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法興大空頭再發警告：這一現象恐引發市場崩盤

摘要

在最近的基準股指下跌之後，投資者開始關注股市在創新高過程中的明顯“裂縫”。

　　海外知名財經網站MarketWatch上周四(11月16日)撰文稱，在最近的基準股指下跌之後，投資者開始關注股市在創新高過程中的明顯“裂縫”。

　　知名大空頭、法國興業銀行(Societe Generale)策略師Albert Edwards表示，過多的企業債務可能成為風險較高資產進一步下跌的“催化劑”。

　　Edwards警告稱，過去幾個交易日高收益債券和高負債公司股票的價格出現下跌，這可能暗示過度杠杆可能是市場脆弱性的關鍵領域，恐導致央行創造的“金字塔”倒塌。

　　Edwards在過去數年中就市場麵臨的風險發出了一係列警告。他最主要的擔憂之一就是，主要央行(包括美聯儲)的貨幣政策正常化可能阻礙市場的發展勢頭。

　　許多市場人士認為股票估值過高，Edwards將這種狀況歸因於美聯儲的購債項目。

　　兩個最受歡迎的高收益債券ETF與美股道指一同走軟，後者自近期高點回落近300點。

　　根據FactSet的數據，SPDR彭博巴克萊高收益債券ETF(Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF)和iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF自11月初以來均下挫2%左右。

　　Edwards表示，自2007-09年金融危機以來，美國公司的淨債務與盈利比率(衡量企業杠杆率的一種方法)已經翻了一倍多，但垃圾債券的信用利差已經收窄。

　　通常而言，這兩個指標走勢會亦步亦趨，因為較高的債務水平使投資者望而卻步；隨著信貸息差擴大，投資者可能對垃圾債券發行人償還債務的能力感到擔憂。

　　美國投資公司Lehman， Livian， Fridson Advisors LLC首席投資官Martin Fridson在近期接受采訪時指出，過度的杠杆不足以導致垃圾債券價格的逆轉，也不是信貸息差擴大的催化劑。

　　與此同時，Edwards認為，風險資產的勢頭最終因悲觀情緒而停滯不前。

　　他說，盡管多數投資者仍看好股市，因為短期內牛市麵臨障礙稀少，但在更長時間框架內——比如兩年——投資者幾乎看不到感到樂觀的理由。

　　盡管有些人可能將愛Edwards的擔憂歸因於他長期的悲觀傾向，但其他市場參與者也對企業杠杆率攀升，以及隨之而來的風險發出抱怨。

　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)近期進行的一項基金經理調查顯示，23%的股票投資者表示，公司資產負債表因債務而膨脹。

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(原標題：法興知名“大空頭”再發可怕警告：這一現象恐引發市場崩盤)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-11-21 07:35:52