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歐日股市明年上漲潛力大
摘要
2017年世界經濟逐步複蘇，全球貿易顯著回暖，這為股市上漲提供了堅實的基礎。美股牛市持續時間之長遠超預期，歐、日股市節節走高，香港股市一度領跑全球主要市場。
2017年世界經濟逐步複蘇，全球貿易顯著回暖，這為股市上漲提供了堅實的基礎。美股牛市持續時間之長遠超預期，歐、日股市節節走高，香港股市一度領跑全球主要市場。
盡管如此，世界經濟“新增長周期”尚未開啟，2018年仍麵臨諸多不確定因素，貨幣政策風險、資產泡沫風險、地緣局勢緊張等隱憂揮之不去。今日起推出的“海外市場年終報道”將為您分析世界經濟和全球股市前景提供參考。
今年以來，歐洲、日本兩大金融市場出現很多相似點。二者經濟穩步回升，一直以來的通縮之困也出現緩解，此前的經濟危機已經漸漸遠去。隨之而來的無疑是投資者信心回升，多個主要股指今年以來漲幅明顯，紛紛創下階段或是曆史新高。
展望明年，機構普遍認為，由於目前估值相對較低，加之預期明年企業盈利會隨通脹回升而複蘇，歐洲和日本股市最具有上漲潛力。
經濟基本麵改善
今年以來，歐洲和日本股市表現頗具看點。歐元區斯托克50指數累計上漲8%，法國CAC40指數累計上漲10.4%，德國DAX指數累計上漲13.9%，意大利富時MIB指數累計上漲15.5%，日經225指數累計上漲20%。其中，部分股指在第四季度出現回調，前三季度的漲勢更加喜人。
良好的經濟基本麵是歐日股指表現搶眼的重要支撐因素。數據顯示，歐元區今年第三季度GDP環比折算年率增長2.6%，遠好於預期的同時還實現連續第18個季度正增長；日本今年第三季度GDP環比折算年率增速被大幅上修至2.5%，已經出現了連續7個季度的增長，為過去11年來首次出現長時間的連續增長。二者的通脹率雖仍不及2%的目標水平，但也出現回升，至少通縮之困已經不再。
富蘭克林鄧普頓環球股票團隊基金經理Dylan Ball指出，自2007至2009年間爆發環球金融危機以來，歐洲經濟首次出現如此好的局麵，日本經濟也表現較為強勁。預期歐洲經濟2018年可維持穩健增長，大多數歐洲經濟體前景向好，背後有多項因素支持，包括國內消費旺盛、財政緊縮政策完結以及信貸條件改善。盡管通脹水平仍較低，但預計最終會隨著經濟複蘇而回升。目前歐洲經濟應已擁有足夠能力自立，不再需要央行的大量支持。
股市預期樂觀
分析人士指出，目前歐洲和日本股市存在抄底機會。倘若經濟形勢利好而企業基本因素改善，兩地股市有望進一步上漲。
首先，歐日股票估值、企業盈利仍相對較低，因此存在補漲的潛力。FactSet統計顯示，截至2017年10月份，歐洲和日本股票估值雖然開始貼近其長期曆年平均水平，仍低於金融危機前高位。與美國企業盈利已超越金融危機前高位的情況有別，歐洲企業盈利仍然落後，截至2017年10月，歐洲企業盈利隻是稍高於金融危機前高位的一半，大有從後趕上的空間。Dylan Ball表示，經該團隊分析，歐洲股票的市盈率顯示市場一直在反映經濟及盈利增長正在改善，但未至於亢奮。再者，目前歐洲牛市的範圍比其他區域廣泛，這種情況暗示市場具潛力持續表現向好。
其次，歐日經濟形勢料繼續好轉，央行將會緩慢收緊貨幣政策，這雖然是金融危機爆發以來首次，但市場認可度已經較高。目前美聯儲已開始執行有關政策，而自從英國央行於2017年11月初加息後，該行的貨幣政策亦傾向不如之前寬鬆。至於日本央行雖然維持其龐大資產負債表，但已減輕對量化寬鬆的倚賴，轉而為國債收益率曲線訂定目標。歐洲央行將於2018年逐步撤回刺激措施。該行計劃於明年1月份將其買債規模減半，但因為關注通脹欲升乏力而將量寬方案延續至2018年9月份。Dylan Ball表示，預期金融市場應能夠安然應對歐洲和日本央行這些措施。但由於這些改變並無先例，建議投資者繼續密切留意美聯儲直接縮減資產負債表以及歐洲央行減少購債會否出現意外的後果。
(原標題：歐日股市明年上漲潛力大)
(責任編輯：DF309)
最後更新：2017-12-26 08:01:55