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德意志银行：美联储主席即将出炉 人选缩窄至三人
摘要
德意志银行表示，美联储主席即将出炉，似乎候选人已经缩窄至鲍威尔、泰勒和耶伦三人。
德意志银行表示，美联储主席即将出炉，似乎候选人已经缩窄至鲍威尔、泰勒和耶伦三人。
周一，特朗普在与新加坡总理会晤期间对记者表示，他非常非常接近决定下一任美联储主席人选。再联想到上周五他曾表示，鲍威尔和泰勒都非常“有才能”，让鲍威尔和泰勒同时在美联储就职是一个选项。特朗普还说，“大多数人”认为，下一任美联储主席会是Powell或者Taylor，但我要说的是，耶伦的可能性很大。
市场认为，美国总统特朗普正在考虑提名美联储理事鲍威尔和斯坦福大选经济学家泰勒为美联储政府主席。
德意志银行表示，鉴于上周五总统的评论提到鲍威尔，泰勒和耶伦的名字，美联储主席候选人似乎已经缩窄到此三人。
以下是德意志银行的四项观点：
目前市场定价美联储主席人选是谁。
就目前而言，预测表明，鲍威尔是最明显的宠儿，若事实如此则市场反应将被抑制。尽管如此，泰勒的胜算还是很大，如果鲍威尔或耶伦被选为下一任美联储主席，那将会有一些“泰勒效应”。最激烈的反应将是，如果泰勒被选中，但请参见下面的iv)，为什么选择泰勒的最重大影响将更接近下一轮周期性衰退。
整体影响将受到市场环境的严重影响。
例如，目前华盛顿关于财政政策的决定正在创造一个稍微利好美元的背景，以及有利于美国股票上扬偏好。鉴于美国国债收益率上升，有利的美国股市环境对新兴市场风险几乎没有任何支撑。鲍威尔或耶伦被确认为美联储主席将轻微利好美元，但是如果市场仍然预测财政方面取得进展，那么任何对美元负面影响都应该很快消失。
总统的评论提高了鲍威尔和泰勒出任董事会成员的可能性。
在这种情况下，无论谁担任主席，都将被视为对总体决策有着巨大影响的主导者，这将主导市场的影响。鲍威尔主席-泰勒董事会成员的组合可能会导致更大的分歧，因此在中期也会出现波动。鲍威尔就任主席和泰勒出任董事会成员的最初反应将是一个非常低调的回应形式，如果鲍威尔就任美联储主席而泰勒不是董事会成员则市场反应将是温和的。泰勒(即使不是主席)和夸尔斯的董事会成员组合，几乎肯定会增加美联储变得更加注重规则。不过在最初阶段，这样的规则将会被应用得很少，尤其是因为主要组件如自然利率(R-Star)和产出缺口的不确定性。
最重要的是：当经济增长放缓时，泰勒和其他候选人之间的政策方法的差异将比当前的经济增长更重要。
在目前的情况下，人们预计美联储的机构深度将会使一些决策变得个人化，至少在增长接近趋势的时候。然而，在经济放缓的情况下，美联储主席可能会采取不同寻常的政策，这可能会让世界产生不同的影响。考虑到在下一次经济衰退中，接近零的利率限制将会被测试，考虑到对量化宽松政策(以及泰勒关于“量化宽松政策收益递减”的观点)，这一政策将变得极为重要。同样，泰勒或沃什将代表“格林斯潘对策”的显着减少。市场对这一问题的认识将立即增加长期隐含波动率。
(原标题：德意志银行：美联储主席即将出炉 人选缩窄至三人)
(责任编辑：DF354)
最后更新：2017-10-25 00:28:35