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日本央行處於不安的境地 因為通脹落後於強勁的經濟
日本12月份的通貨膨脹繼續滯後於強勁的經濟複蘇，這讓日本央行陷入了如何退出危機時代的刺激政策的兩難境地。一些董事會成員警告，如果長期保持這種刺激政策，這些政策將會帶來更多的傷害。
日本政府周五公布的數據顯示，上月核心通脹率同比上升0.9%，與11月持平，遠低於日本央行2%的目標，並主張在其他國家央行開始回落之際，維持目前的超寬鬆立場。
盡管如此，一些日本央行的董事會成員已經開始對長期保持寬鬆政策感到不安，他們表示，如果經濟複蘇仍在繼續，他們會看到提高利率或放慢購買風險資產的空間。
去年12月份的會議紀要顯示：“一位委員表示，日本央行將需要考慮，在經濟活動和物價預期持續改善的情況下，是否需要調整利率水平。”
東海東京研究所(Tokai Tokyo Research Institute)首席經濟學家Hiroaki Mutou表示，核心消費者通脹率可能會暫時升至1%，但隨著石油成本上升的提振開始消退，這種情況不會持續太久。
核心通貨膨脹價格指數包括石油產品，但不包括波動較大的新鮮食品價格。
“日本央行將很難在一段時間裏開始放鬆貨幣政策。”市場對日本央行的退出策略感到非常緊張，其微妙的舉措可能會很容易影響貨幣市場，Mutou說。
由於大規模量化寬鬆政策削弱了日元對日本出口商的提振，日本一直處於主要經濟體的關注之中。然而，日本政府多次表示，這些政策並不是為了影響匯率。
近幾周，美元全線走軟，加大了日本央行政策的複雜性，因為日圓走強可能損及經濟增長，並進一步推遲退出超級寬鬆政策。
日本財務大臣麻生太郎周五表示，主要經濟體已同意避免以貨幣水平為目標，以提高貿易競爭力。
在被問及美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)和美國財長史蒂芬·姆欽(Steven Mnuchin)對美元表現的看法時，麻生太郎發表了上述言論。
周四，歐洲央行(ECB)行長馬裏奧·德拉吉(Mario Draghi)抨擊華盛頓方麵壓低美元匯率，他表示，這一舉動可能會威脅到一項長達數十年的協議，不針對匯率，並可能迫使他的銀行改變自己的政策。
日本經濟在7-9月連續第七個季度擴張，這是自1994年以來最長的連續增長，出口增長和消費增長。
日本央行行長黑田東彥曾多次表示，日本央行將步美國和歐洲同行的後塵，采取措施刺激經濟增長。
分析師表示，工資增長將是日本經濟複蘇產生可持續通脹的關鍵。
日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)一直在推動企業將工資提高3%甚至更多，這給企業施加了壓力，要求它們拿出巨額現金，以擴大經濟增長帶來的好處。
日本央行希望這樣的工資上漲能夠刺激一個良性循環，即增加消費可以提高企業利潤，並促使企業提高價格和工資。
前景仍不確定。周五公布的數據顯示，東京的核心消費者物價指數(cpi)在1月為0.7%，較前一個月的0.8%有所放緩。
當新鮮食品和能源的影響趨於緩和後，12月全國消費者價格指數同比上漲0.3%，與11月持平，這表明國內需求仍然過於疲軟，企業無法從家庭中收取更多的費用。
不包括新鮮食品和能源成本的價格指數受到日本央行政策製定者的密切關注，因為它衡量的是國內需求推動了多少價格上漲，而不是能源和匯率波動等一次性因素。
大和證券(Daiwa Securities)首席市場經濟學家Mari Iwashita表示：“核心CPI將保持在1%以上，這將取決於春季工資談判的結果，以及企業是否會將更高的原材料成本轉嫁給價格。”
最近幾個月，由於異常寒冷的天氣，新鮮食品價格大幅上漲，可能會影響未來的消費。
日本央行本月早些時候發布的一項調查顯示，預計通脹加速的家庭比例將達到近兩年來的最高水平。
但同樣的調查也顯示，越來越多的家庭抱怨說，他們比一年前的物價上漲更糟糕，這突顯出決策者在推動通脹而不損害消費的情況下麵臨的挑戰。
日本央行周二維持了貨幣政策不變，並對3個月前的通脹預期提供了更為樂觀的看法。但黑田重申，鑒於通脹仍遠未達到目標，他認為不需要提高收益率目標。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-02-03 08:52:05