利用率的提高以及額外生產成本的降低，儲能產品的毛利率會繼續提高。

其它亮點

· 得益於二手車業務的強勁增長，售後服務及相關收入均實現增長，預計在第四季度售後服務及相關業務還會繼續保持增長。

· 售後服務及相關業務的虧損小幅度增加至6300萬美元，很大程度上是為了滿足日益增長的車輛需求而進行的服務網絡的擴張。隨著車輛交付的增加以及服務中心利用率的提高，售後服務及相關業務的虧損預計將在接下來的季度持續減少。二手車銷售的毛利在第三季度實現了盈虧平衡。

· 與第二季度相比，GAAP下管理費用增長了8%，這主要是由於為了準備車輛交付大幅增長而產生的較高的銷售費用。與淨訂單相關費用及約3000萬美元的一次性支出。

· 在第三季度，消費者訂金增長了14%，這主要是由於對於Model S、Model X以及Model 3 需求的高速增長。

· 截至2017年9月30日，普通股約1.68億股。稀釋後股數約1.79億股。

現金流和流動性

· 第三季度的現金支出受益於運營資金的管理。更低的新車及二手車的庫存和增長的消費者訂金改善了運營資金，同時被增加的應收賬款部分抵消。

· 在8月，我們成功發行了18億美元的高級債券，2025年到期，年利率為5.3%。我們還通過了3.25億美元現金償還循環信貸餘額。在第三季度末，我們的總現金結餘增長到35億美元。

· 第三季度的資金支出為11億美元。資金的主要流向是用於Model 3和1號超級工廠的產能的提升。

前景

根據近期訂單的加速增長，特斯拉預計2017年Model S和Model X的交付量約為100,000台，相比2016年增長30%。盡管交付量有增長，我們仍計劃在第四季度減少 10%的產能，以便保證Model 3 的生產。 隨之而來的，是持續減少的Model S和 Model X的現車。

得益於生產效率的提升，我們預計Model 3在非財務準則下的毛利率將在第四季度末達到盈虧平衡，並在2018年快速改善並實現25%的利潤率目標。我們最近遇到的產能挑戰可能會影響短期成本，但是我們對每輛車的原材料、人工、以及間接成本的預測沒有變化，因此這並不會阻礙實現利潤率25%這一目標。

相比第三季度，考慮到較低毛利率的Model 3車型交付帶來的影響，我們汽車業務部分在第四季度的非財務毛利率將小幅降低至約15%，但這一現象將在2018年第一季度開始恢複。相比第三季度，第四季度運營成本預計保持持平，毛利增長將超過運營成本增長。綜合現金、未來現金流，以及信用貸款情況，我們相信有充足的資金使Model 3車型的產能攀升到每周5000輛。當達到這個產能水平後，我們預計將從經營中獲取大量現金流。

第四季度預計的資本類支出約為10億美元，大部分會用於購置Model 3的生產設備，1號超級工廠的建設，以及體驗中心、服務中心、交付中心及超級充電網絡的擴展。

Model 3車型代表了電動汽車時代的重要裏程碑。我們期望在未來繼續改變其他汽車細分市場。2017年11月16日，我們將發布特斯拉電動卡車，展示電動驅動將如何影響全球卡車業的發展。

最後更新：2017-11-02 14:00:45

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