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風險偏好提升帶來創業板反彈 是否見底私募分歧大
關於創業板的行情，接受本報記者采訪的大多數私募認為，這波仍屬於反彈而非反轉，主要原因是市場風險偏好有所提升，創業板承接了市場的熱點。
在經曆持續下跌調整後，創業板最近迎來強勢表現，近一個月指數漲幅10%左右，相關龍頭股票成為市場焦點。在私募人士看來，這次行情主要原因是市場風險偏好的提升，創業板承接了市場的熱點，但是反彈不意味著反轉。有的私募認為創業板已經見底，有的則認為還不能放心買。據了解，部分私募配置創業板股票的比例在10%左右或者更低，目前仍在觀察。私募現階段配置比較均衡，跟隨市場熱點，自下而上精選個股。
風險偏好提升帶來行情關於這波創業板的行情，接受中國基金報記者采訪的大多數私募認為，仍屬於反彈，並非反轉，主要原因是市場風險偏好的提升，創業板承接了市場的熱點。
世誠投資總經理陳家琳告訴記者，近期創業板反彈，背後主要原因是整個市場的風險偏好度在逐步提升。“之前大家都追求確定性，買龍頭、白馬股，但下半年不管是周期股、成長股、雄安新區等主題投資機會的出現，可能都是一種風險偏好提升的反映，背後基本麵還不能真正支撐，比如很多公司披露的中報業績一般，估值也沒有真正到能放心買的地步，就是過去調整比較多，現在借著市場的風向表現一下。”
龍騰資產董事長吳險峰則表示，創業板在目前位置有所啟動，可能不是短期的行情，因為創業板超跌，從資產配置的角度來說，大家配置得比較少，資金稍微有所配置，創業板就容易上漲。“從去年初市場調整到現在，市場分化很大，創業板也一直在跌，最近一些龍頭股開了好頭，他們有好的商業模式，行業空間大，估值方式要從業務價值或者從市銷率去看，所以出現反彈比較正常。”
匯利資產總經理何震認為，今年漂亮50漲幅較大，市場風險偏好高的資金找不到投資標的，就買入一直沒有表現的創業板股票，“有些龍頭公司擁有較強技術水平，業績也比較靚麗，我覺得創業板這波反彈還能持續一陣子”。
南方某中型私募董事長表示，這波創業板的反彈行情比原來預想整整滯後了一個月，“我們本來預計6月底、7月初一些高成長的品種會上漲，沒想到中間資源股突然暴漲，市場被資源股的熱點吸引，但現在資源股股價也漲不動了，藍籌股也難以賺錢，市場出現真空階段，資金需要新的熱點，所以創業板開始承接，反彈晚了一個月”。
該私募董事長也認為，這次創業板反彈啟動兩三周，一些龍頭股已經有不錯的賺錢效應，但目前高度不好判斷，可能持續時間也不會太長，因為這波行情並非業績帶動，並非估值和業績的雙提升。
是否見底分歧較大
記者了解到，有的私募認為創業板已經見底，有的覺得成長股還不能放心買。
吳險峰表示：“從技術上可以確認，同時從市場氛圍來看，創業板在這個位置已經見底，但是並不意味著要大漲。主板也未必一定會跌，未來市場將告別‘一九’行情，投資的邏輯和熱點是多元化的，既可以買估值合理的新興產業股票，也可以買低市盈率的價值股，還可以買景氣度向上的周期股。”
但吳險峰也提醒，雖然創業板係統性風險已經結束，但個股的風險還不能排除，比如有些殼公司市值20億、30億元，業務也不行，風險就很大，還有一些成長性跟不上的公司也要小心，“關鍵還是要看企業的價值和所處的行業”。
陳家琳則認為，今年市場沒有太大係統性風險，總體比較穩定，最近大家階段性風險偏好高一些，但是創業板的股票還沒有到性價比有吸引力的底部。“我們本來認為今年年底、明年初創業板能調整到位，不管內生增長不及預期，還是之前外延並購產生的商譽損失等，本來想著等年報公布能有一次出清，但現在大家等不及了開始動手，顯然還沒到真正可以大批量放心買入的階段。”
前述南方中型私募董事長判斷，現在70%的創業板的股票仍然有點貴，“有券商報告顯示，中國股市和國外相比，科技股的估值整體偏高，但裏麵有一些好的企業代表中國未來經濟前景的，沒法用估值來算，放到國外也能給比較高的溢價，比如某些語音識別技術的股票，市場份額很大，雖然沒有賺錢，但是有很大使用價值，是真正有科技含量的公司，但創業板70%的股票沒有這種水平”。
私募配置比例較低
跟隨市場節奏精選個股
據記者了解，大多數私募配置創業板股票的比例在10%左右，不少私募目前仍在觀察。總體而言，他們現階段配置比較均衡，有的會跟隨市場熱點，有的則自下而上精選有業績的個股。
陳家琳表示，現在主倉位仍在基本麵較好的價值股裏麵，主要是高質量成長、有合理估值的股票，比如消費、金融、醫療服務、智能製造、國企改革等方向，創業板配置比例不到10%，“創業板我們買的是有基本麵支撐的股票，我們定義的成長股是20%左右增速對應20倍市盈率，這樣的估值水平較為合理，我們也預留了一部分現金，會緊密跟蹤市場情緒的變化、成長股的調整幅度，伺機買入。”
何震表示，今年主要是自下而上選擇一些有業績支撐的成長股，比如蘋果產業鏈的公司，總體表現較好，從中報披露情況看這些標的業績、產業情況還不錯，未來仍有上漲空間。
吳險峰表示，目前在配置上相對均衡，主要是選取好公司，再適當結合市場風格和熱點來操作，主要買了新能源、跟雄安概念相關的環保、無人零售等板塊，這些產業空間大，找到裏麵的核心企業進行投資，目前創業板配置隻有10%左右。
京福資產投資經理武文奇表示，上半年藍籌股大漲，金融、銀行、家電、白酒等估值修複已經差不多，而周期股漲價帶來的上漲也告一段落，所以還是要從中小創裏去尋找新興行業的機會，看好人工智能、物聯網、軟件、通訊、互聯網金融等方向，“最近我們賣掉了有色金屬、化工、稀土等概念股，重點布局中小創、通訊行業等”。
但前述南方中型私募董事長表示，今年整體倉位一直比較低，因為市場一直沒有比較安全的、整體性的機會，藍籌股、資源股、創業板都炒了一波，但對於大資金來說並不好做，“我們預計今年的行情就是資金在極少的板塊之間來回遊走，未來一段時間創業板還會有階段性的反彈，但是創業板大部分股票仍然沒有價值”。
(原標題：風險偏好提升帶來創業板反彈 是否見底私募分歧大)
最後更新：2017-08-21 05:32:29