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債市暴跌將給全球市場敲響警鍾？
在世界最大對衝基金的Ray Dalio看來，央行刺激政策時代現已結束。而麵對近期債市的暴跌，全球市場的投資者或許都需提高警惕！
彭博社上周末表示，一路高歌、屢屢無視正在升溫的地緣政治不確定性的全球股市如今麵臨新考驗：借款成本上升看起來已是板上釘釘之事了。上周有跡象顯示，債券市場的壓力蔓延到了股市以及從黃金到白銀的其他資產。盡管今年經過朝鮮導彈試射、波斯灣衝突和美國政壇動蕩的考驗，股市仍創下曆史新高，因為投資者賭全球經濟能夠承受利率上升。但現在，我們離這個障礙物越來越近了。
歐洲央行已表示，其正在考慮放棄長期以來的“在必要時擴大或延長債券購買計劃”的承諾，美國和德國國債的下跌上周隨之加劇。全球股市則連續第二周下跌，而隨著債券收益率上升令不孳息資產承壓，金、銀價格也下行。如以下圖表所示，上周市場正在清空一切：
(德國十年期國債收益率創下一年半新高)
(小盤股上周四創下2個月來最糟糕的單日表現)
(熱股再次測試低位，反彈，然後又走向疲軟……)
(特斯拉連續下滑)
(金融股價波動蔓延至恐慌指數)
(美原油掉頭向下)
(金價逼近千二關口)
傳奇固定收益投資者Jeffrey Gundlach稱，債券收益率的攀升才剛剛開始。上一次債市和股市同時下跌，還是2013年美聯儲暗示將削減刺激措施規模、引起減碼恐慌的時候。盡管標普500指數自那之後每年上漲10%以上。
隨著投資者拋棄了對特朗普政府刺激增長加快的幻想，在10年期美國國債收益率於今年3月觸及高位之後，華爾街對今年債券收益率將走高的共識開始遭到考驗。直至歐洲、英國和加拿大的央行上個月全統統發出更為鷹派的聲調之前，這一收益率跌至2%的可能性看起來遠高於升至3%。
DoubleLine Capital的首席執行官Gundlach說，近期的下跌預示著美國債市多頭未來將更加頭疼；該公司管理著1,090億美元資產。
10年期美國國債收益率上一次觸及3%還是逾3年前，當時美聯儲還處於全麵寬鬆狀態、日本央行正在擴大寬鬆規模。Gundlach預計該收益率將與3%重逢，但未給出具體的時間框架。2013年12月，10年期美國國債收益率僅在兩個交易日收於3%之上。
不過，受澳洲聯儲未跟風轉向鷹派立場影響，當地上周的國債招標顯示出，來自追求收益率的投資者的需求依然強勁。而日本央行上周五宣布了2月份以來的首次不限量固息債券購買操作，推動10年期收益率從2月份以來的最高水平回落。這些依然傾向於執行寬鬆政策的地區，似乎已成為了市場上為數不多的安樂窩！
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-07-11 14:18:39