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特斯拉迎多事之秋，股價大跌遭棄“鋼鐵俠”馬斯克靠什麼拯救？

導語：昨天美股再次收高，三大股指均創盤中與收盤新高，道指逼近23000點關口，今年以來美股走勢有點出乎預料，美國三大指數聯袂上漲，很明顯美股並沒有中9月魔咒。然而一隻漲勢強勁的美股卻意外的中了9月魔咒，就是特斯拉。股價從9月18號的將近390，到現在的350，僅僅一個月股價下跌了40美元。

曾經風光無限、榮耀萬丈的翩翩少年

汽車行業的領頭羊，同時更是新能源汽車旗幟的特斯拉今年剛滿14歲。而從福特T型“老爺車”至今，“老字號”福特已經走過了113年的曆史。但是現在，特斯拉股票市值不僅趕超福特，更是把曾經美國第一的通用汽車也甩在了身後。

本周三，特斯拉發完新一季度財報之後，股價大漲8%，市值增長逾40億美元，比通用汽車高出30億美元，再度成為全美市值最高的車企。

而在此之前，特斯拉公布的靚麗一季度財報之後，股價便突破了300美元大關，至今累計漲了40%。隨後股價更是一路上漲到最高389.6。而自2010年底至今，特斯拉股價已經上漲了約1200%。

受益於Space X估值上升、特斯拉股價大漲，今年以來“鋼鐵俠”馬斯克（Elon Musk）個人財富也如“坐上火箭”般飛速增長。福布斯實時富豪榜數據顯示，身兼SpaceX公司CEO、特斯拉CEO、SolarCity公司董事長等多個職位的馬斯克，個人財富已達到210億美元，排在全球第43位。

12倍漲幅的背後，是投資者對特斯拉未來的預期。大家購買特斯拉的股票並不是認為新興造車企業即將顛覆傳統造車巨頭，而是投資者更看好特斯拉的未來，以及在未來汽車產業中，電動汽車與自動駕駛的發展趨勢。更多的投資者也開始重新審視互聯網創新企業在“未來藍圖”中的市場價值。這“未來”同樣也傳導到了大洋彼岸的A股市場：特斯拉概念已經風升水起、鋰電池板塊走勢強勁，曾經有人預言或許A股的特斯拉概念股將重現當年蘋果概念股的輝煌。

成長中的坎坷不斷，少年最近流年不利

股價的強勁上漲，讓馬斯克個人身家飛速增長的同時，特斯拉卻麵臨著嚴峻的考驗，利空也不斷出現：特斯拉第二季度實際卻隻售出了2.2萬輛汽車。雖然車輛預約訂單很多，馬斯克說得量產也很好聽，可是相比之下，福特的銷量為170萬輛，通用汽車的銷量更是高達230萬輛，特斯拉2.2萬輛的產量連別人的零頭都不夠。到了第三季度，特斯拉交付了26150輛電動車，較去年同期增長了4.5％。其中，有14065輛Model S、11865輛Model X，其中備受關注的Model 3隻交付了220輛，遠低於其1500輛的目標。

對於特斯拉而言，Model 3不僅是它的第三款量產車，更是決定著這家公司能否成為一家“汽車製造商”的關鍵產品。有汽車行業分析師指出，Model 3是特斯拉實現盈利，轉變燒錢模式最關鍵的轉折點。如果一年能夠賣到20萬-30萬輛，就能使其產品的平均研發開支攤到一個較低水平，同時降低整個產業鏈的采購成本。“如果Model 3失敗了，那麼這個公司在未來3-5年的時間內實現盈利的可能性會非常低。”該證券分析師說。

前段時間在美國交付了30台車之後，許多車主並不滿意Model 3的表現，續航能力不足、懷疑車身不夠結實、儲物空間太小等等都是車主們吐槽的原因，而隨後被取消的訂單已經超過6萬份。

Model 3產量不及預期，特斯拉又在本周解雇數百名員工，其中包括工程師、經理和製造工人，考慮到特斯拉正在全力以赴推進Model 3的量產工作，突然的大規模解雇必將使原本緊繃的量產困境雪上加霜。不止解雇風波，特斯拉還麵臨著來自工廠員工的持續不滿。據悉，特斯拉即將於11月參加美國全國勞資關係委員會（National Labor Relations Board）舉行聽證會。

