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魔獸
美國稅改攪動市場風雲 美元真正考驗還在後頭？
摘要
投資者明白真正的考驗是在參議院，目前來看結果難以預料，因此在此之前不願大舉做多美元。
11月13日至11月17日市場概述：本周金融市場依舊受美國稅改進展的主導，由最開始的稅改推遲傳聞，到之後遭遇兩名共和黨參議員的抨擊，到最後在眾議院得以通過，特朗普稅改之路可謂曆經重重艱難險阻。受此影響，金融市場也隨之跌宕起伏，尤其是美元走勢尤為震蕩。當周美元指數漲跌互現，但整體維持承壓之勢，周中最低觸及93.40，周五(11月17日)最終收盤報93.68.
主要貨幣對走勢方麵，本周美元/日元呈現震蕩跌勢，主要受美元承壓的影響，周五(11月17日)進一步延伸跌勢，當日收於較長陰線，且當周也最終以陰線收跌於112.08。與此同時，本周歐元/美元陷入震蕩盤整，整體波動幅度不大，但整體維持堅挺之勢，當周最終以陽線收漲於1.1792.
而本周英鎊/美元則連續4個交易日以陽線收漲，本周公布的英國就業及CPI通脹數據持穩，且10月零售銷售增長好於預期，英鎊受助整體維持堅挺，當周匯價以陽線收漲於1.3217.
此外，本周澳元/美元一路承壓下跌，連續多個交易日以陰線收跌，周圖也維持自0.8124高點以來的回撤跌勢，當周最終以陰線收跌於0.7561。且紐元/美元也追隨澳元走勢，日圖呈現連續跌勢，周五進一步觸及0.6779低點，當周也以較長陰線收跌於0.6815.
商品市場方麵，本周受美國稅改不確定性的影響，美元整體承壓，而國際現貨黃金則在窄幅盤整後走強，周五更是展開進一步漲勢，最高觸及1296.80，且當日和當周均以陽線收漲於1.93.70。與此同時，本周美國WTI原油12月期貨上漲0.02%，布倫特原油1月期貨下跌1.29%。市場已經消化了庫存報告的利空影響，結合基本麵情況整體利好，油價錄得釋然性反彈，同時美元再度走低也為油價提供了有效支撐。
歐美股市方麵，本周美國股市下跌，道瓊工業指數和標準普爾500指數錄得自8月以來的首次連續2周下跌。與此同時，本周歐洲股市也下跌，周圖錄得連續第2周下跌，當周Stoxx歐洲600指數跌幅擴大至1.3%。
本周要聞盤點：
關鍵裏程碑！美眾議院通過稅改法案
美國眾議院共和黨人周四(11月16日)通過了其稅改法案，通過大幅削減公司稅率、降低大多數個人的稅負，並在未來10年增加了大約1.4萬億美元的聯邦赤字，從而徹底改變美國的稅法。這令共和黨和總統特朗普朝這一代人的最大稅改計劃踏出重要的一步。
盡管共和黨影響深遠的稅收計劃從根本上重塑了美國經濟的方方麵麵，但仍麵臨著挑戰。參議院正在就其自身的計劃進行辯論，目前還不清楚參議院是否會有足夠的票數通過該計劃。
減稅和就業法案H.R.1以227票：205票在眾議院獲得通過。13名共和黨人投了反對票；除了其中一位以外，其他所有議員都來自高稅收的州，這些州在取消州和地方所得稅的個人稅收減免的條款中損失最大。
保守派人士對周四的投票結果表示稱讚，這是朝著共和黨急需的勝利邁出的關鍵一步。在幾乎一年的時間裏，特朗普政府還沒有取得重大的立法勝利。該法案的支持者稱，減稅將刺激足夠的經濟增長，以抵消該法案1.4萬億美元的成本，其為國會聯合稅收委員會的估計值。
接下來稅改的焦點將轉向參議院，共和黨領導人將麵臨更嚴峻的障礙——無論是政治上還是財政上。共和黨控製了參議院100個席位中的52個，必須製定出能夠達到更加嚴格的財政約束的立法。參議院財政委員會已經提出了一些措施，將為包括中產階級在內的個人帶來好處，因為領導人試圖避免在10年的預算窗口之外增加赤字。
參議院的計劃是將公司的稅率推遲至一年之後實施，從而與眾議院的法案不一樣。其還包括一項廢除奧巴馬醫改法案的關鍵條款的提案——根據官方的估計，將在未來10年內為政府節省3180億美元，以幫助支付減稅，但到2027年，將有1300萬美國人沒有保險。
參議院的許多條款旨在削減該法案的成本，並滿足預算規則，使共和黨領導人能夠僅通過共和黨人的投票就能通過法案。眾議院和參議院的立法之間的分歧必須在兩院之間進行解決——眾議院和參議院都必須批準最終的結果。
美國眾議院通過了稅改立法議案之後，美元指數小幅上漲，最高觸及93.97，略低於稍早觸及的日高94.00.
