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魔獸
“二八”行情難以轉換
本周大盤在對前高形成突破之後大幅回落，上證50指數個股、家電股、消費股短線均出現了明顯的頭部特征。本周，《紅周刊》邀請公司研究欄目嘉賓來暢談秋季行情。多位嘉賓認為，金融股和資源股將發揮穩定器的作用，而前期超跌、具備業績支撐或基本麵持續向好的優質個股，有望迎來上漲契機。
從短期趨勢分析，上周上證指數終於順利突破3300點，最高上摸至3305.43點，創下了2016年1月27日以來反彈新高。3300點是維持了近1年的多空分歧的最重要指數關口，指數是否能夠站穩，是未來行情是否向縱深發展的關鍵因素。
我們注意到，在衝關完成之後，市場“二八”現象凸顯，僅有20%的個股在上漲，雖有雄安概念的複蘇，但周期股、保險、銀行均有所調整，且在3305點當天滬市成交額僅為2794億元，明顯弱於3301、3295點的成交量，想要有效突破3300點，核心量能應該突破3000億元大關，從目前成交量看顯然有所欠缺，這也是盤麵始終維持板塊輪動而非全麵普漲的原因之一。
從中期趨勢分析，目前市場仍然處於結構性行情中，準注冊製發行使成長股受壓嚴重，創業板公司密集的上市使估值水平大幅下降，預計這種狀況將延續至年底。而受益於供給側改革的價格上漲，催生周期股的一輪結構性牛市。目前來看，這種趨勢將隨著需求的後繼乏力而告終。同時，美國今年大概率還要加息一次、地緣政治衝突日益嚴重，這些都是下半年影響市場的不確定性因素。相對而言，在這種背景下，市場更傾向於短期熱點題材炒作，而缺乏長期穩定的趨勢。
從操作層麵分析，目前市場的操作難度仍然較大，上證50指數個股已經連續上漲了很長時間，其低估值、高股息的優勢已經被持續上漲的股價所對衝，機構“抱團取暖”的現狀能否維持目前要打一個大的問號。觀察此類個股以及相同走勢的家電股、消費股等，其長期上升通道雖然得以維持，但短線均出現了明顯的頭部特征，這也印證了一句投資名言：“漲多了即是風險”。與此形成鮮明對照的是創業板小盤股票，該類股票自去年以來一直跌跌不休，在IPO發行量持續高水位的背景下，板塊的高估值無法延續，加上相當部分公司業績下降的現實，形成“戴維斯雙殺”。但是，“跌多了即是機會”，此前創業板股票在昆侖萬維以及蘇交科被證金公司大量買入消息的刺激之下大幅上漲，但目前也隻能以反彈行情對待。對於漲價概念股群體，個股的短線風格明顯，波動必然劇烈，操作難度較大。
對於未來的投資標的可以關注兩類，國企改革和軍工。國企改革方麵，自金融工作會議以來，中央連續召開了多個重要的經濟及政治領域會議，每次會議結束後不久，國資委、證監會的官網都推出學習會議精神的消息，其中必定有國企改革的內容。不僅僅是一行三會，國資委、央企同樣對金融工作會議上決策層提出的“金融服務實體經濟”原則格外重視，嚴格執行，一些工作正在盡可能快的推進。而神華、國電、聯通的消息將進一步催生國企改革的主題炒作。
在軍工方麵，基於國家對軍民融合戰略的持續、快速推進以及民參軍領域的巨大發展空間，考慮到後續軍民融合政策有望陸續出台、軍工行業國企改革進度有望加快，機構普遍看好軍工行業後市布局機會，軍工改革將是貫穿下半年的行業投資主線。同時，當前軍工整體估值處於曆史區間中下部，板塊仍將呈現出階段性行情，三季度機會或更大；板塊內部分化加劇，低估值、高成長的公司將率先反彈，建議從產業鏈龍頭股和優質民參軍概念股兩角度配置估值修複行情，首選國家隊重倉龍頭股。
(原標題：“二八”行情難以轉換)
最後更新：2017-08-13 08:27:31