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澳洲GCG：美联储紧缩或将变得变本加厉
澳洲外汇经纪商GCG周四(5月25日)发表观点称，从目前看，美联储缩表进入了议程，紧缩或将变得变本加厉。
GCG分析师认为，美联储还是按照剧本在走，今晨公布了5月货币政策纪要，从内容上来看，鸽派情绪依然高照，焦点集中在缩减资产负债表的看法，并正在逐步着手今年内落实缩减4.5万亿美元资产负债表计划，但这将是一个漫长的“作战计划”。
美联储内部已经达成一致，缩表计划在年度内将被启动。美联储将循序渐进地增加资产负债表再投资方面的限制性条件，从而在特定时期内，自低点开始，每三个月增加一次，直至逐步到位。随着美国经济日趋增长，在利率稳定的前提下，有理由有计划有规模逐步移除累积的资产负债。
虽然美国第一季度GDP出现了一定程度滑坡，但强劲的就业增长势不可挡，4月的失业率降至4.4%，是2007年以来最低录得，重燃六月加息的火苗。若下月成功加息的话，随之而来的9月加息预期将超过七成。这样，美联储极有可能在12月开始启动缩减表，最终金额可能维持在2.5万亿美元，缩表步伐不宜激进，而明年缩减金额将达2000-2500亿美元。
虽然蓝图构造总是那么完美，美联储越来越会打‘口水战’，翻脸的速度有时让人窒息。实际来看，美联储对未来加息路径和缩表计划都保留着谨慎态度， 早已起草B计划，最主要受财政政策不确定影响。假如财政政策不理想的话，会直接导致加息路径的预期降低，更不用提及缩表的可行性。
保守型投资组合将显现优势。美联储缩表势必将对全球经济造成蝴蝶效应，虽然这一变局的结果尚未明晰，但可以确定的是，各国经济面临的风险将加大，以避险为主的投资思路会占主导地位。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-06-18 01:15:58