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魔獸
券商緊張籌備投資者適當性管理新規 全民炒股時代將結束
投資者適當性管理將迎來大動作，未來投資者和產品或服務均將被明確劃分為五大類，其中，A股股票被劃入了“中風險”等級產品。這意味著全民炒股的時代將結束，“韭菜”將可能被擋在A股門外。
繼去年12月12日證監會發布《證券期貨投資者適當性管理辦法》(下稱“《辦法》”)之後，中國證券業協會近期向多家券商發布了《證券經營機構投資者適當性管理實施指引(征求意見稿)》(下稱“《征求意見稿》”)，作為《辦法》針對證券經營機構方麵的配套規則。
《辦法》將於今年7月1日起正式實施，目前已進入倒計時。這讓近期收到《征求意見稿》的券商進入了緊張的籌備階段。有券商人士表示，相較以前，新規整體上對金融服務機構進行了實質性梳理，可避免套利空間，也可反洗錢，是一個很大的進步，但是從實際推進來看，還需要監管層、自律組織進一步協調以完善細則。
在投資者適當性管理新規中，最為受到投資者關注的是，7月1日後，不適合購買“中風險”及以上風險等級產品的保守型投資者和謹慎型投資者，要想買股票，可能會被“拒絕”。“這是一個利好，投資者將受到保護，‘割韭菜’現象可能會變少。”一位營業部總經理認為。
券商緊張籌備 新規仍待完善
近期，中國證券業協會向多家券商發布的《征求意見稿》，在《辦法》的基礎上對證券經營機構投資者適當性管理方麵作出細則性的指引，其中，對投資者進行了五類劃分，對產品或服務也進行了五類劃分。
據了解，《征求意見稿》明確了投資者將可按其風險承受能力由低到高至少劃分為保守型、謹慎型、穩健型、積極型和激進型五類；證券經營機構向投資者銷售證券期貨產品或者為投資者提供相關業務服務時，應當了解產品或服務的信息，依據《產品或服務風險等級名錄》製作風險等級評估文件，由低至高劃分，也為五類，即低風險、中低風險、中風險、中高風險、高風險。
另據第一財經獲悉，券商還需要建立投資者評估數據庫，通過對客戶的交易行為、資產量、資金量和外部信息等對客戶的投資交易行為進行分析，以了解客戶真實的情況，從而為客戶匹配相應的產品和服務。
但對於已經有所細化的《征求意見稿》，多位券商人士仍舊表示難以實質性的推進。“在一些方麵，目前證券業協會仍舊沒有給出明確的規則，比如什麼樣的產品匹配什麼樣的等級，如果沒有一個統一的標準，將導致相同類型的產品在不同的券商可能出現不同的情況，適用人群也可能不同。”一位不願透露姓名的券商經紀業務部總經理向第一財經表示。
目前券商行業對《征求意見稿》最為關注的問題也是相關監管機構或者自律組織能否將規則全部統一。在上述經紀業務部總經理看來，信息來源需要進行統一，比如定性客戶的類型，在根據客戶的行為、實際狀況、所填寫資料的真實性進行驗證等方麵來判斷外，還需要通過對接征信係統、監管機構等獲得一些信息作為參考來源，而這些參考來源是由中國證券業協會出麵統一一套來源，還是券商各自對接，前種辦法要更有效率。
據第一財經獲悉，由於相關細則還待進一步完善，目前不管是路徑還是方法上，券商要完成落地存在較大的困難。
“7月1日就要執行，時間很緊張。”上述經紀業務部總經理表示，按照一般情況，正式的文件出來後，首先要對新規進行研究，然後修改公司的係統、製度，並進行相應的培訓，在當前的時間內難以完成。
上述經紀業務部總經理表示，目前其所在的券商機構正在著手進行修改產品評級、客戶評級以及建立信息係統，同時還需要建立數據庫，對客戶的行為進行分析，而因為信息來源未統一，所以這方麵做起來比較難。