然而麻煩還沒有結束，屋漏偏逢連夜雨的特斯拉又在近日宣布將在全球範圍內召回1.1萬輛Model X多功能運動型車，因這些車輛的後排座椅可能存在安全問題。

特斯拉在經曆了之前的風光之後，即將迎來一個多事之秋。

一車難求的Model 3

特斯拉作為豪華電動車，在2016年3月底發布了“平民版”入門車Model 3。這是特斯拉目前最便宜的入門級轎車，新穎的外觀加上特斯拉的品牌再加上優惠的價格，一經推出就受到不少消費者的青睞，至今全球範圍內已經收獲了超過50萬輛的訂單。

2017年7月28日，特斯拉舉行了首批30輛Model 3的交付儀式。在2018年年中，特斯拉才會開始對美國以外的市場交付Model 3。而右舵車型則要等到2019年才開始組裝，還真是一車難求啊！

納尼！現在居然有倒賣“Model 3預訂名額”的黃牛黨。

Model 3一車難求，倒賣“Model 3預訂名額”的黃牛黨應運而生，最高的甚至標價4000美金(Model 3的官方訂金為1000美元)。也就是說，如果倒賣成功，這個“黃牛”將因此賺到300—3000美元!此外，還有人甚至已經開始賣"全球首輛二手Model 3"，標價高達15萬美金，果然是林子大了，什麼鳥都有。

現在有不少買家已經等的不耐煩了，在最近的季度盈餘電話會議中CEO埃隆·馬斯克透露，目前已經有約63000輛Model 3訂單被要求取消。而Model 3的全部訂單數也相應地從51.8萬台回落至45.5萬台。

馬斯克你可長點心吧，你這車造的也太慢了！

看來所有的問題還是出在了造車太慢的原因上。特斯拉在第三季度僅交付了220輛Model 3轎車，遠低於此前分析師的預期，這一數字與馬斯克的預測相比隻是一個零頭。馬斯克之前曾預計，9月份之前，Model 3的產量將達到1500輛/周，計劃到今年年底達到5000輛/周，並在2018年年期之前達到1萬輛/周。

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克上周五也在推特表示，其在加州的汽車工廠和內華達州的電池工廠都已經高負荷運行，由於產能瓶頸，Model 3產量或許需要更長的時間才能達到預期。

然而，近日卻有消息報道稱，由於特斯拉Model 3的自動化生產線仍未準備就緒，主體部分依舊在靠工人用手組裝，因此造成了產能大幅受限。

對此，特斯拉予以否認，稱該報導具有誤導性，表示Model 3的生產或供應鏈沒有根本問題，有信心在短期內解決製造瓶頸問題。

傳統車企發力電動車，特斯拉已是四麵楚歌

由於市場對Model 3的熱情今年推升特斯拉股價，這讓尚未盈利的該公司市值曾一度超過通用汽車。可是特斯拉第二季度實際卻隻售出了2.2萬輛汽車，特斯拉的銷量連通用的1%都不到。

看見如此火爆的電動車行業，通用也有點按捺不住了。此前通用汽車表示，計劃在18個月內在美國推出兩款電動汽車，並在未來6年內，在全球推出20款電動車。

今年9月，在素有世界汽車工業“奧運會”之稱的德國法蘭克福車展上，電動車挑起了各大品牌新品的大梁，成為最吸引人眼球的焦點。

其中，寶馬宣布了全新的電動車戰略規劃，即到2025年，寶馬將提供25款電動車型，其中12款為純電動車型。

而在車展前夜，在大眾舉行的媒體之夜上，大眾汽車集團CEO穆倫也宣布啟動“Roadmap E”戰略。到2025年，集團旗下各品牌將推出共計超過80款全新的電動車型，包括50款純電動車型及30款插電式混合動力車型。最晚到2030年，大眾汽車集團的整個車型陣容將實現電動化。

