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為何油價暴跌不會衝擊市場？一點道破天機
摘要
油價上漲對經濟和市場的影響幾何，投資者很容易感到困惑。
油價上漲對經濟和市場的影響幾何，投資者很容易感到困惑。這個問題的答案似乎很清晰：壞的高油價，好的低油價，但事實並不是這麼簡單。現在的問題來了，目前油價這波暴跌會衝擊市場嗎？
20世紀70時代兩次巨大的石油危機，對西方經濟體而言，顯示是不利的。反過來，在20世紀90時代後期的互聯網繁榮，恰逢低油價時期。
在2015年下半年，油價下跌被視為全球經濟和市場的看跌跡象。而目前油價再度下滑，布倫特原油和美國原油期貨自年內高點以來都下降了20%以上。但是，這個降幅並沒有削弱標準普爾500指數的上漲勢頭。
市場的不同反應在於油價為何下跌。早在2015年，油價下跌的恐懼在於需求的下降，當時投資者擔心中國經濟放緩。如果這個假設是正確的，那麼對石油的供給將遠超需求。全球股市的反彈發生在2016年初，這是油價跌勢結束的關鍵時點。
而目前麵臨的問題不是需求問題，而是供應問題。由OPEC和俄羅斯主導的減產計劃試圖解決這一供應過剩問題，不過成效並不顯著。
利比亞和尼日利亞的增產，美國頁岩油產量的持續上升，都削弱了平衡全球供應過剩的努力。油服公司貝克休斯上周五公布的數據顯示，美國石油鑽井總數已經連續22周錄得增加。
在經過了2015年油價下跌的衝擊後，美國頁岩油產商通過革新技術和管理方式，已經可以應對較低的石油價格。
2015年石油價格的暴跌導致市場大幅拋售美國生產商發行的債券，這一次的情況較上次緩和。德意誌銀行的Jim Reid稱，此類債券的超額利差已經上升至531點，遠低於2016年的1932點。
如果油價的暴跌是由於供應過剩造成的，相當於給消費者減稅，理論上對股票是利好的。疲軟的油價意味著較低的通脹，這也解釋了為什麼國債收益率一直在下滑。目前美國的十年期國債收益率在2.16%附近。
但是，任何價格都是供求之間的平衡，很難說明實際由哪一方力量主導。除了油價之外，其他商品價格也表現疲軟，其中衡量大宗商品綜合價格表現的彭博商品指數跌至了12個月低點。
美聯儲正在推高力量，特朗普政府的財政刺激措施可能要等到2018年，低收益率通常也被看作是經濟疲軟。市場也可以認為低油價是一個糟糕的現象。
(原標題：為什麼油價暴跌不會衝擊市場？一點道破天機)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-06-24 14:30:49