(美元指數5分鍾圖來源：FX168財經網)
美國稅改真正的考驗還在後麵美元恐仍有大麻煩！
美國眾議院通過眾院版本的稅改議案，朝1980年代以來美國最重大的稅法改革邁出重要一步，這對於美元多頭而言原本是一個非常鼓舞人心的消息，但從匯市反應來看，美元在該消息出爐後僅微弱上揚。分析師指出，投資者明白真正的考驗是在參議院，目前來看結果難以預料，因此在此之前不願大舉做多美元。此外，包括高盛、大摩等投行紛紛發表看空2018年美元走勢的言論，同樣令美元人氣受到打壓。
美國眾議院周四(11月16日)通過了一整套影響企業，個人和家庭的減稅議案。但美元對此反應不大，參議院繼續就其稅改方案展開辯論。參議院版本的稅改已經遭遇一些共和黨人士的反對。
有技術分析師指出，彭博美元即期指數周三(11月15日)跌至10月20日以來低點，之後未能在技術圖形上重獲上漲動能，21日移動均線繼續構成壓製，動能指標顯示下行風險完好。
此前有兩位共和黨參議員對特朗普稅改議案進行了了抨擊。來自威斯康星州的共和黨參議員Ron Johnson周二表示，他不會為正在參議院財務委員會進行辯論的該提案投下讚成票，並對華爾街日報稱，提案對大企業比對其他企業更有利，這是不公平的。與此同時，參議員Susan Collins也警告稱，如果平價醫療法案(ACA)的強製條款被廢除，一些中等收入納稅人享有的減稅就可能因為醫療保費的上漲而化為烏有。
BK Asset Management外匯策略董事總經理Kathy Lien周四(11月16日)撰文稱，美元經曆了一個相當平淡的交易日，兌日元和歐元小幅走高，但兌英鎊、加元和澳元走低。正如預期的那樣，眾議院投票通過了他們的稅收改革法案。這引發美元相當微弱的反彈，原因在於，盡管這是一個好消息，但大家都知道真正的障礙在參議院。
Lien指出，“參議院財政委員會原本計劃在本周對其版本進行投票，但最後時刻的改變引起了共和黨和民主黨之間的重大分歧。參議員Ron Johnson和Susan Collins成為率先反對參議院法案的共和黨人，這是一個嚴重的問題，因共和黨不能失去超過2票，共和黨在參議院的優勢僅為52-48席，而沒有民主黨人願意支持該法案。”
參議院和眾議院仍需協調他們的法案，然後才能將其合並為國會兩院投票表決的最終方案。因此，在特朗普總統簽署稅收改革法案成為法律之前，這仍將是一條漫長的道路。這也解釋了為何在美債收益率上升的情況下，美元的反彈力度十分有限。
高盛集團(Goldman Sachs)認為，2018年美元會表現“沉悶”，歐元將受到追捧。盡管高盛預計美聯儲明年將加息四次，但在全球經濟增長的環境下，這並不會自動轉化為美元的走強。
與此同時，摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，因全球經濟增長將超過美聯儲加息帶來的任何提振，美元受到6年疲弱的威脅。
摩根士丹利駐倫敦首席全球貨幣策略師Hans Redeker表示，因經濟增長勢頭強勁，投資者應該做空美元兌新興市場貨幣和歐元。
兩顆數據“核彈”如期引爆金融市場坐上“過山車”
周三(11月15日)公布的美國核心CPI創6個月來最大年率漲幅，有“恐怖數據”之稱的零售銷售也好於預期。數據公布之後，金融市場走勢震蕩：美元指數短線上揚，隨後很快轉而下滑並刷新日低至93.40，之後觸底反彈；現貨黃金則在數據出爐之後受到巨量買單提振，數據顯示黃金在一分鍾內成交超過11億美元，短線拉升逼近1290美元/盎司關口，但之後回吐全部漲幅轉而下滑。
美國勞工部最新的報告稱，美國10月CPI年率增長2%，與預期持平，但不及前值的2.2%。10月CPI環比 0.1%，持平預期，不及0.5%的前值。
但美國10月核心CPI年率增長1.8%，增速為4月以來最快。美國10月核心CPI環比 0.2%，與預期持平，高於0.1%的前值。
(美國核心CPI和PPI年率走勢圖來源：Zerohedge、FX168財經網)
根據最新的數據，美國10月實際平均每小時薪資月率下跌0.1%，連續第3個月走低，創下2012年以來的首次。
報告指出，10月通脹的最大驅動來自住所和醫療，其中，住所價格指數攀升了0.3%。繼9月汽油價格大幅飆升13.1%過後，10月汽油價格轉為下滑2.4%。
與此同時，美國商務部公布的數據顯示，美國10月零售銷售增長，9月增幅得到上修，顯示在購物季前夕需求穩定。報告稱，總體銷售月率上漲0.2%，預估為持平，前一個月修訂後為上漲1.9%。美國10月零售銷售年率則強勁增長4.6%。
(美國零售銷售月率和年率走勢圖來源：Zerohedge、FX168財經網)
