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耶倫在央行會議上透漏出的三個信號
摘要
上周美聯儲主席耶倫在今年傑克遜霍爾研討會上發表的講話，凸顯了三個要點。
上周美聯儲主席耶倫在2017年傑克遜霍爾研討會上發表的講話，凸顯了三個要點，具體如下：
首先，她的言論在金融危機之後仍然嚴格遵守監管規定，以及加強監管使金融體係更加安全，而不妨礙經濟增長。她沒有對整體經濟前景或貨幣政策發表評論。在9月19-20日的FOMC會議上，人們對宣布資產負債表的預期有了堅定的預期，看來耶倫似乎沒有理由對美聯儲的資產負債表計劃發表更多的言論。此外，由於資產負債表上的許多懸而未決的問題，比如終端規模，還沒有決定，可能還沒有提供更多的信息。同樣，盡管7月的FOMC會議紀要包含了一場關於近期通脹疲弱的長篇辯論，但她可能沒有什麼補充，因為這一爭論仍未得到解決。
其次，耶倫暗示，貨幣政策與金融穩定之間沒有聯係，這意味著美聯儲仍將監管和宏觀審慎政策的組合視為控製係統性金融風險的充分理由。此外，她沒有明確提及當前的金融狀況，她證實，美聯儲並不特別擔心近期對風險資產的升值，這是對金融穩定的潛在威脅。盡管7月的FOMC會議紀要中包含了對金融環境持續寬鬆的影響的密集討論，但耶倫沒有跡象表明，由於近期的寬鬆政策，美聯儲將變得更加強硬。這對於FOMC參與者(以及我們)在2017年加息的前景具有特別重要的意義。與紐約聯邦儲備銀行行長杜德利上周接受采訪類似，解決寬鬆的金融環境和近期風險資產的升值，將給市場發出一個明顯的鷹派信號。
最後，她講話的結論是，加強監管不會對經濟增長產生負麵影響，這與特朗普政府的政策立場形成鮮明對比。需要澄清的是，她認為“對監管框架的任何調整都應該是適度的”，這表明她不同意在華盛頓進行潛在的放鬆監管的總體趨勢。我們認為，在2018年2月任期屆滿後，她再次擔任主席的可能性略有降低。
(原標題：耶倫在央行會議上透漏出的三個信號)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-08-28 23:50:39