決定歐元命運的大日子將至！馬裏奧恐引爆市場

摘要

周四(10月26日)金融市場將迎來至關重要的歐銀決議，這也可能成為決定歐元命運的大日子。

　　周四(10月26日)金融市場將迎來至關重要的歐銀決議，這也可能成為決定歐元命運的大日子。海外知名財經網站CNBC周二撰文稱，交易員們正急切地等待著周四歐洲央行(ECB)的會議，一些人在考慮，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)的行動是否會顯著改變央行首次加息的時機。

　　在今年7月，有“超級馬裏奧”之稱的德拉基曾表示，有關貨幣政策立場變化的討論將於今年秋季開始。在隨後的9月，他表示，有關資產購買計劃的大部分決定都可能在10月份做出。如今市場預計歐洲央行將在本周四宣布這一備受關注的決定。

　　不過歐洲央行也麵臨一些挑戰，包括：

　　1。讓鴿派高興(包括德拉基本人，他曾表示，可能仍需要相當大的刺激措施才能使通脹率回升至2%)；

　　2。安撫那些鷹派人士，他們對於太多的寬鬆舉措被撤出感到緊張不安；

　　3。令歐元區邊緣國家國債收益率受控(尤其是考慮到加泰羅尼亞問題以及明年的意大利大選)；

　　4。確保市場不會將首次加息的預期時間顯著提前，這可能導致歐元出現不合理的升值。

　　要完成這些任務並不容易，這也就是為何歐洲央行可能會做出妥協：將資產購買計劃(原定於12月到期)延長至明年下半年，但每月購買量會小得多。

　　自全球金融危機和歐元區主權債務危機爆發以來，歐洲央行一直保持著極度寬鬆的狀態，同時也引入了美國式的量化寬鬆(QE)——購買資產以刺激放貸——用來刺激歐元區通脹和提振經濟。

　　盡管分析師們同意，歐債計劃將在2018年得以延續，但對於削減購債規模以及延長期限等問題都存在分歧。

　　在過去數周內市場逐漸形成這樣一個共識，即歐洲央行明年料將把每月債券購買量減半，至300億歐元。同時，決策者將繼續購買債券約九個月時間。

　　花旗(Citi)分析師們預計，對於市場而言最中性的結果是，歐洲央行新增的貨幣刺激累計為2700億歐元。

　　根據他們的分析，任何低於這一數額的組合(月度購債規模及持續時間)都被視為鷹派。

　　例如，假如歐洲央行宣布月度購債規模僅為200億歐元，期限延長九個月，這非常利空固定收益產品，而非常利好歐元。

　　投資者也將密切關注前瞻指引方麵的措辭。多數分析師預計，歐洲央行將重申，“關鍵利率可能在較長一段時間內保持在目前的水平”。

　　這一措辭至關重要，因為有觀點認為，隻有當資產購買計劃完全終止，第一次加息才可能發生。

　　瑞銀(UBS)分析師認為，“(相對而言)9個月的量化寬鬆(QE)承諾應該支持歐洲央行的前瞻指引，即利率在一段時間內不會上升。”

　　短期利率交易員同意，相比月度購債規模，購債延期的持續時間對於利率預期而言要重要得多。

　　市場目前預計，歐洲央行將在2019年第一季度加息10個基點，並在2020年初實現首次加息25個基點。

　　假如歐洲央行宣布延長購債計劃六個月，那麼交易員認為，市場會迅速將首次加息的預期時間提前。

　　另一個重大問題在於，歐洲央行是否會為日後增加更加資產購買打開大門。

　　歐洲央行當前表明，資產購買計劃將運行到2017年12月底，或者“如果必要，仍會持續(beyond if necessary)”。

　　歐洲央行可能會選擇令結束日期保持開放式(保留‘beyond if necessary’這一措辭)；然而，假如歐洲央行去掉這一措辭，則表明QE將有一個明確的結束期限，這將是又一個鷹派信號。

(原標題：決定歐元命運的大日子將至！“超級馬裏奧”恐引爆市場)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-10-25 11:44:06