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美股“壓力測試”漸行漸近 黃金投資性價比凸顯
摘要
7月27日，美股完美演繹了一把壓力測試。在波音等藍籌股的帶動下，道瓊斯工業指數再創收盤新高，但科技股突然殺跌，盤中一度跌逾1%。當日午盤，美國四大科技股FANG跳水。分析指出，在大盤波瀾不驚的掩護下，大型基金紛紛開始對市場進行“壓力測試”。雙線資本基金創始人、“新債王”岡拉克甚至坦言：已經買入美股看跌期權，並看好黃金的投資性價比。
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7月27日，美股完美演繹了一把壓力測試。在波音等藍籌股的帶動下，道瓊斯工業指數再創收盤新高，但科技股突然殺跌，盤中一度跌逾1%。當日午盤，美國四大科技股FANG跳水。分析指出，在大盤波瀾不驚的掩護下，大型基金紛紛開始對市場進行“壓力測試”。雙線資本基金創始人、“新債王”岡拉克甚至坦言：已經買入美股看跌期權，並看好黃金的投資性價比。
科網股“跳水”試探市場
事實上，美股的這一幕“跳水”是由科網股主導的。7月27日午盤，四大科網股FANG幾乎同時跳水，AMD跌幅逾3%，穀歌母公司Alphabet跌幅近1.5%，亞馬遜完全回吐日內稍早漲幅並轉而下跌0.5%，蘋果跌幅近2%。標普500指數在一小時內下跌0.5%，納指更是直線下挫逾1%。
據當地媒體報道，美股下跌是由於交易員收到了一份摩根大通量化策略師科蘭沃克的看空報告。在報告中，科蘭沃克警告投資者對股市處於曆史低位的波動性保持警惕，這可能意味著股市正在接近“轉折點”。科蘭沃克指出，多項指標顯示波動性接近曆史低位，這應該讓股市投資經理感到謹慎。目前股市基本麵穩健，但是低波動性和資產負債表對未來走勢構成威脅。
不過，科蘭沃克的擔心隻是市場上的一部分觀點。另一大陣營的基金經理認為，美國科技股並沒有太大泡沫。根據目前市盈率指標，剔除亞馬遜，四大科技股的平均市盈率隻有30.4倍。如果加上亞馬遜，五大科技股的市盈率也隻有60倍。相較之下，道瓊斯指數、標普500指數、納斯達克指數的預測市盈率分別為18.35倍、18.87倍和21.42倍。相比納指綜合指數的市盈率21.42倍，四大科技股龍頭的估值並未出現太大的泡沫。
從近20年的投資數據來看，無論是金融巨頭還是能源巨頭，近十年保持每年20%增長的行業和公司幾乎找不到。但目前來看，這些科技公司的業績可以輕鬆保持20%的年增長。如果按目前估值計算，那麼4年後這些公司的股價將翻一番。
黃金或成下一個投資熱點
在市場進行壓力測試的過程中，也有不少投資大佬主動應對。日前，雙線資本基金創始人、“新債王”岡拉克公開表示，已經買入美股看跌期權。用岡拉克的話來說：“現在對衝美股下跌簡直就是零成本。我們在第一天購入VIX指數的時候可能有一點損失，但現在已經完全回本了。”
不久前，在VIX指數跌至1993年以來最低後，雙線資本購入了一部分5個月美股看跌期權(即VIX指數)。據悉，岡拉克旗下的雙線資本管理著1100億美元資產規模。
在對風險資產持謹慎態度後，資本開始向避險資產集中。“新債王”還表示，目前基金倉位中還持有黃金，預計未來一段時間黃金價格會持續上漲。“因為相比一路上漲的美股，黃金顯得十分便宜。”
越來越多的觀點認為，黃金可能會接棒美股成為下一個投資熱點。分析指出，盡管美聯儲上個月還暗示將在未來18個月內加息4次，但根據市場測算，未來18個月美聯儲最多加息25個基點，遠低於市場預期。這對美元形成壓力，利好黃金。數據顯示，美元指數已經從今年年初的104跌至94附近。
分析師指出，黃金通常會在低利率環境下受到閑置資本青睞。福四通分析師埃德沃德·梅爾稱：“我們認為金價已經有所轉向，目前可能準備再探近期高位。鑒於美聯儲年底前很難有所作為，而且美債收益率在下滑，這在短期內對黃金構成利好，將推動金價上行。”
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數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2017-07-28
(原標題：美股“壓力測試”漸行漸近 黃金投資性價比凸顯)
(責任編輯：DF353)
最後更新：2017-07-31 10:26:24