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魔獸
市場與危機時近似 美聯儲亮起市場黃燈
摘要
在這三次大規模金融市場危機爆發之前，美國國債收益率曲線都會變得較為平坦。
Fiera資本公司的首席投資官Lewis在研究報告中指出，如果我們回顧曆史，會發現1987年、1997年和2007年這三次全球性金融危機爆發的年份中，出現過許多類似的現象。盡管有些人會認為這種聯係的內在邏輯聯係並不強，但是確實一個值得投資者深入思考的有趣規律。
Lewis發現，在過去三次金融市場爆發大範圍危機的時候，美聯儲都在危機徹底暴露之前的幾個月開始加息。不過，2007年金融危機爆發之後，為了挽救金融市場動蕩不安的局麵，美聯儲開始扭轉貨幣政策的方向並逐步下調基準利率。
同時，在這三次金融危機曆史中，金融市場真正崩潰前較長一段時間內，美國經濟的整體失業率都在持續下滑。不僅如此，在這三次值得每個金融市場人士銘記的災難發生之前，美國消費者信心指數和股市各大指數都不斷上升，處於曆史高位。這種繁榮樂觀的經濟發展和金融市場景象讓美聯儲和眾多市場投資者充滿信心，相信美國經濟和金融市場會迎來美好的發展前景，平穩度過貨幣政策逐步收緊的經濟周期。
其中，Lewis還特別強調，在這三次大規模金融市場危機爆發之前，美國國債收益率曲線都會變得較為平坦。在股票市場走勢方麵，如果我們回頭來看，1987年和1997年金融危機爆發後美國股票市場各大指數都在十月份大幅下跌，不過這兩次美股指數大幅回調後來都被證明是黃金坑，是投資者難得一見的絕佳長期買入機會，盡管1998年年底時美國股市指數曾再次回落探底。到了2007年，隨著全球性金融危機爆發，美國股市各大指數再次見頂並大幅跳水，這次股市見頂的時間點又出現在當年十月份。不過，這一次美股市場的走勢與曆史規律有所不同，2007年10月的下跌並非一個良好的買入時機，相反這波下跌隻是接下來美國股市徹底崩盤的序曲。
轉眼間時間已經到了2017年。如果我們回顧金融市場的曆史走勢規律，會發現今年美國金融市場和過去三次金融危機大規模爆發的年份有很多相似之處，包括美聯儲加息的貨幣政策、美國經濟中平均失業率長期持續下行、美國消費者信心指數處於曆史高位、美國股市各大指數不斷上漲以及美國國債收益率曲線不斷變得更為平坦。
那麼，這些金融市場的種種跡象是否在提醒投資者下一輪金融危機即將開啟？美國股市是否會再次迎來一場大規模拋售浪潮？
Lewis表示，縱觀曆史上這三次大規模金融危機，每一次美國金融市場崩潰的起因都有所不同。1987年美國股市各大指數大幅跳水是由於地緣政治風險事件爆發。而外匯市場劇烈波動成為點燃1997年亞洲金融危機的導火索。房地產市場則是2007年全球性金融危機爆發的主要推手。因此，我們不能簡單地通過十年的年份間隔來推斷全球金融市場是否會在今年內再次迎來大考。
但是，如果我們仔細研究其他的金融市場跡象和央行貨幣政策軌跡，美聯儲加息是一個每次都出現在金融危機爆發之前的明顯信號。因此，投資者必須對美聯儲不斷加息的緊縮貨幣政策做好預備方案。從曆史經驗來看，1987年、1997年和2007年金融危機告訴投資者，金融市場和經濟發展都無法與貨幣緊縮周期徹底隔絕，加息政策通常會對股市走勢和經濟前景產生較大程度的衝擊。或許這一次美股市場和美國經濟能夠在美聯儲不斷加息的大背景下實現軟著陸，但是這種美好結局發生的概率並不高，投資者必須做好應對貨幣緊縮周期對金融市場衝擊的心理準備。
(原標題：又一大佬預警：市場與危機時近似 美聯儲亮起市場黃燈)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-06-26 08:50:05