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期貨
期貨交易風險大，如果不使用杠杆，是不是就可以避免爆倉？
前段時間，某期貨大佬因交易爆倉跳樓自殺的消息傳出後，期貨圈一片嘩然和歎息。
大家不僅概歎生命之無常，同時也慨歎期貨交易風險之大。
期貨交易風險大，隻要來自於較高的杠杆下，放大了人性的貪婪和恐懼。
那麼，我們如果在交易期貨的時候像做股票一樣不加杠杆，是不是就可以避免爆倉了呢？
事實上，做到不使用杠杆是很容易的，但是並不能避免爆倉。
因為期貨與股票不同，期貨交易是雙向交易，既可以做多，又可以做空。
而在做空的情況下，即使你不使用杠杆，由於賬戶資金有限，當商品價格一路上漲達到某個價格時仍然會爆倉。
我們先具體來說說杠杆。
杠杆分為可用杠杆和實際使用杠杆。
可用杠杆就是交易商提供給你的最大的可使用的杠杆比例。
比如某商品，一手的價值一萬元，交易商允許你最少使用一千元作為保證金進行交易。
那麼你的可用杠杆就是一萬除以一千，等於10倍（實際是約定杠杆倍數）。
實際使用杠杆是指，你實際交易的某商品總價值相對於你賬戶可用資金的比例。
比如，你賬戶裏麵有15萬塊錢。
以上麵的商品為例，一手的價值是一萬，你交易了一百手。
那麼你所持有的該商品的價值是一百萬。
一手的保證金是一千，你實際使用了10萬保證金。
相對於你的賬戶資金，你的實際使用杠杆比例為一百萬除以15萬，約等於6.7倍，也就是說你的實際使用杠杆低於可用杠杆。
如果在你賬戶資金是15萬的情況下，你隻交易價值15萬的商品合約，也就是15手的話，那麼你的實際使用杠杆就是一倍。這相當於你並沒有使用杠杆。
但是由於保證金製度的存在，你並沒有全額支付15萬的資金。
而是因為交易商給你提供了十倍的杠杆，所以你實際隻支付了1.5萬的資金。
這樣一來，你15萬資金的賬戶裏麵，除了所持有的15手商品合約之外。還餘有8.5萬的資金。
當然，這裏並沒有考慮因為合約價值變化而導致的實際使用杠杆的變化。
但是正是因為合約價值存在變化的可能，所以即便是一倍杠杆的情況下，仍然是不可規避風險的。
因為如果你的交易方向錯誤，浮虧會使你的可用資金減少，從而使你實際使用杠杆比率被動提升。
如果你是做多，那麼，你的最大風險是本金全部輸完。也就是說，該合約的價值跌至為零。當然你可能會說，既然是一件商品，價值不能為零，那麼跌1/3或者1/2呢？你終究是要虧損。如果你打死不平倉。那麼資金成本與延期費用也可以忽略不計嗎？
然而，更可怕的是，如果你做的是空單，隨著商品價格的上漲，你的浮虧逐漸增大，慢慢的吞噬著可使用資金餘額。
與此同時，由於商品價格上漲，你的15手持倉合約的價值也在提升。
在保證金比例不變的情況下，你所需要支付的實際保證金也在提升。當該商品從一手合約價值一萬元，上漲x元後，你的保證金就會不足，於是爆倉。
那麼這個x元是多少呢？我們進行一個簡單計算：
15x+15（10000+x）/10=150000
x=8181.8元。
這個公式的意義是15手x元的浮虧，加上價格漲至（10000+x）元之後的所要支付的15手保證金，將賬戶資金全部占用。
也就是說該合約從價值一萬元上漲到價值18181.8元時，你就爆倉了。
可見，並不會因為你不使用杠杆，就可以規避爆倉的風險。
除非，你能夠動態的調整賬戶餘額，使之永遠處於實際使用1倍杠杆的狀態。
也就是說，當浮虧時，你不斷的追加資金，那麼真就不會爆倉了。
然而，這樣做的話，又失去了控製風險的意義。
因此，適度使用杠杆是可以的，但是在使用杠杆的同時一定要及時認錯，不要與市場對著幹。
最後更新：2017-10-28 08:50:10