10月零售增長分布範圍廣泛且9月數據得到上修，顯示美國消費將在第四季度繼續推動經濟增長。穩定的招工，資產價值的上漲以及有限的通貨膨脹支撐了消費支出。
數據出爐之後，美元指數走勢震蕩加劇，在數據出爐時刻短線上揚，但隨後很快轉而下滑，刷新日低至93.40，隨後觸底反彈。
(美元指數5分鍾圖來源：FX168財經網)
下周市場展望：
本周公布的數據顯示，美國通脹率最終上升，核心通脹年率為1.8%。零售銷售也略好於預期。然而，美國稅收改革的不確定性以及美國特別檢察官穆勒對“通俄門”調查的新進展等政治問題令美元受到影響。
其他方麵，歐元受益於德國經濟增長，但通脹卻沒有令人印象深刻。英鎊受到國內外政治因素的影響，而數據實際上是可以的。澳大利亞就業數據喜憂參半，這對歐元的幫助也不大。日本的國內生產總值低於預期，但這隻會引發更多的避險資金流入。
下周美國市場將迎來感恩節假期，經濟數據相對較為清淡，但有幾份報告將引起市場的廣泛關注。投資者關注重點將包括美聯儲(FED)10月貨幣政策會議紀要和以及美國10月耐用品訂單及上周初請失業金等數據。
與此同時，美聯儲主席耶倫下周還將在紐約大學斯特恩商學院舉辦的一場活動上發表講話。在12月利率決定公布之前，市場將對耶倫的任何措辭言論都較為敏感。
下周一(11月20日)歐洲央行(ECB)行長德拉基將對歐洲議會的經濟委員會發表談話，且周二(11月21日)澳洲聯儲(RBA)將公布11月貨幣政策會議紀要，投資者也需保持密切關注。
此外，法國、德國和歐元區均將公布製造業PMI數據，屆時也可能將對市場產生較大影響。
下周重要經濟數據和事件：
周一(11月20日)
經濟數據：
15:00 德國10月生產者物價指數
23:00 美國10月諮商會領先指標
央行動態：
11:45 澳洲聯儲國內市場主管Marion Kohler在一項會議中發表演說
20:15 歐洲央行執委勞滕施萊格於一論壇活動中發表談話
22:00 歐洲央行行長德拉基對歐洲議會的經濟委員會發表談話
周二(11月21日)
經濟數據：
15:00 瑞士10月貿易帳
17:30 英國10月公共部門淨借款
21:30 加拿大9月批發庫存
21:30 美國10月芝加哥聯儲全國活動指數
23:00 美國10月NAR季調後成屋銷售
央行動態：
澳洲聯儲主席洛威在Australian Business Economists(ABE)年度晚宴活動發表演說
02:00 英國央行副行長拉姆斯登於國王學院就貨幣政策發表談話
06:30 澳洲聯儲助理主席布洛克(Michele Bullock)參加一項與女性支付主題相關的座談會
08:30 澳洲聯儲公布11月貨幣政策會議紀要
周三(11月22日)
經濟數據：
05:30 美國上周API原油庫存變化
07:30 澳大利亞10月西太平洋領先指標
21:30 美國10月耐用品訂單初值
21:30 美國上周季調後初請失業金人數
23:00 歐元區11月消費者信心指數初值
23:00 美國11月密歇根大學消費者信心指數終值
23:30 美國上周EIA原油庫存變化
央行動態：
澳洲聯儲首席研究員Greg Dicinoski在一項峰會活動中發表演說
16:30 瑞典央行公布2017年金融穩定報告
周四(11月23日)
經濟數據：
15:00 德國第三季度季調後GDP終值
15:00 德國第三季度工作日調整後GDP終值
15:45 法國11月INSEE商業信心指數
16:00 法國11月Markit/CDAF製造業PMI初值
16:30 德國11月Markit/BME製造業PMI初值
16:30 德國11月Markit/BME服務業PMI初值
17:00 歐元區11月Markit製造業PMI初值
21:30 加拿大9月零售銷售
央行動態：
03:00 美聯儲公布10月貨幣政策會議紀要
假日預告：
美國感恩節假期休市
日本勞動感謝日假期休市
周五(11月24日)
經濟數據：
05:45 新西蘭10月貿易帳
08:30 日本11月製造業PMI初值
15:15 瑞士第三季度工業產出
17:00 意大利9月季調後工業訂單
德國11月IFO商業景氣指數
德國11月IFO商業現況指數
22:45 美國11月Markit服務業PMI初值
央行動態：
00:30 瑞士央行行長喬丹於巴塞爾大學發表演說
假日預告：
感恩節翌日、市場將於北京時間25日01:00提前休市
(原標題：周評：美國稅改攪動市場風雲 美元真正考驗還在後頭？)
(責任編輯：DF350)
最後更新：2017-11-19 12:44:59