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期货
期货交易风险大，如果不使用杠杆，是不是就可以避免爆仓？
前段时间，某期货大佬因交易爆仓跳楼自杀的消息传出后，期货圈一片哗然和叹息。
大家不仅概叹生命之无常，同时也慨叹期货交易风险之大。
期货交易风险大，只要来自于较高的杠杆下，放大了人性的贪婪和恐惧。
那么，我们如果在交易期货的时候像做股票一样不加杠杆，是不是就可以避免爆仓了呢？
事实上，做到不使用杠杆是很容易的，但是并不能避免爆仓。
因为期货与股票不同，期货交易是双向交易，既可以做多，又可以做空。
而在做空的情况下，即使你不使用杠杆，由于账户资金有限，当商品价格一路上涨达到某个价格时仍然会爆仓。
我们先具体来说说杠杆。
杠杆分为可用杠杆和实际使用杠杆。
可用杠杆就是交易商提供给你的最大的可使用的杠杆比例。
比如某商品，一手的价值一万元，交易商允许你最少使用一千元作为保证金进行交易。
那么你的可用杠杆就是一万除以一千，等于10倍（实际是约定杠杆倍数）。
实际使用杠杆是指，你实际交易的某商品总价值相对于你账户可用资金的比例。
比如，你账户里面有15万块钱。
以上面的商品为例，一手的价值是一万，你交易了一百手。
那么你所持有的该商品的价值是一百万。
一手的保证金是一千，你实际使用了10万保证金。
相对于你的账户资金，你的实际使用杠杆比例为一百万除以15万，约等于6.7倍，也就是说你的实际使用杠杆低于可用杠杆。
如果在你账户资金是15万的情况下，你只交易价值15万的商品合约，也就是15手的话，那么你的实际使用杠杆就是一倍。这相当于你并没有使用杠杆。
但是由于保证金制度的存在，你并没有全额支付15万的资金。
而是因为交易商给你提供了十倍的杠杆，所以你实际只支付了1.5万的资金。
这样一来，你15万资金的账户里面，除了所持有的15手商品合约之外。还余有8.5万的资金。
当然，这里并没有考虑因为合约价值变化而导致的实际使用杠杆的变化。
但是正是因为合约价值存在变化的可能，所以即便是一倍杠杆的情况下，仍然是不可规避风险的。
因为如果你的交易方向错误，浮亏会使你的可用资金减少，从而使你实际使用杠杆比率被动提升。
如果你是做多，那么，你的最大风险是本金全部输完。也就是说，该合约的价值跌至为零。当然你可能会说，既然是一件商品，价值不能为零，那么跌1/3或者1/2呢？你终究是要亏损。如果你打死不平仓。那么资金成本与延期费用也可以忽略不计吗？
然而，更可怕的是，如果你做的是空单，随着商品价格的上涨，你的浮亏逐渐增大，慢慢的吞噬着可使用资金余额。
与此同时，由于商品价格上涨，你的15手持仓合约的价值也在提升。
在保证金比例不变的情况下，你所需要支付的实际保证金也在提升。当该商品从一手合约价值一万元，上涨x元后，你的保证金就会不足，于是爆仓。
那么这个x元是多少呢？我们进行一个简单计算：
15x+15（10000+x）/10=150000
x=8181.8元。
这个公式的意义是15手x元的浮亏，加上价格涨至（10000+x）元之后的所要支付的15手保证金，将账户资金全部占用。
也就是说该合约从价值一万元上涨到价值18181.8元时，你就爆仓了。
可见，并不会因为你不使用杠杆，就可以规避爆仓的风险。
除非，你能够动态的调整账户余额，使之永远处于实际使用1倍杠杆的状态。
也就是说，当浮亏时，你不断的追加资金，那么真就不会爆仓了。
然而，这样做的话，又失去了控制风险的意义。
因此，适度使用杠杆是可以的，但是在使用杠杆的同时一定要及时认错，不要与市场对着干。
最后更新：2017-10-28 08:50:10