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第十六講：黃金與貨幣供應量的關係
在最近的一篇文章中，我們介紹了地麵存金和美元貨幣的數量隨著時間的推移而增加與黃金價值的關係。這篇文章的目的是解釋為什麼這樣一個明顯的調整很少被人考慮，以及為什麼它應被使用。
沒有人調整美元數量的原因是，當我們購買資產或商品時，我們認為美元具有恒定價值。我們總是描述說商品價格上升了或是下降了，永遠不說貨幣上升了或下降了。當我們設立房價指數或者股票指數時，並不考慮貨幣貶值。
除非價格惡性通貨膨脹的時候，我們通常並不知道由於貨幣數量的變化，導致經濟計算惡化。然而，黃金估值的問題是不同的，因為黃金仍然是法定貨幣的主要競爭對手。因此，隨著時間的推移，根據美元的數量和地麵黃金存量的積累，來調整黃金與美元的匯率，是合乎邏輯的。
美元作為國際公認的法定貨幣，很好地代表了所有其他的貨幣。自銀行業危機以來，由於美元的數量迅速擴大，把貨幣數量的變化考慮在內已成為迫切需要。
如果這種說法被接受，我們必須決定什麼樣的貨幣規模是最合適的。我采取的辦法是增加貨幣供給，如果在能夠完全自由兌換的情況下，將其兌換成黃金。這相當於現金、支票賬戶和儲蓄賬戶，以及在美聯儲的超額儲備。即真實貨幣供應量加上超額準備金，從下麵的圖表中可以看出，美元對這方麵的規模已經處於惡性通貨膨脹階段，因為其數量的增長大大快於由虛線表示的指數趨勢。
真實貨幣供應與超額儲備(萬億美元)
由於美元是超額膨脹以及黃金的美元價格須緊急加以調整這個事實，反映出貨幣的通貨膨脹。這就有了我們的第二個圖表，涵蓋了自2000年1月(當時的黃金價格為283美元)以來的情況。
2000年以來通貨膨脹調整後的金價走勢
地麵黃金的存量自2000年以來，已經從126000噸增加至今天的159000噸，美元價值從29200億美元增至113萬億美元。因此，以2000年1月的美元來衡量，今天的1200美元的黃金價格實際在400美元以下。因此，13年來黃金兌美元的匯率名義上上升了324%，實際上隻上升了39%。
對於任何試圖用黃金價值作為銀行和貨幣風險對衝的人來說，這方麵的知識是至關重要的。在實際黃金價格方麵，它還停留在2006年4月的水平上，低於銀行危機期間的水平，但我們的美元規模已經大幅度膨脹了。
幾乎沒有人在對黃金和美元價格進行評估時考慮到貨幣通脹，盡管貨幣狀況越來越不穩定。這個錯誤會被大多數人認識，而價格最終將反映出當今的貨幣通脹，但它為懂得黃金與法定貨幣之間的真實關係的人提供了一個巨大的機會。
最後更新：2017-01-03 09:56:29