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量化宽松导致资产价格上涨，比特币处在巨大的泡沫之中

对于比特币的大肆炒作来说，大部分投资者将面临8万亿美元的金融市场泡沫。

德意志银行首席国际经济学家托斯滕•斯莱克表示：金融危机之后的八年里，政府债券和企业债券仍然是负收益。

全球央行在经济衰退后不得不对经济实施刺激措施，这是不正常的，但却留下后遗症，部分原因是投资者购买了大量的政府债券。投资者购买这些债券是出于政府债券的安全性，再者，政府部门也要求一些像银行这样的机构购买。

所有这些需求提高了债券的价格，使得日本和欧洲部分地区的债券收益率接近于零。

斯洛克在周五的一份报告中称：8万亿美元的负收益资产已迫使世界各地的投资者挺进其他各种资产类型，如IG信贷、贷款、抵押贷款、HY债券、股票，甚至是新兴市场固定收益和股票。

如饥似渴的比特币投资者对收益率的宽松指标确定在高风险欧洲企业债券和10年期国债收益率间的比较。根据美银美林银行的欧元高收益率指数显示：10年期国债收益率仅比上周五的基准国债收益率高出4个基点。

美联储正试图松绑其在经济衰退后增加的4.5万亿美元资产负债表，因其在到期时逐渐停止对固定收益资产的再投资。但并不能助力比特币泡沫破灭。“真正的考验将是上图红色区域变成黑色,”斯洛克说。

这可能对股票等风险较高的资产造成负面影响。

“人们担心，当无风险利率上升时，信贷息差将扩大，股市表现不佳，因为投资者会离开高风险资产，回到高收益的政府债券。”斯洛克补充道: “有句金融行话：‘如果无风险利率上升，干嘛非要购买高风险资产呢?’”

美联储将在减少政府债券的收益率发挥作用。斯洛克说，如果美国的通胀率开始上升，那么美联储就会快速出手提高利率，这将意味着欧洲和日本的利率会更高。

然而，投资者并不指望通胀上升来增加收益，负收益债券的投资规模是衡量收益的标准。“底线是央行退出才刚刚开始,一旦通货膨胀开始走高，那么，入住酒店容易，结账难啊。”斯洛克说。

本文选题：chinarcu

本文编译：兰泽葳蕤

原文来源：businessinsider

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最后更新：2017-10-16 14:42:46