在車展當天的奔馳發布現場，除了惹眼的密密麻麻的圍觀人群外，奔馳EQ A車型的亮相格外引發關注。據了解，該車的量產版有望於2020年推出。負責中國事務的董事唐仕凱表示：“電動化，是我們戰略的核心支柱。目前，我們正在全方位推進電動化進程，聚焦EQ電動子品牌，在全球展開布局。到 2022年，我們將在全球市場上市10款全新純電動車產品。”

麵對著傳統車企的集中發力，特斯拉已經麵臨著四麵楚歌的局麵了。

機構減持特斯拉：估值太高了！

特斯拉四麵楚歌的境地顯然是投資者不願意看到的，機構投資者也早早開始了他們的減持行動。

數據統計顯示，截至6月底，機構投資者持有特斯拉股票9520萬股，相比於3月底，一共減少了1070萬股。其中，特斯拉的兩家主力投資機構分別減持162萬股和133萬股，占其持有特斯拉股票總數的43%和48%。除此之外，摩根士丹利也減持了特斯拉的股份。而根據此前，8月14日公布的最新基金經理持倉報告13F顯示，索羅斯第二季度清倉了持有的特斯拉股份。

另外，還有一些投資者認為特斯拉的估值可能過高。相比於傳統汽車製造商福特，雖然估值低於特斯拉，但是它的營業收入是特斯拉的22倍，更何況，通常來說，福特是能夠盈利的。反觀特斯拉，那真是造一輛車賠一萬。本財季調整後每股虧損1.33美元，雖然虧損額低於市場預期，但是特斯拉仍舊是燒錢的企業。這與它每股350美元的股價，是不匹配的，屬於嚴重高估，這股價是不是“太高了”。

特斯拉現在也已經成為華爾街知名做空機構Citron（香櫞）的目標之一。Citron在一條推文中說，特斯拉在供求兩個方麵都有問題，這可能會導致特斯拉股價在今年年底跌至100美元。這一價格較特斯拉當前價格低了46%。所以Citron建議投資者做空特斯拉股票。

虧損的特斯拉，拿什麼拯救你？

電動車的先發優勢已成昨日黃花，麵對來自投資者和用戶的雙重壓力，特斯拉未來又能靠什麼來力挽狂瀾呢？

中國汽車工業谘詢發展公司首席分析師賈新光認為，特斯拉問題可能不在於整車產能不足，應該是動力電池產能不足。據他介紹，特斯拉在美國費裏蒙特市的工廠前身曾是通用和豐田汽車在矽穀邊緣聯合運營的舊廠址，該工廠全負荷運轉完全能夠滿足年產50萬輛的目標。但特斯拉還有家庭能源係統、太陽能供電網等項目或牽扯其資源和精力，導致電池產能供應緊張，畢竟其新電池工廠才剛剛開始建設。

一個短期內不能盈利但卻被市場看好的企業，無疑是一個金飯碗，而目前的馬斯克就是那個端著金飯碗討飯的人。在域外社交媒體上，馬斯克時常發布關於特斯拉運營的各類信息，雖然在一般人眼中，其屢次跳票成為網民調侃對象，但對於特斯拉來說，這些信息的發布卻意義非凡。

“對一個沒有利潤、沒有流動資金的企業來說，要支撐較高的股價一定要不時的傳遞給資本市場一些正麵的訊息。”某汽車行業分析師如是說。而股價維持在高水平無疑能夠幫助企業較順利地融資，這正是現階段特斯拉急需的。

但特斯拉顯然是汽車行業裏的另類。5月，國際知名私募股權投資機構貝雅資本發布了基於Model 3的特斯拉估值模型，該模型顯示，Model 3的成功量產將成為特斯拉市值增長的一個拐點，使得特斯拉股票在今年下半年有機會達到500美元/股以上，市值超過800億美元。

自創立以來，特斯拉尚未實現盈利，馬斯克為了維持經營還曾屢次自討腰包認購公司股份。今年年初，馬斯克曾暗示特斯拉已經“接近懸崖邊緣”。在3月獲得的12億美元融資再加上向騰訊出售的5%的股份，特斯拉似乎短期內有了喘息的機會。

然而燒錢雖然可以讓特斯拉在短期內維持自身在資本市場上的估值，但是錢總有“燒”完的一天，到那時，不燒油的電動車還能否拯救馬斯克的特斯拉呢？

最後更新：2017-10-17 20:49:55

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