380
魔獸
債市“奇觀”揭露美聯儲加息陷阱
摘要
即便6月完成了加息，美聯儲接下來的緊縮之路，很可能將遭遇麻煩。
隨著美聯儲6月議息會議的日益臨近，市場人士近期不斷地在為美聯儲本月加息做著準備！然而，美債市場過去幾周的走勢卻顯示，即便6月完成了加息，美聯儲接下來的緊縮之路，很可能將遭遇麻煩。
行情數據顯示，在上周五美國勞工部數據顯示就業和時薪5月的漲幅低於預期後，美國政府債券當天上漲，推動較長期的收益率降至今年以來最低點。在此之前，上周公布的其他數據顯示，美聯儲青睞的通貨膨脹指標進一步下跌，依然低於2%的目標。
基準10年期收益率上周五最終以2.16%收官，在創下去年11月以來的最低收盤位的同時，也失守了象征強弱分水嶺的200日均線。此外，30年期美債收益率也創下了年初至今的低點。
有意思的是，就在長端債券收益率創下近半年新低的同時，短端債券收益率卻仍在持續飛升。上周五自1個月-1年期的美債收益率，均創下了2008年以來的最高單周收盤價！
10年期美國國債與2年期美國國債收益率之差則進一步收窄：
在國債市場上，上述息差收窄的現象被稱為收益率曲線趨平，通常被交易員視為市場對經濟增長前景信心減弱的跡象。而如今將近半個月的時間過去，這樣的現象似乎正變得愈演愈烈。
彭博社上周末表示，在美聯儲靜默期開始之前，債券交易員仍在大舉買進長期美國國債，押注加息不會打壓債券漲勢。這些市場反應顯示，隨著交易員對經濟增長和通脹將加速失去信心，他們對6月以後再次加息的懷疑增強。此外，市場還可能受到政治風險的些微影響。前聯邦調查局局長科米預定6月8日在參議院情報委員會作證，圍繞俄羅斯或幹預美國2016年選舉的調查可能升級。
分析師稱，上周五疲軟的非農數據沒有影響美聯儲在6月13-14日會議結束時加息的可能性，但卻令9月升息的機率降低。 “這份就業報告相當慘淡，”BMO Capital Markets美國利率策略部門主管Ian Lyngen稱，“這會令9月升息困難多了。”
對於債券交易員來說，美國經濟似乎正在朝著“金發女孩”情境發展：一切都剛剛好，適合美聯儲繼續推進貨幣政策正常化，但還沒有熱到足以引發美國國債出現大幅下跌的程度，施羅德的Lisa Hornby和摩根士丹利投資管理的Jim Caron如是說。結果是長期收益率甚至可能會進一步走低。
高級投資組合經理Caron表示，“如果美聯儲在經濟數據並不驚豔的情況下繼續加息的話，那麼較長期的利率將很難上漲，這支持收益率曲線中部的頭寸，比如五年和10年期國債。”他的公司管理著650億美元的固定收益資產。
而對於外匯市場而言，上述債市的變化趨勢無疑也預示著交易的良機。法國農業信貸就認為，美聯儲極有可能在6月加息；不過美國利率曲線極度趨平，市場計價顯示，截止2018年底美聯儲料僅加息兩次；趨平的國債收益率曲線將支撐較高收益率貨幣兌美元。
加息預期
華爾街力挺美聯儲加息 不懼就業勢頭放緩
非農不及預期 無礙美聯儲6月加息
中國應對
美聯儲發出加息縮表雙信號 中國央行會跟進嗎？
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:14:27