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大佬恐撤資頁岩油 三大隱患或成油價推手
摘要
雖然近期數據顯示，美國原油價格持續暴漲，但實際上這種增長是由華爾街的“盈利前投資”所支撐的。
雖然近期數據顯示，美國原油價格持續暴漲，但實際上這種增長是由華爾街的“盈利前投資”所支撐的，瘋狂擴張的背後，隱藏著三大隱患；目前，投資者們正在逐漸失去耐心；如果頁岩油生產商不能在當前的價格實現盈利，美國原油產量將停滯甚至下降；最終將推升油價。
雖然近期數據顯示，美國原油價格持續暴漲，但實際上這種增長是由華爾街的“盈利前投資”所支撐的，瘋狂擴張的背後，隱藏著三大隱患；目前，投資者們正在逐漸失去耐心；如果頁岩油生產商不能在當前的價格實現盈利，美國原油產量將停滯甚至下降；最終將推升油價。
近期美國原油產量繼續增長，本周三公布的EIA報告顯示，美國原油產量出現令人震驚的跳增；在截至8月11日的一周，美國總產量上漲至950萬桶/日，較上周增加79,000桶/日，美國原油產量升至近兩年半時間裏的最高水平。盡管油價在2017年大幅波動，美國頁岩油產業一直在不斷地增加新的供應。
事實上，即使在六月份的油價下滑的過程中，產量的增加仍然持續，乍看之下，頁岩油行業表現良好。
可以肯定的是，一些頁岩油鑽井平台的盈虧平衡價格遠遠低於現行的市場價格，即使在艱難時期也能賺錢。但總的來說，該行業需要約50美元/桶左右的價格，才能持續運行；甚至需要55美元/桶。那麼，既然很多頁岩油企業未能盈利，美國原油產量持續增加又是怎麼回事呢？
簡而言之，來自華爾街的大量融資，高水平的債務和多次的股權發行持續注資頁岩油產業。雖然許多人注意到了他們的債務水平攀升，但主要投資者一直很耐心，希望盈利前的產業擴張最終能夠得到回報。
當假市場設油價會反彈時，這種做法顯得更為明智；有人宣稱，大幅降低成本，將能使得這些頁岩油公司將盈虧平衡價降至當前價格水平，進而當油價反彈至70美元或更高時，帶來巨額利潤。
但這其中存在幾個問題：
★首先，頁岩油勘探和生產商們的難題在於，沒能結構性地降低盈虧平衡價格，許多所謂“效率增益”，是勞動和服務成本的周期性和暫時性下降的結果。市場低迷導致設備和鑽機價格，完井服務，壓裂砂等油田服務價格下降。隨著活動的回升，這些成本再次上升。油田服務公司將要求更高的價格，勞動力短缺會使工資上漲等等。隨著原油價格的上漲，盈虧平衡價也將隨之上漲；換句話說，“頁岩油的盈虧平衡點實際上是原油本身價格的函數”。
★第二個問題是，大多數分析師並不認為油價真的會上漲，至少在短期內是如此。例如，花旗集團估計，到2020年以前，WTI原油平均價格都不會達到52美元/桶。
★第三個、也許也是最明顯的問題在於，當原油價格為每桶100美元時，頁岩油公司大量燒錢；三年之後，雖然效率超預期提升，但頁岩油公司門仍在大量燒錢。
據彭博社和彭博消息，過去12個月裏，33家頁岩油勘探開采公司，資本支出後的自由現金流已經非常消極；更令投資者擔憂的是，二疊紀盆地燒錢速度特別誇張，而且過去一年中都在加速。
正如沃爾德(Ellen R. Wald)所說的那樣，當金融家們失去興趣時，頁岩油革命將會結束。
而且有一些早期跡象表明投資者的耐心已經開始消磨。雖然近期油價回升，在最新盈利報告公布以後，一大批頁岩油公司股價暴跌。
同時，2016年，原油勘探和開采公司的股票發行量大幅下滑。據Bloomberg Gadfly的Liam Denning的統計，該行業今年發行的新股隻有100億美元，是2010年以來的最低水平。
基於上述三大原因，如果頁岩油生產商不能在當前的價格實現盈利，那麼他們將需要削減產量和支出，有些甚至將被迫停業；這意味著美國的整體產量將受限，甚至可能會下降，這最終會迫使油價上漲。
(原標題：華爾街大佬恐撤資頁岩油！三大隱患或成油價推手)
(責任編輯：DF309)
最後更新：2017-08-19 01:43:02