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美股見頂預期點燃避險情緒，時局動蕩歐元命運仍坎坷

美元指數在周一(10月23日)衝高回落，仍未能有效站穩了94整數關口之上。在特朗普上周末欽點了兩位最可能的人選之後，市場對這一人事安排的揣測有增無減，在最終結果水落石出之前，美元指數仍將維持震蕩，上行和下行空間依舊受限。

但除此之外，阻止美元指數進一步走強的原因則在於美股三大指數連續上漲多日之後，終於在本周一出現了全線回調，令投資者開始進一步擔心股市見頂的狀況。市場風險情緒因此回升，美元對日元回落回補了此前日本大選結果出爐後留下的調控缺口，黃金則反彈10美元，其他非美貨幣也多多少少有所上漲，但歐元的走勢表現則因為地緣局勢和歐洲央行政策前景的雙料打壓而繼續跑輸一籃子貨幣。

美股百尺竿頭能否更進一步？黑色星期一30周年之際市場漸緊張

美股三大指數之前在三季度財報季來襲，主要上市公司業績表現依舊靚麗的情況下持續走高，周一開盤沿襲行情慣性再度刷出新高，此後卻在尾盤集體跳水，道指此前的六連漲也戛然而止。大盤指標股通用電氣公司在上周季報業績意外不佳後持續承壓，在本周一股價更是加速下跌的狀況，拖累了整個股市的投資情緒，由此引發的避險浪潮也進而外溢到了更廣泛的金融市場。

(標普500、道瓊斯指數和納斯達克指數10月23日分時走勢對比圖)

而工業企業大盤股業績和股價表現低迷的契機，也給了投機資金“逃頂”的最好接口。自去年11月美國大選結果塵埃落定以來，美國股市幾乎是沒有喘息地持續高歌勐進，並被總統特朗普引以為傲地視作他上任後最大的政績之一。而近期，在財報季漸入高潮，多數上市公司業績也向好的情況下，股指更是幾乎每個交易日都在刷新新高。

然而，市場分析人士早就指出，無論從那個角度來看，當前的美國股市都有價值嚴重高估的問題，盡管企業盈利狀況喜人，並且此後還能得到“特朗普稅改”大幅下調企業稅的更多利多的推動，但是盈利水平的增長卻遠遠追不上股價本身上漲的速度，這意味著市場整體市盈率持續被高估，尤其在科技板塊更是如此，一些先知先覺的投資機構也因而開始降低倉位，以釋放風險敞口。

此前，著名投行高盛已經對美股價值高估的狀況發出警報，稱股市在年底之前麵臨幅度達5-10%的回調在所難免。鑒於美國股市此前已經在相當長一段時間沒有出現有效的回調，許多投資者都在心裏產生了股指會永遠上漲的錯覺，因此，隻要僅僅是股市些微下跌的風吹草動，就可能引發比行情波動更劇烈的市場情緒波動，而這恰恰為未來股市更大的動蕩埋下伏筆。這也正是當年美國在80年代經曆“裏根繁榮”時期，突然在毫無征兆的狀況下出現“黑色星期一”，股市一日內暴跌20%的市場心理背景。

而本月正是1987年10月股災30周年，也是2007年10月上一波大牛市見頂10周年的關鍵節點。鑒於特朗普把經濟治理成功和股市上漲畫上等號，那麼，之後一旦美股下跌，會不會被市場以其人之道還治其人之身地解讀為特朗普經濟政策失敗呢？這樣基於經濟信心的市場心理，或許便是美股和美元走勢在日後會有更多方向同步性之基礎，這和之前“QE時代”裏，基於流動性供給變化而出現的美元與美股反向而行之狀況，已經不可同日而語。

歐元頹勢近期難改，本周歐銀政策決議活仍令市場失望

在避險情緒升溫的狀況下，美元對日元回落到113一線，而現貨黃金價格則從低位反彈10美元，其他非美貨幣也或多或少有所回升，但歐元兌美元匯率卻仍然偏弱，繼續徘徊於1.17略上方的低位區間。原因便在本月以來歐洲“多事”的格局仍未得到緩解。加泰羅尼亞局勢在上周末繼續緊繃之後正在走向全麵攤牌，而歐盟則擔心當地鬧獨立鬧出的巨大風波，或已經推到了整個歐洲範圍內的地緣局勢多米諾骨牌。

(美元兌日元最近3個月日線K線走勢圖)

(現貨黃金最近3個月日線K線走勢圖)

西班牙首相拉霍伊上周誓言將收回加泰羅尼亞地區的自治權，由中央政府派員強行接管，而當地領導人普伊格蒙特則回應稱，一旦如此加泰羅尼亞地區就將搶先一步宣布獨立，即使此舉會讓他本人麵臨長達30年的牢獄之災也在所不惜。麵對如此局勢，歐盟似乎難以繼續扮演局外人角色，雖然上周歐盟峰會上各方都仍然很“知趣”地繞開了這期事件。但是為了避免此後危機繼續蔓延，歐盟采取行動將在所難免。

因為，就在剛剛過去的周末，意大利北部兩個經濟最發達的大區倫巴第(首府米蘭)和威尼托(首府威尼斯)也舉行了“象征性”的公投，向羅馬中央政府索討更多自治權，雖然其影響力尚未有直接公投決定要否獨立那麼大，但這放在該國大選已經臨近，民粹政黨五星運動和地方主義勢力“北方聯盟”正蠢蠢欲動奪權的狀況下，歐盟當權機構也無法對此坐視不理。而最近這一係列的地緣風波壓力，最後也被添加到了歐洲央行這個“救火員”的身上。

2012年夏天，剛剛上任沒多久的意大利籍歐洲央行行長德拉基承諾“不惜一切代價”拯救歐元區及其經濟，此後頂著外部(主要來自德國)的反對聲推出的量化寬鬆(QE)計劃便是其拯救歐元的最有力行動之一。而今，在歐洲央行原本打算讓QE開始功成身退之際，剛剛從“歐豬”華麗轉身為歐洲經濟明星的西班牙卻又成了歐洲政治爆破點，其經濟治理成就也可能在政治亂局中再度功虧一簣……這一切狀況似乎都暗示歐洲央行上半年時對於經濟前景的預估太過樂觀，在往後的道路上“地雷”依舊密布的狀況下，歐洲央行或許仍要一看二慢叁通過。

這也便是投資者認定歐洲央行即使在本周四出爐QE撤退計其，其步伐也會比大家早先設想的更緩慢的原因。而歐洲央行行長德拉基和副行長康斯坦西奧此前都也已經用鴿派言論給市場提前吹了風，這也就是為何匯市投資者在歐銀決議到來前仍未押注縮減QE預期而大肆做多歐元的主因。

最後更新：2017-10-24 14:02:37

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