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德意誌銀行：美聯儲主席即將出爐 人選縮窄至三人
摘要
德意誌銀行表示，美聯儲主席即將出爐，似乎候選人已經縮窄至鮑威爾、泰勒和耶倫三人。
德意誌銀行表示，美聯儲主席即將出爐，似乎候選人已經縮窄至鮑威爾、泰勒和耶倫三人。
周一，特朗普在與新加坡總理會晤期間對記者表示，他非常非常接近決定下一任美聯儲主席人選。再聯想到上周五他曾表示，鮑威爾和泰勒都非常“有才能”，讓鮑威爾和泰勒同時在美聯儲就職是一個選項。特朗普還說，“大多數人”認為，下一任美聯儲主席會是Powell或者Taylor，但我要說的是，耶倫的可能性很大。
市場認為，美國總統特朗普正在考慮提名美聯儲理事鮑威爾和斯坦福大選經濟學家泰勒為美聯儲政府主席。
德意誌銀行表示，鑒於上周五總統的評論提到鮑威爾，泰勒和耶倫的名字，美聯儲主席候選人似乎已經縮窄到此三人。
以下是德意誌銀行的四項觀點：
目前市場定價美聯儲主席人選是誰。
就目前而言，預測表明，鮑威爾是最明顯的寵兒，若事實如此則市場反應將被抑製。盡管如此，泰勒的勝算還是很大，如果鮑威爾或耶倫被選為下一任美聯儲主席，那將會有一些“泰勒效應”。最激烈的反應將是，如果泰勒被選中，但請參見下麵的iv)，為什麼選擇泰勒的最重大影響將更接近下一輪周期性衰退。
整體影響將受到市場環境的嚴重影響。
例如，目前華盛頓關於財政政策的決定正在創造一個稍微利好美元的背景，以及有利於美國股票上揚偏好。鑒於美國國債收益率上升，有利的美國股市環境對新興市場風險幾乎沒有任何支撐。鮑威爾或耶倫被確認為美聯儲主席將輕微利好美元，但是如果市場仍然預測財政方麵取得進展，那麼任何對美元負麵影響都應該很快消失。
總統的評論提高了鮑威爾和泰勒出任董事會成員的可能性。
在這種情況下，無論誰擔任主席，都將被視為對總體決策有著巨大影響的主導者，這將主導市場的影響。鮑威爾主席-泰勒董事會成員的組合可能會導致更大的分歧，因此在中期也會出現波動。鮑威爾就任主席和泰勒出任董事會成員的最初反應將是一個非常低調的回應形式，如果鮑威爾就任美聯儲主席而泰勒不是董事會成員則市場反應將是溫和的。泰勒(即使不是主席)和誇爾斯的董事會成員組合，幾乎肯定會增加美聯儲變得更加注重規則。不過在最初階段，這樣的規則將會被應用得很少，尤其是因為主要組件如自然利率(R-Star)和產出缺口的不確定性。
最重要的是：當經濟增長放緩時，泰勒和其他候選人之間的政策方法的差異將比當前的經濟增長更重要。
在目前的情況下，人們預計美聯儲的機構深度將會使一些決策變得個人化，至少在增長接近趨勢的時候。然而，在經濟放緩的情況下，美聯儲主席可能會采取不同尋常的政策，這可能會讓世界產生不同的影響。考慮到在下一次經濟衰退中，接近零的利率限製將會被測試，考慮到對量化寬鬆政策(以及泰勒關於“量化寬鬆政策收益遞減”的觀點)，這一政策將變得極為重要。同樣，泰勒或沃什將代表“格林斯潘對策”的顯著減少。市場對這一問題的認識將立即增加長期隱含波動率。
(原標題：德意誌銀行：美聯儲主席即將出爐 人選縮窄至三人)
(責任編輯：DF354)
最後更新：2017-10-25 00:28:35