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“縮表”到底是對美元的利好還是利空？
今天晚上(北京時間周四02:00)的美聯儲利率決議是美聯儲的重頭戲，也是美元的生死局。雖然外匯交易員普遍認為美聯儲不會加息，但也預計美聯儲將宣布啟動縮減4.5萬億美元資產組合的計劃，這對美元來說意味著什麼呢？
國際荷蘭集團認為本周美聯儲決議或掀波瀾。雖然市場聚焦縮表，但也應關注委員們對於聯邦基金利率的最新預期。雖然美聯儲沒有必要大規模加息，市場對於加息似乎太過自滿。
國際荷蘭集團預計美聯儲將維持其正麵的、長期的預期不變，目前預計該央行將在12月份加息，並在明年進一步加息兩次，每次加息25個基點。
目前，經濟學家對於美聯儲可能推遲今年第三次加息的擔憂有所緩和。據CME FedWatch，目前美聯儲年底前加息的概率已經重回50%上方。上周數據顯示美國消費者物價上漲，這提升了市場對美聯儲將在12月再度加息的預期。
不過，摩根士丹利投資管理(Morgan Stanley Investment Management)固定收益投資組合經理Jim Caron說道：“假如點陣圖上的點開始下移，這對於市場的影響將更大。”Caron預計，美聯儲的加息路徑將向下移動，這也將反映出這樣一種看法，即利率不會像美聯儲預期的那麼大幅攀升。美聯儲當前的預估顯示，到2019年美國聯邦基金基準利率將觸及3%。
Caron說道：“我不相信會這樣。假如美聯儲開始說3%的‘終點利率’(terminal rate)太高了，那麼長期利率將下移至2.75%，這將對收益率曲線產生更大的影響，產生更多的平坦化傾向。”
外匯交易員認為，投資者預期美聯儲將於本次利率決議宣布縮表，並有望於年內再度加息。但盡管美聯儲縮表的可能性極大，美聯儲主席耶倫可能不傾向於聲稱有望加息，這將提升美國利率，耶倫的講話將主導美元。自上次會議以來美國就業、支出和薪資增長均出現下降。這是美國經濟最為重要的部分。盡管8月美國通脹出現上升，但消費者價格與颶風導致天然氣和住宿費用上漲有關。換句話說，美國經濟前景並未出現過多亮點。
唯一明確積極的信號是美股創下曆史紀錄，這也將促成美聯儲年內加息的唯一原因。颶風哈維和艾瑪颶風造成的不確定性或將打壓美股，下月美國經濟數據公布後才能體現颶風對美國經濟的影響。美聯儲需關注美國經濟複蘇狀況，然後再采取行動。若美國經濟出現複蘇，但難以判斷其持續時間，因此預期美聯儲將規避在本次利率決議提供明確指南。由於美股處在紀錄高位，但美國薪資增長疲弱加上颶風哈維帶來影響，料耶倫將維持觀望。若美聯儲停止購債，耶倫隻是表示對美國經濟前景表示擔憂，料美元/日元將跌破111，甚至跌至110.00。但若耶倫展現樂觀情緒，並稱美股積極，可持續貨幣政策正常化，料美元/日元將延續漲至200日SMA 112.25附近。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-09-20 15:03:23