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升值驅動因素開始逆轉 歐元恐將“大幅跳水”
摘要
一些人最近對歐元的看法相當悲觀，不難理解其中的原因。
一些人最近對歐元的看法相當悲觀，不難理解其中的原因。
在2017年的前9個月，歐元/美元強勢上漲，因政策分歧意外演變成政策趨同。
這導致了一個非常滑稽的倉位轉變。你可以從下圖的淺藍色中看到：
(美元兌主要貨幣的倉位變化，來源：彭博、FX168財經網)
現在，盡管歐洲央行預計會宣布削減購債規模，但看起來形勢可能會再次逆轉。隨著美國的稅收改革取得“進步”，美聯儲決意再次加息，意大利和西班牙的政治動蕩也加劇了歐元解體的可能性，人們明顯感覺到，歐洲美元可能正走向衰落。
彭博Mark Cranfield撰文指出：“外匯市場可能看起來相對平靜，但這隻是掩蓋了歐元/美元大幅跳水的潛力。受加泰羅尼亞和意大利的局勢拖累，歐洲政治焦慮重燃，這與華盛頓日益增長的樂觀情緒形成了鮮明對比，市場認為稅收協議有達成可能。”
“這意味著歐元可能不需要等更長的時間就會跌向1.16關口。歐洲央行本周的會議將宣布逐步縮減債券購買規模，但可能會以最溫和的措辭包裝。這並不是為了給歐元帶來更多的支撐。10月低點1.1670為下一關注水平，中期多頭可能會被迫放棄。”
正如我們早些時候所指出，歐洲股市的外圍不安情緒正在顯現。以下為本月迄今歐洲股市的不同路徑(DAX指數、CAC、歐洲斯托克指數、MIB和IBEX指數)：
(歐股走勢，來源：FXStreet、FX168財經網)
在這樣的背景下，德拉基似乎不太可能冒過度鷹派的風險，而且，在今年的上漲之後，歐元略微走軟並不是壞事(對歐洲股市來說).
高盛周一在一份報告中指出，歐洲央行10月26日的會議吸引了大量投資者的注意力，因為歐洲央行可能會宣布量化寬鬆的開始，但也會對利率給出更多的前瞻性指引。自從上次歐洲央行會議以來，歐元/美元貶值了2%，根據我們的外匯團隊的看法，歐元升值的一些驅動因素已經開始逆轉。加泰羅尼亞最近的緊張局勢，加上德國的選舉結果和意大利的選舉擔憂，也導致歐洲政治風險加劇，並進一步拖累歐元。通脹也遠低於目標，支持歐洲央行維持溫和的基調，而利率模型公允價值的錯誤估值很可能在這一點結束。自上次歐洲央行會議以來，歐洲股市的交叉資產反應已使歐洲股市受益於歐元走弱且歐洲債券表現優於美國國債，這也得益於美國強勁的經濟數據。
(主要資產自歐洲央行會議來的表現，來源：DataStream、高盛、FX168財經網)
但外圍國家的債券和股票表現不如核心國家債券，反映了政治風險。針對本周的歐洲央行會議，我們的經濟學家預計，歐洲央行將宣布12個月的縮減計劃(到2018年年底)，將每月的購買量減少到300億歐元，並維持其前瞻性指引，即政策利率將“保持在目前水平，遠高於資產購買的水平”。在歐洲央行會議召開之前，交叉資產波動並未大幅調整，盡管這是年底前的關鍵事件。外匯和利率波動實際上已經下降。我們的外匯團隊預測，歐元/美元將在年底回落至1.15，我們喜歡通過外匯波動進行倉位調整，在這種波動中，期限結構是平的，而政治風險似乎定價過低。歐元走弱還能進一步緩解歐洲股市的波動，我們也看到了非美短期看漲期權的機會，比如歐洲斯托克50指數，與美國相比，現在的價格已經便宜了。
(原標題：係好安全帶！升值驅動因素開始逆轉 機構警告歐元恐將“大幅跳水”)
(責任編輯：DF354)
最後更新：2017-10-25 05:03:37