“能夠調整的已經調整完了，但需要證券業協會統一標準的就沒有辦法，客戶的分類相對細化一些，目前產品分類規定並不是很詳細。”上述經紀業務部總經理同時稱，目前盡可能按照《辦法》中已經確定的規定進行修改落實，依據《征求意見稿》部分的修改工作，則會在修改係統或者製度的時候備注後續可能會修改，從而盡快進行落實；另外，把業務過程中碰到的相關的問題，及時反饋給相關的監管機構或自律組織。
全民炒股時代結束 “韭菜” 買股票難
還記得2015年A股步入牛市行情之時，掀起一股全民炒股熱潮。而隨著投資者適當性管理新規的實施，這樣的全民炒股時代也將宣布結束，“韭菜”級別的投資者要想買股票可能比較難。
在投資者適當性管理新規中，不同類型的投資者將對應不同等級的產品或者服務。據了解，《征求意見稿》中將“A股股票、B股股票、AA級別信用債、創新層掛牌公司股票”劃入“中風險”等級產品。
而按照投資者風險承受能力與產品或服務風險等級的適當性匹配標準，不適合購買“中風險”及以上風險等級產品的保守型投資者和謹慎型投資者，7月1日以後要想買股票，可能會被“拒絕”。不過，有業內人士表示，除最低風險等級的投資者以外，其他投資者如果簽署了不匹配警示及投資者確認書可以繼續投資。
7月1日後，中國資本市場上，隻有“專業投資者和普通投資者”之分。據悉，普通投資者需要完成投資者風險承受能力問卷，主要考察財務狀況、投資知識、投資經驗、投資目標、風險偏好、年齡學曆等內容；問卷得分低於20分，則會被劃為保守型投資者，適合投資低風險產品或服務；得分在20分~36分之間的投資者則被劃為謹慎性投資者，適合投資中低風險及低風險產品或服務。
一大型券商旗下的營業部總經理向第一財經表示，目前主要是將《征求意見稿》中的上述規定告知給投資者，具體實施還待公司發布正式文件。
“存量客戶聽到這個消息還是蠻支持的，因為具體分類之後，對投資者也是一種保護。”上述營業部總經理同時稱，新增客戶方麵，則是告知新規後，若風險承受能力低的客戶仍想做投資，營業部則會根據其實際情況匹配相應的產品，比如相較股票風險低的固定收益類產品。
在上述營業部總經理看來，投資者適當性管理新規對投資者影響並不大，反而這個新規對市場是一個利好，隨著A股納入MSCI，市場也將逐步開放，也需要投資者更為理性。
其分享親身經驗稱，曾在大盤5000多點的時候，有不認識字的個人客戶要求參與到股市中來，但當時並沒有相關文件給投資者設置門檻，作為證券服務人員也不能為這些客戶避免風險而作出實質性的措施；同時，這個新規出來，也可以給一些存量客戶提醒，當股市出現一定的急速上漲行情或者異常波動時，券商能夠根據相應的標準及時進行風險警示，讓投資者有一個冷靜期。
此外，據了解，《征求意見稿》中要求，券商應當建立健全投資者回訪製度，對購買產品或接受服務的投資者，每年抽取一定比例進行回訪，另有部分普通投資者，證券經營機構必須進行回訪。
至於證券經營機構對投資者回訪後，發現投資者並不適合投資股票，這將會如何處理？有業內人士表示，會做相應的回訪來提醒客戶做相應的風險應對，若出現客戶與產品不匹配的情況，回訪主要目的為明確客戶是否知曉該產品等級高於其自身風險承受能力，銷售人員是否盡到適當性義務等內容，並非需要客戶調整其風險等級；如果客戶不是最低風險類別，而且明確知道等級不匹配，且銷售人員已經盡到風險揭示義務，是允許客戶購買風險等級不匹配的產品的，隻要該客戶不是風險等級最低的投資者。
(原標題：券商緊張籌備投資者適當性管理新規 全民炒股時代將結束)
最後更新：2017-06-22 09:02:42